騰訊概念股微盟（SEHK：2013）在過去一年股價表現尤如過山車。年中騰訊推出「微信小商店」的消息曾導致微盟股價在單日錄得雙位數跌幅，但利淡因素在不足一個月時間便已被消化，微盟股價隨後更曾破頂。高位回落至今，微盟股價有無望重上呢？
兩大核心業務 微盟主要從事兩類業務，一是推出SaaS產品，二是提供營銷解決方案。集團提供的產品及服務均與微信相關，如SaaS產品「微商城」可助用戶在微信生態建立網店，完成店面設計、訂單管理等工作，而營銷解決方案則包括為廣告主在社交平台進行營銷，如在微信朋友圈展示廣告，微盟提供的一站式服務包辦內容製作、刊發，回饋及檢討等服務。
騰訊（SEHK：700）旗下微信作為中國市場最大的社交生態，商戶在微信生態設店的意欲只會越來越高，企業在微信等社交平台進行營銷的需求亦會越來越大，這為微盟帶來增長順風。
增長勢頭強勁 在最新公布的中期業績中，微盟展示出強勁的增長力。在2020年上半年，集團的經調整總收入按年增長近60%。
當中SaaS產品的付費用戶達88,000名，同比增加約26%，而每用戶平均收益亦有10.2%增長，反映產品需求擴張之餘，用家選用更多增值服務的意欲亦有所提升。
這或反映出疫情期間企業及商戶積極發展線上渠道所帶來的增長順風。營銷業務方面的增長同樣可觀，廣告主數量增加33.5%，每廣告主平均開支更有逾90%升幅，反映疫市中企業將營銷預算集中於線上渠道的正面影響。
騰訊競爭影響有限 作為騰訊其一重要第三方服務供應商，微盟過去一直在微信的強勢滲透下保持增長。隨著騰訊積極擴充微信的功能，甚至推出可與微盟直接競爭的服務，微盟的增長前景難免受影響，如微信小商店可為用家提供微信開店功能，變相取代微盟的相關SaaS產品的部分功能。
不過，微信小商店的功能定位為免費產品，而微盟推出的SaaS產品主要面向增值用戶，以優質用家體驗為賣點，微信小商店目前對微盟業務的衝擊仍較有限。
結語 微盟可算是中國SaaS市場的領先企業，在微信的持續滲透下鞏固增長，疫情推動新經濟融入大眾生活有利微盟在長線保持增長。
雖然微盟正面對微信推出同類產品的競爭，但現階段微盟的增值服務受影響有限，增長前景依然正面，有利支持股價。
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