轉瞬又過了一個月，是港股期結的時候，猶記得於11月30日發佈市評文章時表示，12月期指 (在11月為下月期指) 從11月20日開始成交量漸見增加，至11月27日的11月期指結算日，共六個交易日，12月期指從26,481至26,500點共20點，成交28,091張合約；另於26,740至26,770點共31點，成交36,391張合約。
由於兩個期指範圍離距200餘點，認為相差不算大，無礙11月26日發佈的市評文章表示大戶於12月期指建好倉的看法。結果卻於12月8至29日，期指高位僅見於26,729點，較上述的26,740點為低，難免令讀者懷疑大戶是否已轉持淡倉，還是根本一開始便看錯了，大戶一直都是持淡倉。
上月大戶建好倉推斷正確 終於在本月期結日 (12月30日) 揭盅，筆者於上月底的推斷正確，大戶於26,481至26,500點，以及於26,740至26,770點都是持好倉，12月期指高見26,966點，以近乎全日高位的26,943點收市，反映上述兩批期貨合約，大戶分別約賺440和180點，獲利約1,900萬元，較筆者計出上月所涉及金額超過4,100萬元 (自動對盤及非自動對盤成交) 顯著為少，故此認為大戶於1月期指會部署重倉。
參考12月16至22日共五個交易日的成交量，涉及期貨合約為2,352、2,272、2,589、3,896和11,448張，由於12月22日見成交量顯著增加，表示由當日開始大戶積極部署1月倉位。
1月三批重倉合約之分佈 從12月22至30日共六個交易日，1月期指 (在12月為下月期指) 的成交分佈具參考性，成交密集區見於26,340至26,371點共33點，成交27,485張合約；26,395至26,433點共39點，成交28,860張合約；以及27,000至27,030點共31點，成交19,077張合約。
由於前兩批期指合約的位置相若，加上昨日 (12月30日) 的1月期指收報27,298點，即或與26,433點比較，也高出865點，反映兩批期指合約大戶都是好倉部署，涉及多達56,345張合約。值得在意的是第三批合約，大戶於27,000點或以上部署倉位，距離現水平只差200餘點，持好倉或淡倉皆有可能，需要考量要看到甚麼線索，才能確認這批合約的持倉方向。
後市續升動力還看炒新股 昨日恆指收報27,147點，現處2月21和24日之間的「下跌裂口」，介乎27,264至27,105點，恆指已回到疫情變得嚴重前的水平。雖然美國、德國和日本這些先進國家，以及中國的股指均已走出疫情帶來的陰霾；但英國和法國股市卻不然，與她們的內政狀況不無關係，可見香港的恆生指數現水平，亦已偏離了基本因素，除非短期有大量熱錢流入，周一 (12月28日) 發佈市評文章提及近期多隻市場關注新股造好，加上本週多達五隻新股上市，當時預期可望帶動本週大市成交額增至1,400億元或以上。
事實上，本週已過三個交易日大市成交金額分別約1,907億、1,388億和1,533億港元，算是已乎合上述預期。問題是成交額暢旺能否持續，畢竟今日 (12月31日) 僅半日市，若較12月24日不足980億元為多，經已表現不俗。
由此可見後市成交額多寡存在較大變數；但倘若仍能支撐恆指續升至連續三日或以上收高於27,000點，屆時反映大戶無意壓下恆指，便可確認上述的第三批期指合約亦是建好倉；反之見未能企穩在27,000點，大戶則是建淡倉。邏輯上看大戶既已在26,433點或以上持有逾56,000張好倉合約；根本沒必要在約高600點的位置再建好倉，所以認為建淡倉機會較大。
但此舉並不代表大戶想壓下恆指，皆因淡倉僅持有約19,000張合約，只是好倉約1/3，相信這批淡倉合約只發揮「保險」作用，若不幸於明年初出現環球重大負面消息，大戶已淡倉換取間來將造好合約平倉，再轉投淡倉，故此後市暫時毋須看淡，預期一直明年開局，恆指主要波幅區間介乎26,700至27,300點。
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)