智通財經APP獲悉，小摩發布研究報告稱，騰訊控股(00700)是全球收入規模第一的線上遊戲企業，估計公司遊戲業務有強勁增長潛力，相信海外市場屬“藍海市場”，公司可進一步搶占市場份額。
報告中稱，在現有遊戲，例如是《PUBG Mobile》、《英雄聯盟手遊版》等，變現方面仍有提升空間。而在內地市場，公司有龐大的用戶基礎，相信隨着遊戲品種擴張也有變現的上行空間，預計玩家會由低ARPU的小遊戲轉向高ARPU的遊戲，相信將帶動平台整體ARPU提升，預測騰訊線上遊戲收入在2021-22年的年複合增長可達18%。
在海外業務方面，該行估計，騰訊在未來數年將繼續擴張，而公司透過自家培育及股權投資等成功建立世界級的遊戲開發能力，估計來自五至六款國際遊戲的單季收入占整體收入25%，或手遊收入的30-35%，並預計海外占比到2023年將升至40-50%。
小摩表示，公司在內地市占約五成，滲透不同類型的遊戲，不過在變現比例較高的遊戲中騰訊市占率則少于兩成，反映公司有潛力發掘機遇提升平台ARPU。該行維持對騰訊“增持”評級，目標價655港元。