FX168財經報社(北美)訊 周三（12月2日），眾議院通過一項法案，將加強對在美上市的中國公司的監管，這是美國審查對華經濟關系的最新嘗試。
這項名為《外國公司問責法案》(Holding Foreign Companies Accountable Act)的法案要求各公司就與外國政府及中國的任何關聯提供更多信息，并且，如果這些公司沒有讓美國監管方獲取其審計信息，會被美國證交所摘牌。參議院在5月通過了一項類似法案，特朗普總統預計將簽署使其成為法律。
長期以來，中國政府和金融監管機構一直拒絕接受美國要求其出示在美國上市的中國公司的審計報告。而根據標普全球市場情報(S&P Global market Intelligence)的數據顯示，200多家在美上市中國公司的總市值今年以來增長了53%，超過2.2萬億美元。
對于那些已經在美國上市的中國公司，他們其實早已做好了準備。
根據Refinitiv的數據，自2019年11月以來，已有10家在美國上市的中國公司在香港二次上市，共籌資299億美元。以阿里巴巴為首，它們的市值目前總計約1萬億美元。銀行家、分析師和證券律師預計，香港或上海還會出現更多類似事件。瑞銀全球銀行(UBS Global Banking)副董事長兼大中華區主管John Lee表示:“持有美國存托憑證(adr)、符合條件的中國企業將繼續推進在香港二次上市的計劃，以規避新規帶來的任何監管風險。”貝克·麥堅時律師事務所(Baker McKenzie)資本市場業務亞太區負責人Ivy Wong說，規模較小的中國公司正在考慮采取類似舉措以及其他選擇。“鑒于監管方面的不確定性，我們預計這一趨勢將繼續下去，”她表示。
而就算回到中國上市，這也并不意味著這些公司就失去了國際融資的渠道，因為許多美國和全球資產管理公司已經成立了在香港買賣股票的機構，可以輕松購買任何一家在美國被摘牌的中國公司在香港二級上市的股票。未來幾年，香港將成為中國企業融資的一個更為重要的交易場所和國際樞紐。外國人持有的A股價值今年已屢創新高。截至11月底，這一數字約為3,540億美元，同比增長65%。這仍不到總市場的4%，留下了相當大的增長空間。
而對于那些可能擁有敏感信息的國有上市企業而言，它們不太可能與美國監管機構共享數據。還有一些可能沒有資格在香港增發第二批股票的小型公司。對于他們而言，另一個選擇就是私有化。Dealogic的數據顯示，今年有11家在美上市的中國公司被私有化，交易總額達167億美元，是2015年以來的最高金額和交易額。在很多情況下，清淡的交易量和低迷的股市估值是驅動因素，但一些分析師說，如果不能遵守新的審計規定，更多的公司可能會自愿退市。
此外，該法案也留下了很大的商議空間。一方面，三年的時間間隔將使中國企業有充足的時間進行規劃。另一方面，中美監管機構正在試圖合作。美國證券交易委員會(SEC)正在起草一份提案，希望能讓中國公司在不違反限制信息共享的中國法律的情況下遵守該提案。這可能需要由美國上市公司會計監督委員會(Public company accounting Oversight Board)監管的會計師事務所對公司賬簿進行第二次審查。中國證監會也已暗示，對某些公司的審計記錄接受美國監管機構的檢查持開放態度。中國證監會官員上個月說，他們期待著盡快與美國證監會就具體計劃進行磋商。在11月20日的一份聲明中，中國證監會說，它相信雙方“將采取開放和專業的態度，就聯合檢查計劃達成共識”，以促進審計監管合作。
但是美國對中國在美上市企業的審計要求在一定程度上也不無道理。中國的發展機會和投資前景固然向好，但不夠透明的信息披露導致投資者屢屢踩雷。監管機構一味只顧控制卻對管理不善的公司視而不見的態度，會令投資者失去信心。只有信息變得更加清晰和透明，并且更加全面地反映了投資風險，才能實現真正的金融自由化。
從現有的選擇來看，中國企業的融資能力似乎不太可能受到嚴重干擾。它也不應被視為對中國金融雄心的巨大打擊。美國投資者可能會有很多途徑購買這些股票，而中國更具進取心的企業也有很多資金來源。但如果想要實現更可持續的資本主義，必然需要也需要自我改善與提高信息的透明度和披露。
2020年12月5日，FX168特邀請了三位北美資深、專業投資人在ATS大會的《逆流融資，還能走多遠？——中概股現狀及中國公司赴美上市前景》圓桌論壇上，為大家詳解。
圓桌嘉賓：
王羅新：天雙資本合伙人。
羅斌：國內最早的投行經理之一，“3.27“國債期貨事件親歷者。國內私募證券基金合伙人，海外對沖基金合伙人。
Andy Man：安迪投資交易學院創始人。
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