智通財經APP獲悉，瑞信近日調研天倫燃氣(01600)和中裕燃氣(03633)，並從管理層處獲悉公司的最新經營動態。
零售天然氣銷售量恢複良好，預計毛差略有改善。在近日訪問的河南省的兩家內陸天然氣公司(天倫燃氣和中裕燃氣)。兩家公司在20年第叁季度天然氣零售量複蘇良好(天倫燃氣和中裕燃氣分別同比增長約15%和5%)，而民用銷氣量增長繼續超過工業和商業。天倫/中裕2020年全年指引爲天然氣零售量增長8-10%/13%。兩家公司預計，由于1)今年冬季天然氣供需平衡，預計不會出現天然氣短缺;2)預計冬季價格上漲並將更順利地傳遞給終端用戶，因此毛差將略有提高。至于新增接駁，天倫燃氣和中裕燃氣預計在2020財年將分別接駁約85萬戶家庭(60萬戶煤改氣用戶和25萬戶城市居民用戶)和40-45萬戶新增民用，且接駁費保持穩定。
通過增值服務實現收入結構多樣化。兩家公司都希望通過增加增值服務的貢獻來實現收入結構的多元化。通過向現有天然氣用戶銷售保險和家用電器，如壁挂式燃氣鍋爐、燃氣竈和吸油煙機，兩家公司預計單位用戶收入將繼續快速增長。同時，中裕燃氣也在積極開發新業務，例如開發地熱能源以及汽車充電站。
管網改革後氣源的優化。兩家公司都預計，從長遠來看，管網改革將有利于天然氣分銷商。一些行業參與者也在探索如何簽訂串換協議，以便更好地在全國範圍內部署天然氣資源，節約運輸和儲存成本。隨着天然氣貿易和部署變得更加有效，這可能導致加權供應成本降低和城市門站價格下降。從長遠來看，下遊分銷商可以從更充足的需求和更低的天然氣價格中獲益。
“十四五”期間將大力支持煤氣替代。中央在11月初對“十四五”規劃提出了一些重要的指導意見，包括改善水、電、交通、煤氣、電信等基礎設施，改善農村住房建設質量。兩家公司預計，農村地區的煤氣替代可能會繼續得到支持，而城市燃氣分銷商和其他利益相關者之間的新合作形式將受到歡迎，以解決現金流和應收賬款累積等問題。
評論2060年的碳中和時，各公司預計中國將加快天然氣和可再生能源替代煤炭的進程，並對未來10年天然氣需求增長持積極態度。同時，碳捕獲和儲存技術(CCS)可能會得到進一步加強，以部分抵消天然氣和石油的碳排放。