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轉型切入千億NMN保健品賽道,亞太絲路衝擊長壽概念第一股

發布 2020-12-18 下午06:47
轉型切入千億NMN保健品賽道,亞太絲路衝擊長壽概念第一股

12月11日,亞太絲路投資有限公司(0767-HK)宣佈計劃將公司中文名稱改為中基長壽科學集團(以下統稱「中基長壽」)。

一日之前,公司宣佈其全資附屬公司Perpetual Master Limited從Auchem Inc.公司租得位於美國加州佔地11.6萬平方英尺的一處生產工廠。該工廠擁有美國加州制藥、保健品加工和有機食品加工三重證書,擁有美國FDA、cGMP、NSF認證,有五條生產線,每年可生產600萬瓶NMN產品。

中基長壽計劃租用該處工廠用於研發、生產銷售NMN等膳食補充劑,明年將推出第五代NMN長壽保健品(包括ZJ 1 NMN 12000長壽補充劑、APOLLO 1 NMN 12000逆齡補充劑等五款產品)。

公司名字更改完成之後,中基長壽即將從金融平台切入保健品賽道,形成NMN全產業鏈平台,轉型研發、生產、銷售NMN長壽保健品——靜候公司眼前的,是NMN長壽保健品行業的廣闊藍海。

1. NMN長壽保健品——下一條千億賽道 

NMN全稱β-煙酰胺單核苷酸(Beta-Nicotinamide Mononucleotide,簡稱NMN),可在細胞中天然合成,也可以通過攝入食物獲取,其實際上是「口服的幹細胞」。2016年,外國科學家將其作為調節細胞產品進行測試,測試後發現它對抗衰老、細胞優化非常有效果。在人體中,NMN是合成NAD+的前體(具體過程見下圖)。

NAD+全稱煙酰胺腺嘌呤二核苷酸(簡稱輔酶I),是生物機體組織所必須的一種輔酶,充當氧化還原載體,是幾百種重要代謝酶的輔酶,作為信號分子參與細胞能量代謝、糖酵解及DNA複制等過程。

根據《自然》等雜志發表研究成果,NAD+可以提升大腦及神經系統、腎臟、肝臟等身體系統功能。因此學界當前有觀點認為,NAD+可能具有抗早衰和維持人體各種正常生理功能的作用。NAD+分子較大,無法通過細胞膜進入到細胞中,因此無法通過服用被人體代謝。

而NMN作為合成NAD+的前體,一般人卻可以通過攝入NMN達到補充NAD+的目的。自然界中水果和蔬菜NMN含量較低,一個70kg的成年人每天須攝入600mg 的 NMN,對應攝入的毛豆須達到32至128kg。由此可見,通過食物補充NMN的效率較低。

相比之下,人體通過攝入NMN長壽保健品可以達到更快速補充NMN的目的。

NMN最早進入公眾視野是在2011年。日本研究團隊使用NMN治療患有糖尿病老鼠,發現治療效果出乎意料的好。2013年,哈佛大學醫學教授David Sinclair和研究團隊發現NMN具有抗衰老作用。

2019年2月,日本Shinkowa(新興和)制藥有限公司發佈《長期(24週)口服NMN 對人體的益處》臨床試驗中期報告,證實人體口服NMN後sirtuins蛋白及多種類型激素表達都有所增加。

除NMN長壽保健品外,在其他長壽藥領域,谷歌、亞馬遜等互聯網巨頭及李嘉誠都在積極佈局。

2013年,谷歌向Calico公司15億美元,並明確其使命是延長人類壽命。Calico之後即全世界大肆招募科學家外,2018年還與藥巨頭艾伯維的各拿出5億美元聯合研發抗衰老藥物。


2017年,亞馬遜創始人傑夫·貝佐斯和PayPal創始人彼得·蒂爾聯合向Unity Biotechnology公司注資3.7億美元。Unity Biotechnology主要通過清除衰老細胞來延長壽命,目前已上市。


2017年,李嘉誠投資納斯達克上市公司ChromaDex2000萬美元。


2019年,英國生命科學公司Juvenescence宣佈完成B輪融資1億美元。當時,公司只有15名員工,且並無實驗室。


2019年,投行美銀美林(Bank of America Merrill Lynch.)發佈報告稱:未來10年最值得投資的公司是那些致力於延遲人類死亡的公司。

至於NMN長壽保健品領域,由於其抗衰老功效發現的時間比較晚,甚至至今坊間關於NMN是否的確有效用仍存在分歧,故其市場商業化起步也比較晚。與其他長壽藥相比,NMN產品最大的區别在於其主要通過細胞抗衰老延壽功效,具有細胞優勢。

(1)第一代NMN長壽保健產品

除NMN外,煙酰胺核糖(NR)也是市場上NAD+主要的前體補充劑之一。NMN長壽保健品行業最早的第一代產品實際上是NR保健品,而非NMN長壽保健品。

最早期李嘉誠作為體驗者之一,從2016年到2018年共進行了兩年的試用。在2018年,時年92歲的李嘉誠做了生理年齡檢測,對内臟和器官進行了檢測,結果顯示他的生理年齡只有68歲,也就是逆轉了將近28年。

李嘉誠本人也覺得這個物質非常好、非常有效,而且NR也是經過實驗研究和服用效果鑒定的,被公認為是全球抗衰老產品中唯一有效的物質。於是他在2018年斥資2500萬美金投資了這個項目,在英國設立了第一家NR生產基地,成為NR第一代產品的投資商。第一代NR長壽保健產品由此問世。

NR因為有李嘉誠的推廣,所以是很快便富人皆知,在歐美、北美、南美、東歐、西歐、日本、中東地區的富人圈層傳開。因為李嘉誠的信任背書及認可,NR長壽保健品在富人階層就迅速地傳播開來。

(2)前三代NMN長壽保健產品

NMN產品隨後發展較快,從李嘉誠生產的第一代到現在的第四代產品,只用了短短的兩年時間。

前面三代基本上都差不多,都是講NMN的概念,只不過它的含量和前體添加不一樣。上文提到李嘉誠研發的,還有後面日本、加拿大、挪威、美國、澳洲生產的NMN、NR產品都是基於第一代的技術。之後的二代、三代產品,也都是基於第一代的這種技術。

第一代NMN實際上就是充當線粒體加速器。因為線粒體的分裂次數決定了人的壽命,故在攝入NMN後,可保持細胞活力。

(3)前三代NMN產品綜述

前面三代產品都是單向細胞調節。所謂單向細胞調節,是指所有的NMN產品都有細胞優化和加速的功能,它里面的成分主要是促發細胞内線粒體功能,線粒體得到加速優化後細胞的活力就得以增強,組織更健康、器官更有活力。NMN是從根本上加速細胞新陳代謝。但是,NMN沒有識别能力,對所有的細胞都有加速效果。

NMN能加速細胞運動的這一特性,導致其不能適用於癌症患者或是患癌高風險的腫瘤人群(尤其是癌症患者是更不適合)。

(4)第四代NMN產品

香港中基1號(介紹見下文)專門聘請諾貝爾獎得主團隊進行了第四代NMN產品研發。今年2月份產品才正式推出。該產品適用所有消費者,包括癌症患者,原因是其有識别功能,能抑制變異細胞、癌細胞,對正常細胞是線粒體加速。換句話說,中基1號的第四代產品還有抑制癌症的作用。

(5)專門添加PQQ

香港中基1號的第四代NMN在研發過程中還專門添加了一種物質——PQQ,這種物質添加進去以後就可以逆轉細胞的單向加速功能,可以變成雙向調節,它碰到腫瘤細胞或者炎症細胞的時候可以修復它們,碰到正常的細胞時就可以加速正常細胞的線粒體。所以相對來說,它是一個非常靶向的、智能化的、雙向細胞調節的。

PQQ可以理解為「抗氧化之王」,也可以叫「細胞代謝之王」,它最大的功效在於可以識别細胞,同時對病體(受損)細胞進行修復,比如癌症細胞碰到它,它會識别出來並進行修復。而正常的細胞則只是單純加強,而沒有選擇性。PQQ是雙向調節的調節劑。另外,PQQ還是世界上最貴抗氧化物,PQQ一克的含量就要3900美金。

香港中基1號的第四代NMN產品優勢第一是不限人群,適用於所有人群,包括艾滋病、腫瘤患者、癌症患者都可以用。第二是靶向作用更強,效果更明顯、它還能抑制癌症。同時NMN本身就有抗衰老作用,是線粒體加速器,所以它既有了抗衰老的作用,又有了防癌的作用。

(6)NMN市場相對混亂

目前NMN市場較亂。NMN國内原料生產商大部分集中在江浙一帶。第二個,有些廠商不光生產原料,還拿原料做成成品出口境外,在境外換一個包裝和標簽,再運回國内銷售,說成是跨境電商或者境外原裝生產等等。但該等國產原料質量難以保障。

國内市場的NMN產品主要通過跨境電商渠道進口。但目前該市場價格較紊亂,最便宜的五六百塊,最貴的高達十二萬。不同價格的產品差異主要在於兩點。第一是概念,十二萬可能金融公司為了增值股份另外賦予它的一種概念產品。第二種是原料成本的區别,國内原料成本低而且缺乏監管。這些廠商將產品生產出來後運到境外換個包裝或是貼標再運回國内,最終價格較低。但是這種產品的風險也較大,很難索源尋求賠償。

而香港中基1號的NMN產品原料則是經過美國FDA認證,經過正規手續方開展採購及生產。第二,香港中基1號產品都是公司研發、生產,工廠也是在美國經認證,因此質量相比更有保障。

(7)第四代NMN產品的安全性

如上文所述,香港中基1號的第四代NMN產品除得到美國FDA認證外,還獲得了美國藥典PDR認證,美國藥典PDR認證屬於專業的學術型認證。

除以上兩個認證以外,公司還在美國進行了全球唯一一款NMN的毒理實驗。該毒理實驗旨在更加強化NMN的安全性。認證結果出來以後,香港中基1號的第四代NMN產品將是全球唯一一家具有毒理實驗、美國藥典PDR認證、美國FDA認證的NMN產品。

(8)NMN長壽保健品市場空間

根據券商測算,按照2019年中國各個年齡層次保健品滲透率得出的人口基數計算,如果NMN長壽保健品能夠覆蓋保健品滲透人群的1%,該細分市場的規模就達到304億元。如果滲透3%,NMN保健品將成為千億規模。

值得一提的是,目前中國保健品在不同年齡層次的滲透率約在10%-30%之間(見下圖),對比美國等發達國家25歲以上人口滲透率50%-75%仍有相當大的發展空間。另外,中國老年人口規模不斷擴大也是推動NMN長壽保健品市場規模增長的另一個重要因素。

NMN長壽保健品市場還處於發展初期、增長空間大(未來將發展至千億+規模)、而目前行業競爭對手還較少——中基長壽切入該賽道,正好把握住了行業高速發展的紅利期。

我們不妨以金達威為例,來預判中基長壽未來可能出現的市場走勢。

2. 他山之石:中基長壽會成為下一個金達威嗎?

今年7月9日,金達威宣佈其NMN保健品已經上市,旋即引爆A股市場對NMN概念(長壽概念)的關注。之後五個交易日,公司連斬五個漲停板塊。8月3日,金達威股價創下64.48元的歷史新高。7月9日開盤公司股價為26.5元,至8月3日股價創歷史新高,金達威市值在短短18個交易日内飙漲143%。

金達威股價飙漲的背後是公司NMN產品的熱銷。根據金達威三季報披露,其美國子公司報告期内共銷售NMN產品2.42萬瓶,錄得銷售收入3072.57萬元。

比起金達威,中基長壽最新租下的美國加州工廠NMN長壽保健品的年產量是600萬瓶,未來可供銷售產品數量遠大於金達威。

其次,公司五代NMN海藻軟膠囊產品是全球首款軟膠囊NMN產品。和市面上硬膠囊產品相比,更易於吸收消化,功效更強。其原材料取自深海無污染提取物,具有軟化血管、抗癌、抗衰老等功能,採用全球最高生產標準生產。

據悉,該NMN海藻軟膠囊產品將細分針對男女性消費者,滿足男女高端消費人群的不同需求。男性消費者服用具有延年、防癌、提高活力功效,女性消費者服用則有抗衰老、逆齡生長及防癌療效。明年上市後,考慮到消費者目前對NMN長壽保健產品的認可程度,預期公司銷售營業額將得以放量大增。

按中基長壽計劃,其第五代長壽保健品將向全球銷售,銷售對象包括全球追求生命高品質人士。國内市場則預期以跨境電商、線下銷售、OEM代工方式進入。相比其他只有電商渠道的品牌,中基長壽的產品銷售渠道更廣。

公司按照產品12000mg規格產品售價及今明兩年銷售目標計算,扣除產品去銷售渠道費用及相關成本之後,預期其NMN長壽保健品2021年將產生銷售利潤6.5億港元,2022年利潤將增至15億港元。

對標金達威50.79靜態市盈率,公司業務轉型後,估值有望迎來重估,明年公司合理估值範圍應超過330億港元,後年合理估值則應在760億港元以上。最新公司市值為15.2億港元,具備巨大市值增長空間。

值得留意的是,金達威NMN長壽保健品佔營收比例並不高,第三季總營收9.6億元,NMN只貢獻其中的3072.57萬元。相比之下,業務轉型之後的中基長壽才是更純正的NMN概念股。

中基長壽業務轉型始於今年9月份。公司是可換股票據持有人愉和控股有限公司在當月16日宣佈向香港中基1號國際醫療集團有限公司將出售其中本金額為16.45億港元的公司可換股票據(可轉換為82.25億股公司股份)。

11月5日,愉和控股宣佈完成可換股票據轉讓(可轉換為92億股公司股份)。

11月13日,香港中基1號創始人闫立獲委任為公司執行董事。

股權人事調整完畢後,11月18日,公司與香港中基1號訂立分銷協議,計劃分銷香港中基1號的健康產品。12月10日,分銷協議終止。同日,中基長壽宣佈直接通過子公司(此前的分銷商)租用美國持牌生產商生產香港中基1號的第五代NMN長壽保健產品。

掌握生產流程的中基長壽話語權自然是比分銷商更大。而且掌握生產及分銷兩大環節之後,

中基長壽能吃到NMN長壽保健行業快速發展的紅利也更大。

香港中基1號是世界領先的先進醫療轉化醫用平台。集團旗下有四大經營分部,生命科學研究、生命管理、生物製品及會員中心分部。其中,生物製品分部負責生產銷售包括NMN、VC緩釋片等保健品。集團核心產品中基1號(將軟骨細胞注入關節腔以修復受損軟骨、消除炎症、預防和治療骨關節炎)佔膝關節健康細分市場領先地位。

2018年5月,世界細胞壁之父、1988年諾貝爾化學獎得主、德國生物化學家、德國馬克斯·普朗克生物化學研究所主任Hartmut Michel(哈特穆特·米歇爾)教授加入香港中基1號,出任集團首席技術官。Hartmut Michel的加入,無疑加深了香港中基1號在細胞藥品領域研發的護城河。

NMN主要功能是通過細胞抗衰延壽,有中基1號背書及技術支持,中基長壽科學集團將轉型為世界最高級别FDA認證的長壽科學全產業鏈平台,擁有強大技術壁壘及對細胞技術的深刻認知。對標行業其他NMN生產商,未來中基長壽在NMN長壽保健品業務業績確定性較高。

只參考7月份開始金達威的股價飚升,NMN長壽保健品業務質地更加純正、掌握行業技術壁壘的中基長壽股價可能在同樣重新獲得市場關注之後獲得大幅提升,成為港股版「金達威」,甚至有希望衝擊長壽概念第一股的位置。

3. 總結

隨著國内人口老化程度加劇及保健品滲透率逐漸提升,NMN長壽保健品消費隨著國内消費者對其認知加深,預期將迎來爆發。

早前金達威NMN產品在線上電商平台上遭到哄搶並短時間售罄已說明了,NMN長壽保健品已受到市場一定程度的認可。

最近才完成更名的中基長壽,借香港中基1號完成對NMN長壽保健品賽道的切入,從金融平台向NMN保健品研發、生產、銷售業務轉型。在中基1號的加持下,預期中基長壽將充分享受NMN賽道方興未艾的增長紅利,並迎來估值重估,具備充足的成長空間。

相比起的金達威,中基長壽最新租賃的美國工廠年產能達600萬瓶、業務更專一。在國内NMN長壽保健行業才剛起步的情況下,最終誰會在這個新興的行業笑到最後,成為行業龍頭,我們暫拭目以待。

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