2020年最後一個季度已經過去了大約一半，這是科技巨頭蘋果公司 (NASDAQ:AAPL)本財政年度收入最高的第一財季。最近，有一些情況在短期內可能會讓投資者有點擔心。然而，每個投資者都需要意識到，今天購買蘋果並不是在賭一個季度的業績，而是一種可能需要時間才能獲得回報的長期投資。
機構正在抛售？
投資者可能首先擔心的是最新一組機構持倉數據。如下圖所示，智通財經APP觀察到，已經公布數據的最大公司都是第叁季度蘋果股票的主要淨賣家。這些公司中有10家在本季度至少出售了1500萬股蘋果股票(經拆分調整後)，其中半數公司至少減少了3200萬股。另一方面，只有兩家公司增持了600萬股。
這是一次性出售的，還是未來持續出售的征兆？這是一個很重要的問題。一些人可能會說，考慮到該股過去一年的大幅上漲，這只是一些自然的獲利回吐。
另一件可能給股價帶來麻煩的事情是對當前季度業績的預期繼續上升。幾年來，每個人都在等待蘋果發布兼容5G的iPhone，普遍認爲這將導致升級的超級周期。不幸的是，這可能會在短期內導致股票失敗，就像我們在第四季度的結果中看到的那樣。
5G iPhone的超級周期
今年iPhone的發布比去年晚了很多，其中兩款新機型要到11月才上市，而且供應緊張。如果iPhone第一財季的營收達不到預期，該公司股票可能會遭到抛售，盡管該公司的其他業務最近表現相當不錯。如下圖所示，華爾街目前預計這一時期的收入將達到1019.4億美元，目前華爾街預期的平均收入達到了蘋果曆史的最高水平。
這不僅將預示蘋果將創下新的季度營收紀錄，還將比去年第一季度創下的營收紀錄增長11%。衛生事件不會很快消失，美國的第二項刺激法案也沒有進展。全球各地的許多商店再次關閉，這可能會迫使蘋果再次關閉許多商店。這可能會對消費者的銷售造成輕微壓力，這些消費者通常會在購買前到蘋果專賣店試用産品。唯一的好消息是，目前美元走弱，這將爲國際收入轉換回損益表提供有利條件。
之所以提到這些短期項目，是因爲蘋果不是一個短期故事。投資者看到的不是像Zoom Video (ZM.US)或Netflix (NFLX.US)這樣的公司會因衛生事件而出現短期業務激增。iPhone 5G的故事將在未來幾個季度甚至幾年內上演。隨着越來越多的手機升級，蘋果還將銷售大量的附加設備，如AirPods，或Apple TV+或音樂等服務。本財年的收入預計將在未來幾年實現良好增長，如下圖所示，因此一個季度的業績不會決定該品牌的未來。公司強勁的盈利能力也將帶來巨大的自由現金流，從而形成世界上最好的資本回報計劃。
長期標的
最後，蘋果的投資者應該設法過濾掉一些短期噪音。大型機構出售可能很容易獲利了結，並可能在幾個月後的下一次更新持倉數據時出現逆轉。人們對5G iPhone周期的預期當然很高，但鑒于智能手機發布時間比往常晚，再加上目前的流行趨勢，分析師的預期上升可能導致短期壓力。蘋果仍是一個長期股，機構在財報發布後看到的這種回調爲投資者提供了一個很好的切入點。就像一些球隊喜歡告訴他們的球迷的那樣，我們正走在正確的道路上。