股市自從3月觸底之後，展開絕地反彈，強勢回歸，主要股市指數在7月都全線上升。不過許多企業的前景充滿變數，新冠肺炎疫情仍然不受控，加上經濟衰退嚇人，美國上個月的國內生產總值(GDP)跌幅破盡歷史。
對於價值投資者，如果他們認為已經錯過上車機會，值得再好好想想，因為市場上其實仍然有一批股票在大特賣，估值很低。以下是其中3隻價值股，都是非常便宜抵買，而且股價可能很快回勇。
美國銀行(Bank of America) 美國第二大銀行美國銀行(Bank of America) (NYSE:BAC)現在真是平到笑。截至星期二收市，此股今年仍然要跌29%，以收市價約每股25美元計算，市盈率只有12倍左右。估值跌到這麼低殘，確實是收集股票的大好時機。您不妨問問巴菲特(Warren Buffett)，就會知道現在是否值得入市，巴郡(Berkshire Hathaway)最近幾星期就斥資約17億美元大手掃貨。巴郡目前持有美國銀行11.3%股權，已是第二大持倉，僅次於蘋果(Apple)。
美國銀行受到疫情重創，罪魁禍首是作出巨額信貸損失撥備。該行在第二季根據疫情的受災程度，撥出51億美元作為信貸損失撥備，足足是去年同期撥備的6倍樓上。至於第一季，該行則撥出48億美元。
該行的收入雖然只是按年下滑3%，但這些信貸損失撥備確實拖累公司的利潤。由於疫情仍未受控，未來幾季的業績都不會好。但美國銀行仍然是市場上的龍頭，即使面對這場危機，該行在管理支出和增加流動資金方面，亦做得很出色，所以很有條件度過難關。
由於美國經濟正逐步復甦，該行的收入應可回升，而信貸損失撥備應會減少。到疫苗上市（希望在明年某個時候），美國銀行大致可以再次有盈利增長，那些跟著巴菲特入市的投資者，在這個低位入貨，應可享受豐厚回報。
富蘭克林資源(Franklin Resources) 富蘭克林資源(Franklin Resources) (NYSE:BEN)是富蘭克林鄧普頓投資(Franklin Templeton Investments)的母公司，您對這個名字未必很熟悉，因為這間理財公司過去十年都處於捱打，自然被市場打入冷宮。截至2009年底，富蘭克林鄧普頓屬於第24大資產管理公司，管理資產達5,530億美元。但到了2020年6月30日，管理資產規模只有6,220億美元，排名已經跌至全球第39位，落後普信(T. Rowe Price)和景順(Invesco)等勁敵。
但富蘭克林有望王者回歸，因為剛在7月31日完成收購之前的對手美盛( Legg Mason (NYSE:LM))。合併後的新公司規模將大幅擴大，這是很有價值的優勢，管理資產將約達1.4萬億美元，躋身全球前15位。由於美盛超過一半資產都屬於固定收益基金，這項收購有望填補富蘭克林投資產品的弱點，同時改善公司的分銷能力。
公司預計將通過裁員和營運協同效益，節省2.7億美元淨成本，有助改善資產負債表，同時償還富蘭克林收購美盛產生的20億美元債務一部分。公司預計當兩間公司的業務在2021年完全整合，盈利應會增長。截至星期二收市，公司的股價約每股21美元，市盈率10倍，所以絕對是價值股，很值得現在買入。
摩根大通(JPMorgan Chase) 正如美國銀行，摩根大通(JPMorgan Chase) (NYSE:JPM)是另一間受災的銀行，同樣要作出巨額信貸損失撥備。情況跟美國銀行一樣，估值亦是偏低，年初至今要跌31%，目前股價96美元，市盈率約13倍。但摩根大通最值得看好的地方，就是該行貴為美國最大銀行，資產高達2.5萬億美元，但該行竟然能夠交出收入按季增長15%的好成績，多得投資銀行和資產管理部門發威。
由於要作出105億美元信貸損失撥備，盈利依然下跌，但收入錄得增長，反映該行已經做好準備，只要經濟有起色，加上病毒疫苗即將面世，該行有力回勇。回看金融海嘯，證明摩根大通的表現冠絕同業。正如董事長兼行政總裁Jamie Dimon所說，該行的「資產負債表銅牆鐵壁」，又有多姿多彩的收入來源，其他方面的收入，足以抵銷消費銀行業務的損失，拉長補短。
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