自11月6至13日的六個交易日，恆指表現有別於11月初的上升勢頭，先是11月6至10日雖見三連升，卻全是「高開低走」出現陰燭，繼而是三連跌。當然，這三日下跌分別是74、57和12點，都是跌幅輕微，有投資者認為恆指現屬整固格局，仍可繼續看升。
若這種立論合理，不禁令人要產生疑問，到底恆指還能走多遠。自今年3月以來，觀察月線圖，三個可參考的高位見於3月5日的26,805點、7月7日的26,782點，以及11月10日的26,474點，前兩者處於26,800點水平，故此即或恆指見升，26,800點可視為阻力位。
雙頂形態應有戒心 留意後市看升的立論，是基於恆指現屬整固格局的前設，於11月9至13日，收市位介乎26,016至26,301點，相距僅285點，即過去一週，恆指都在窄幅上落。恆指現處7月上旬以來的高水平，就技術走勢屬「雙頂」形態，是利淡後市的訊號，難道不是後市看淡較合理嗎？
不妨留意7月6日大市成交金額突破2,500億港元後，便無以為繼，自7月7日起成交額反覆減少，自7月10日起已回到少於2,000億元的狀態。至於11月，最大成交額見於11月11日約2,675億元，錄得今年暫時最高單日成交額，但之後兩日卻僅約1,671億和1,514億元，見明顯減少，亦為少於2,000億元的狀態。
留意後市成交變化 若後市要見續升，就必須有成交額配合，那麼到底短期有甚麼誘因，令熱錢重新湧進港股呢？市場焦點自然落在周五 (11月13日) 收市後恆指服務公司公佈的季檢結果。恆指加入百威亞太 (SEHK:1876)、安踏體育 (SEHK:2020) 和美團─W (SEHK:3690)；剔除太古A (SEHK:19)，將於12月7日生效，會於前一個交易日 (12月4日) 收市後指數進行換碼，屆時大市成交額會見顯著增加，參考上次換碼前一個交易日 (9月4日) 成交額約2,132億元，所以預期於12月4日也見超過2,000億元；但畢竟距離12月4日還有三週，市場熱度能否維持至那時屬未知數。
新經濟股影響力增 參考8月14日收市後公佈上次季檢結果時，留意金融股一直是恆指的重心範疇，當時權重為49.03%。再看剛公佈的結果，權重為45.90%，預算換碼後進一步降至42.00%，可見金融股於恆指的影響力正在減少。
再看於8月14日的時候，新經濟股焦點ATMXJ之中，只有騰訊控股 (SEHK:700)，重權為11.48%，表示新經濟股當時於恆指重權就是11.48%。如今已引進阿里巴巴─SW (SEHK:9988) 和小米集團─W (SEHK:1810)，新經濟股重權增至17.75%；若連同將要加入的美團，重權進一步增至23.32%，證明新經濟股在恆指的影響力正不斷增加。
恆指權重變化分析 事實上，生物科技股和5G產業鏈認為亦屬新經濟股，所以應將藥明生物 (SEHK:2269)、中國聯通 (SEHK:762)、中國移動 (SEHK:941)、瑞聲科技 (SEHK:2018) 和舜宇光學 (SEHK:2382) 也加入新經濟股權重，現為25.24%，換碼後增至30.25%，相對金融股權重現為45.90%，其後為42.00%，兩者差距由20.66%，收窄至11.75%。
當然，按上述加上三隻股份而剔除一隻股份，成份股數目由50隻增至52隻，超越一向的50隻上限，但只屬過渡安排。因恆指公司表明會全面檢討成分股的組成和數目，年內諮詢市場，預料明年2月有檢討結果。而慣常恆指會將近乎最低權重的股份剔除，故此於換碼後權重只有0.30%的瑞聲科技和0.32%的中國聯通，將被剔除的機會較大，屆時金融股與新經濟股的權重差距，會超過12.00%。
恆指波動性會增加 誠如8月17日發佈市評文章時表示，除著阿里、小米和藥明生物被加入恆指成份股，新經濟股對香港股市的影響力大增。另於9月21日市評文章，寫到當時恆指成份股兩大權重板塊為金融股及新經濟股，佔權約四成及兩成，預期前者權重減少及後者增加的趨勢，有望在三年內權重將見平分秋色。
不過按上述金融股與新經濟股的權重走勢，平分秋色的局面可望於明年出現，毋須等至2023年。另可留意此文也表示隨著新經濟股在市場日益備受關注，配合消息面較舊經濟股更多和更敏感的特質，恆指單日波動性會增加。
因此更有利相關衍生工具進行即市操作，對於熟練操作的投資者，因著衍生工具的槓桿優點，除了可縮短操作時間，亦可提高操作帶來的回報率。其實港股波動性增加，於9月7日上回成份股換碼後已見出現，等到12月7日另一次換碼生效後，港股波動性會見進一步增加，投資者應留意此趨勢。
最後想指出，除了本週預期恆指阻力位在26,800點，觀乎11月10日高見26,474點，或於26,500點已見阻力；另於11月12日發佈的市評文章寫到的兩個支持位，分別是26,000和25,800點也應有所戒心，故此今明兩日預算波幅區間介乎26,000至26,500點。
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