智通財經APP獲悉，Stanislas Capital分析師近日發表文章稱，他們看好Facebook(FB.US)的投資理由主要是基于這樣一個事實:廣告客戶不斷提高網絡營銷在其廣告預算中的比例。考慮到美國在線廣告市場的雙寡頭性質以及Facebook的領先地位，分析師預計額外的需求將有利于Facebook。該公司飙升的股價反映了其內在商業價值的增長。
在線廣告市場的變化對Facebook至關重要。盡管營銷和廣告預算可能會受到經濟活動的影響(在經濟衰退期間，用于營銷的資金較少)，但從線下營銷到在線營銷的轉變過程要穩定得多，即使在更具挑戰性的時期，這種轉變也在持續進行。
Emarketer的數據顯示，今年全球廣告總支出將下降4.9%，與去年6.3%的增長以及分析師在大流行前預測的7.0%的增長相比顯著下降。今年全球數字廣告支出將實現2.4%的增長，爲曆史最低水平。盡管這一數字仍爲正數，但這一數字從未降至個位數。
最近的數據顯示，在線營銷仍在比線下營銷獲得了更多的市場份額，這表明Facebook仍處于非常有利的位置，可以從這種正在進行的市場結構變化中獲益。
此外，由于其一流的平台和産品提供，Facebook在提高每用戶平均收入(ARPU)方面也處于有利地位。
Facebook的ARPU高于分析師在去年九月預測的水平。當時，分析師預計該公司的ARPU將實現增長，主要受北美和歐洲的推動。分析師認爲，發達經濟體的用戶基礎良好，廣告客戶願意爲這些用戶支付更高的價格，而在其他欠發達經濟體，Facebook的滲透率較低，預計業務量將成爲主要增長動力。
可以看到，Facebook所有地區的業績都受益于較高的ARPU。盡管亞太地區的ARPU增長最快，但北美和歐洲的ARPU增長也很強勁。由于許多公司(尤其是中小企業)正在將業務轉移到網上，亞太地區的業務量增長要強勁得多，而歐洲和北美的業務量增長率仍爲正數。
另外，Facebook用戶總數持續增長，主要受亞太地區和世界其他地區的推動，這進一步增強了Facebook生態系統的吸引力。分析師預計Facebook用戶增長將來自這些地區，因爲Facebook在這些地區的滲透率往往較低(較低的互聯網接入、較低的智能手機滲透率等)。
在估值方面，市場上經常有投資者抱怨Facebook和其他IT公司的估值過高。然而，分析師認爲，Facebook沒有被高估。實際上，該公司股價自IPO以來的飙升，正是其內在價值增長的結果。
展望未來，分析師仍然相信Facebook的營收將保持20%的年增長率，營業利潤率維持在35%左右，同時，該公司還進行大量的資本再投資以獲得誘人的回報。分析師補充道，Facebook已經在加密貨幣Libra和虛擬現實等新科技項目上投資了大量資金，盡管目前還沒有産生現金收入，但如果公司在這些項目上取得成功，將有可能獲得很高的收益。
總而言之，分析師認爲，Facebook在一個非常有吸引力的市場中處于非常有利的位置，該公司擁有強大的資本配置能力，估值倍數仍然合理，市盈率爲24.6倍，自由現金流收益率爲3.4%。目前，該股受到監管和反壟斷風險以及IT行業估值過高等短期噪音影響，但這反而爲投資者提供了一個良好的投資機會。
