作爲中高端人才獲取市場龍頭，同道獵聘（06100）一直未讓市場失望過，2020年疫情，行業面臨着巨大挑戰，但該公司仍保持着以往雙位數的增長水平，今年Q3強勢入主賽優教育，打造培就一體化，讓投資者有更多的期待。
智通財經APP瞭解到，同道獵聘近日發佈2020年三季度業績，實現收入12.62億元，同比增長14.5%，毛利潤10.02億元，同比增長14.6%，經調整經營利潤2.08億元，同比增長42.4%，毛利率和經調整淨利率分別爲79.4%和16.48%。
疫情對同道獵聘的業績影響很小，得益於優越的商業模式以及高質量的產品服務。從今年三個季度看，該公司於Q1收入增長10.4%，Q2收入增長15.9%，其Q3延續的增長水平，利潤除了Q1受到一些影響外，Q2及Q3均得到明顯提升。在過去三年，該公司收入複合增長率35.4%。
同道獵聘過往業績表現出色，無論從成長還是盈利角度都是比較好的投資標的，但投資者看重業績增長的持續性，以爲未來的發展前景，那麼該公司是否可以持續保持績優狀態，以及是否值得入手呢？
強勢入主“賽優”，打造培就一體化
同道獵聘是中高端人才獵取服務市場領導者，以中高端招聘服務爲核心，打造“B+H+C ”閉環業務模式。該公司不斷適應市場環境變化，通過多元化業務佈局，打造新的業務增長曲線，而完整的人才市場生態佈局，也令其在行業中“脫穎而出”，業績持續創下新高。
該公司在2020年疫情期間繼續保持增長態勢，體現了中高端人才市場更具韌性，同時該公司也已建立起成熟、抗經濟週期能力強的商業模式。該公司積極佈局多元化業務，在獵聘平臺的基礎上，延伸了校園招聘、測評調研及企業內訓等縱向業務，以及問卷星及勳厚人力等橫向業務。
2020年第三季度，該公司戰略投資賽優教育，強勢進入培訓教育行業，加速構建人才服務生態鏈，打造培就一體化。
賽優教育成立於2009年，主要爲職場人員提供科學的職業培訓，培訓內容涵蓋教師資格證、導遊資格證、經濟師職稱、會計職稱等等，從職業技能、備考培訓到與職業相關的就業服務,一體化線上智能跟蹤，形成了高標準、高服務的課程體系。該教育平臺年培訓學員超30萬，全國連鎖達20個城市。
此次戰略投資意義重大，彌補了同道獵聘在人才供應方面被動局面。通過賽優教育，該公司可爲個人用戶提供職業資格與技能的培訓，對人才進行技能和專業度提升，提升職場人的就業競爭力，同時也爲企業輸送更優質的人才，提升整體就業質量。通過培訓至求職的閉環專業服務，平臺可吸引更多個人用戶，也可提高用戶黏性。
賽優教育使得該公司對人才庫質量方面更有把控力度，進一步提升對平臺內企業的黏性以及對外部企業的吸引力。同時，爲同道獵聘的多元業務線提供了有力補充，已從單純的人才獲取平臺，轉型至人才生態平臺，提供完整的人才供應鏈與職業生涯全週期服務，使其成長空間更爲廣闊，平臺品牌價值進一步提升。
B端持續發力，驅動業績增長
從具體業績上看，2020年首三季，該公司核心業務和其他新業務都實現了強勁發展，來自企業用戶的收入爲11.86億元，同比增長14.26%，收入增幅持續增大，而來自個人用戶的收入爲7380萬元，同比增長18.5%。從過往業績看，這兩項業務均獲得不錯的增長效果，主要得益於行業地位及優質的產品服務帶來用戶數量的不斷提升。
截止2020年9月，同道獵聘個人用戶註冊數量6140萬戶，增加860萬戶，增長16.8%，驗證企業用戶數量約68.2萬戶，增加約16.44萬戶，增長31.8%，而驗證獵頭數量約16.2萬戶，同比增加約1.04萬戶，增長6.65%。
實際上，中高端人才市場行業高度分散，前十大服務供應商僅佔市場份額約3%，而該公司作爲行業領導者，客戶ARPU值顯著高於同行，且由於持續推出費率較高的新業務以及維持自現有企業客戶的收入，ARPU 值由 2015 年的 1.67 萬元平穩提升至 2019 年的 2.76 萬元。
同道獵聘主要通過搭建“B+H+C”的生態系統，向企業端收費，三大用戶羣體均採取免費+付費模式，針對不同的需求開發不同的產品服務體系，如B端用戶，提供職位發佈及簡歷搜索等免費服務，付費服務主要爲全景簡歷下載、面試快、入職快以及招聘流程外包等。今年B端驗證數量加速增長，體現了公司強大的品牌力及產品服務的吸引力。
該公司在維持成長的同時，也在合理的控制成本費用支出，毛利率基本維持穩定，淨利率水平持續提升，2020年首三季經調整淨利率爲16.48%，從往年看呈現增長曲線，相比於2017年度提升了12.28個百分點。而核心的銷售費用率則呈現下降曲線，首三季爲44.8%，相比2017年度提升了14.23個百分點。
值得注意的是，該公司重視研發，研發費用率一直在10%以上，首三季爲13.75%，同比提升1.1個百分點，主要用於創新升級產品及技術投入。基於對人才的深刻理解，該公司打造了SaaS平臺，降低人才獲取成本，實現了BHC人才獲取市場多方價值最大化，這也是B端企業加速增長的核心。
在2020年最後一季，同道獵聘在財報中披露，將繼續遵循利用在線平臺爲用戶提供一站式人才服務的策略，投資人力資源價值鏈的新業務，如靈活用工、培訓及考覈與調查服務，探索不同產品的交叉銷售機會及加強團隊整合。隨着人才市場回暖及業務佈局的進一步整合，在平臺協同效應下，該公司的業績增速將維持高增長。
綜上看來看，同道獵聘於今年首三季維持了過去雙位數的增長水平，體現了公司成長能力的韌性以及強大的抗週期能力，同時盈利水平也在不斷提升。該公司憑藉行業龍頭地位，通過佈局“橫縱”多元業務線，完善人才服務生態，而投資賽優教育，把控人才質量輸出，成長空間擴大，未來或將加速成長。