今天，雲端服務已成為經濟中一個不可或缺的恆常部分。
在過去十年，雲端運算一向是表現最佳的投資主題之一。但證明到雲端服務何其重要的，其實是目前的衛生和經濟危機。鑒於企業和消費者均須遵守居家隔離令，數碼系統對維持日常活動的運作發揮至關重要的作用，
因此我認為雲端運算行業的利好因素毫無減退跡象。在新冠病毒疫症爆發前 ，全球開支預期將錄得雙位數的百分比增長，而疫情的發展更令需求進一步擴大 ，使雲端股有望受惠於以千億美元計的全年開支。筆者看好雲端股在2020年及往後時間的前景。其中三隻我本身已持有並打算在7月增持的股票是 salesforce.com (NYSE:CRM)、CrowdStrike Holdings (NASDAQ:CRWD)及Anaplan (NYSE:PLAN)。
打造以客戶互動為本的生態系統 Salesforce最初專門提供與客戶關係管理相關的軟件即服務，現已發展成為一個龐大的客戶關係服務生態系統。在今天的數碼世代，人際互動可以完全是非個人化的。但Salesforce則想致力避免這個情況出現在企業和客戶關係層面。
當然，公司的業務模式是完全建基於數碼資料。Salesforce的強項是利用所收集到的客戶資料為機構提供有用的分析。 經過多宗收購和內部不斷發展，公司的平台現時在推動以客為先的數碼轉型方面具有引領作用。
在目前的封城令下，Salesforce正全速推進這方面的工作。公司已宣佈為軟件植入新的對話和視像功能、擴大自由顧問平台，透過Torchlite協助企業應對當前營商環境、與西門子 (OTC:SIEG.Y) 合作打造免接觸式辦公室出入和員工管理系統、宣佈旗下附屬公司MuleSoft推出一套全新功具，以協助醫療護理服務供應商更有效地善用病人資料，以及投資1億美元於遙距工作服務專業科技平台Tanium。Salesforce過去幾個月一直忙於幫助平台用戶迅速轉型。
為何現時是投資Salesforce的時機？畢竟，公司早前已表明今年的收益增長料將放緩。根據管理層指引，公司的按年收益增長將是歷來首次低於20%（預測為17%）。這是否值得憂慮？也許。但不可忽視的一點是，這家規模龐大的軟件公司在目前形勢下仍預期可保持雙位數增長。再者，Salesforce向來不作過大的承諾，但表現往往超乎預期。無論如何，從公司最近一次的季度業績來看，筆者有足夠有餘的理由對其未來十年的前景保持樂觀。
遙距工作下的裝置保安 端點保安已不算甚麼新概念。任何網絡只要與裝置連線，都有可能打開缺口讓惡意入侵者有機可乘。一般來說，許多機構均只准使用者在辦公室大樓範圍內存取其網絡，因此上述通道會保持關閉。在過去十年，不少機構都將其營運作業搬到遠程雲端上，要保障存取網絡的端點安全，就必須要有一種延伸到雲端的新形式保安。
但現在爆發了新冠肺炎疫症，令數以百萬計的企業員工突然要各自在家工作。這對傳統保安概念來說就如一枚不常見的魚雷。由於現時很多人以家用互聯網和裝置存取網絡和工作，故雲端網絡保安變得相當重要。本來已受惠於雲端遷移的CrowdStrike因此表現大勇。科技研究公司IDC的報告指，CrowdStrike的市場份額在過去兩年幾乎翻了一倍，而行內三巨頭的市佔率則見收縮。
於2020年首季，CrowdStrike的收益躍升85%至1.78億美元，並預計全年收益將介乎7.61億美元至7.73億美元（較2019年增長約59%）。公司在非常短的時間內一躍成為最大的純網絡保安概念股之一，而且由於舊有服務供應商仍在致力適應新時代，CrowdStrike尚有巨大增長空間。
即使用一年預期業績計算，其股票的市銷率也達到22.8，屬非常昂貴的水平。但除了增長迅速外，CrowdStrike的估值較高還有其他理由。其業務的盈利能力相當高，首季自由現金流利潤率（收益減去現金營運和資本開支）達49%。雖然利潤率很大機會在今年稍後時間放緩，但其表現已充分證明訂戶制雲端運算這種業務模式的強大賺錢能力。
透過融會資訊達致更精明決策 CrowdStrike是其中一家藉著當前世界局勢而顯著得益的公司。但與Salesforce一樣，許多雲端公司均預計客戶將暫停開支，不過這情況屬暫時性。Anaplan是其中一家預計增長將會受挫的雲端服務供應商。
公司是「Connected Planning」行業的先驅，致力提供有別於IBM (NYSE:IBM (NYSE:IBM))、甲骨文 (NYSE:ORCL)及SAP (NYSE:SAP)等傳統軟件供應商的破格產品，其服務亦有部份與較大型同業Workday (NASDAQ:WDAY)所提供的相同。這是軟件行業裡的一個大環節，而Anaplan搶攻市場的方法是透過提供雲原生和人工智能軟件，助機構將所擁有的一切資料連繫起來，從而作出更明智的決策。
繼於2019年增長45%後，公司的表現於2020年首季顯著轉弱。收益上升37%至1.04億美元，而由於達成新交易的前景不明朗，管理層未有提供2020年全年指引，至於第二季則預計「只有」22%按年增長。
在當前企業減省開支的趨勢下，公司增長放緩是預期之內。但這已證明Anaplan的定位讓公司即使在危機下仍保持增長能力。筆者認為，隨著疫情帶來的影響開始逐步減退，企業規劃的需求將比過往更大。不論是銷售、預算抑或特別項目預測，Anaplan能夠幫助機構內不同部門的團隊在遙距工作的同時保持合作，避免各有各做，這種能力在後疫症時期將是重要的優勢。Anaplan股票的一年預期市銷率為12.2倍，這一點也不便宜，但考慮到企業每年用於規劃軟件的開支達數十億美元，其估值亦非不合理 。
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