新鴻基地產發展有限公司
SUN HUNG KAI PROPERTIES LTD.
股票代號：0016
股息率：5%
市值：$2900億
業務類別：地產業
集團主席：郭炳聯
主要股東：鄺肖卿家族（26.7）
集團網址：http://www.shkp.com.hk
5年業績
年度：2015／2016／2017／2018／2019
收益（億）：668／912／782／856／853
盈利（億）：311／327／418／499／449
每股盈利：11.1／11.3／14.4／17.2／15.5
每股股息：3.35／3.85／4.10／4.65／4.95
ROE：7.18／7.10／8.64／9.63／8.13
（截至30/6為一個財政年度）
企業簡介 新鴻基地產（新地）是香港主要地產發展商之一，核心業務是地產發展業務及物業投資，另外亦包括經營酒店、電訊、運輸、基建及物流等業務。
新地亦持有多間上市公司之股份權益， 包括數碼（SEHK:315）、載通（SEHK:62）、新意網集團（SEHK:1686）及永泰地產（SEHK:369）等。新地於1972 年上市，集團僱員約37,000 名。
地產的價值 雖然新地有多種業務，但最主要的仍是地產，當中包括發展地產，即建成物業後出售，這主要是住宅物業；另一是物業投資，即長線持有作收租，這主要是寫字樓及商場。
香港本質上地少人多，土地必然是有價值的資產，因此從事地產發展的企業，往往都有一定的賺錢能力。若果是經營海鮮生意，產品會因時間而不斷貶值，故此要不斷減價；反之，若所售賣的貨品會持續升值，那就不用與時間競賽，同時更具有加價的能力，這成為企業本質的優勢，而地產就是這一類。
即是說，在香港經營地產生意，只要能在行業中佔到一席位，已經是穩賺的，而地產業的毛利比其他行業高，加上地產業亦有一定的門檻，令行業結構變化不大，地產商的獲利能力甚高。
當然，香港長遠發展有變數，這都是風險，但相信，地產發展長遠仍能平穩增長，但賺錢能力未必及過往年代。
業務分析 新地在行業的優勢可說是不少，首先是品牌，有物業投資經驗的人都知道，新地物業的質素在行業裡不差，這會產生一定的品牌作用，對新地有利。
另外，新地的規模在行業裡數一數二，這亦是地產企業的優勢，因為不少大型地產項目，都不是中小型地產商有能力發展的，而大型地產商無論在融資及其他成本方面都有一定優勢；加上地產行業的結構，會造成強者愈強的情況，故新地的地位難以動搖。
新地在香港擁有龐大的投資物業組合，上圖的「已落成業務」，絕大部分作出租或投資，持有超過3,000萬呎的物業，整體出租率保持在約95% 的高水平，每年收租超過$150億。
新地持有不少優質物業（有些全權擁有，有些持有部分權益），如環球貿易廣場、國金、中環廣場、新城市廣場、新世紀廣場、APM 等，可見新地無論在規模、資產質素、管理經驗等都有一定水平，而優質物業租金的特性是長遠計會不斷上升，因此持有這些物業的新地，長線收入不會差，而此企業亦有一定的質素。
中國業務平穩 新地亦保持發展內地地產業務，其中「發展中物業」的儲備有超過5,000萬平方呎，其中逾過半為高級住宅或服務式公寓，其餘是優質寫字樓、商場和酒店。
此外，新地在內地持有超過1,000 萬平方呎已落成投資物業，主要是位於一線城市如上海、北京和廣州黃金地段的優質寫字樓和商場。
中國近年的樓價向上，雖然中短期會有上落，但在長期而言，樓價仍會處向上的格局，這對於擁大量土地儲備的新地有利。
不過，新地發展中國業務的速度，比過往年有所減慢，雖然仍保持發展，但就不是高速模式，投資者不能視中國業務有很大的增長動力，只能視為平穩。
投資策略 新地有一定的規模、質素、品牌，而當中有物業發展及收租部分，令盈利更為穩定，可見新地有一定質素，是不錯的優質企業，有長線的投資價值，但就不是高增長類，只能視為平穩增長、收息型企業。
新地的主要收入來源仍是香港地產，而香港地產經過過往多年的上升週期，難免會出現回落，但就算有波動，相信只是中短期的調整，長遠仍是正面，不過，增長力就不及過往年代。
從事發展物業，以及擁有龐大香港物業組合的新地，若因香港樓市有中短期法動，中短期的股價將受影響。
長遠而言，香港地少人多、長遠土地供應不足、人口持續增長，都是不變的事實，令香港物業長遠向上的本質不變，但就只是平穩增長，而這必然令大型地產商受惠，所以新地的長遠價值仍在。
故投資此股的策略，就是利用中短期樓市下跌週期，期望新地的股價有所回落，在便宜價位投資，由於享受的是長遠資產升值以及新地本身的優勢，所以一定是長線投資，才能產生其中的效益。現時這股在合理區中下部，如投資，可以分注或月供進行，長線持有。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)