智通財經APP獲悉，西南證券發佈研究報告，因品類佈局延伸，重申敏華控股(01999)“買入”評級。
2020年12月18日上午，敏華控股收購格調傢俬，正式成爲格調傢俬控股股東。該行表示，格調傢俬主營產品爲休閒/布藝沙發、軟牀及其他配套傢俱。此次收購有助於公司擴充休閒和布藝等非功能沙發品類，強化公司對不同消費者的滿足能力，並通過格調的渠道能力增加公司產品對中低端消費羣體的覆蓋程度，渠道進一步下沉，長期來看品牌協同效應可期。
受疫情及精裝率持續提升的影響，線下渠道的擴張迎來機遇期。截至2020年9月30日公司門店數量達到3532家，較上一財年末淨增長658家，渠道擴張步伐乘勢加快。
此外，外銷需求高漲，2019年公司功能沙發品類在美市佔率達到10.8%，排名第二位，公司作爲行業龍頭，外銷規模有望進一步提升。
西南證券預計，公司2021-2023財年每股收益分別爲0.48/0.61/0.73港元，對應PE分別爲34/27/22倍。維持“買入”評級。