路透上海8月26日 - 至上周五晚間開始中美貿易戰進入白熱化，9月談判達成協議的概率更低，美元/人民幣期權隱含波動率 CNYVOL=CNC 回升明顯，其中一個月期波動率 CNY1MO=CNC 更是升至5.95，逼近月初高點；交易員表示，貿易戰升級明顯提升市場避險情緒，市場仍需時間消化新的舉措，波動率仍可能小幅上升，當然也需看雙方是否有降溫舉措。
他們並指出，今日人民幣中間價並無明顯意外，需要密切關注明日中間價表現，借此觀察監管層對本輪人民幣調整的態度，如果監管層有意平滑跌勢，料波動率也會續升空間受限。
“由於之前波動率本身就比較高了，看反應也還可以，如果後面沒繼續惡化，應該會逐步回落，”一中資行交易員稱。
另一外資行交易員稱，一方面可能掉期點太低，客戶做遠期本身會更劃算，另一方面上期即期突破之後，客戶買期權的動力就不足，自營買看漲期權也不怎麼賺錢。
中美針鋒相對的貿易戰出現新的升級。美國總統特朗普周五對中國新一輪關稅行動給予回擊，將約5,500億美元中國輸美商品的關稅稅率再上調5%，而數小時前北京宣布對750億美元的美國商品徵收報復性關稅。
美國總統特朗普最新表態稱，美國將開始非常認真地同中國對話，中美將達成協議。
摩根士丹利研報稱，中國央行可能允許進一步以市場為導向的人民幣貶值作為“自動穩定器”。然而，這些措施具有防禦性，可能無法完全抵消貿易不確定性帶來的增長拖累。
中國副總理劉鶴周一表示，中國願意以冷靜的態度通過磋商合作解決問題，堅決反對中美貿易戰升級。
“中國經濟正在放緩，因此人民幣只會進一步下跌，除非當局出手阻止，”Gaitame.co m Research Institute研究部門主管Takuya Kanda稱。
境內美元/人民幣一周期平價期權隱含波動率 CNYSWO=CNC 雙邊報價為5.50/5.90，一個月期的平價期權隱含波動率 CNY1MO=CNC 雙邊報價為5.75/6.15，一年期平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 雙邊報價為4.70/5.00，均較上周五上升。
掉期方面，中美貿易戰升級，人民幣貶值壓力難消，客戶遠購需求不減，大行賣壓則限制了長端掉期的升勢，不過由於套息需求也在，只要不是即期貶壓驟升，大行料不會強力壓長端，一年期掉期點料基本穩定。
北京時間14:54，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報0.85點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報7.5點，一個月期 CNY1M=CFXS 報31點，一年期 CNY1Y=CFXS 報288點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在2.3點、6.35點、23點和247點。
中國銀行間市場周一資金面轉為緊平衡，隔夜和七天回購加權利率續小漲。交易人士表示，外圍中美貿易戰進一步惡化形勢下，央行微幅增量平價續做MLF仍彰顯定力十足，適逢月末時點，場內跨月需求不減，非銀類機構跨月價格較上周略攀升，不過軋平頭寸難度不算大。
人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周一早盤大跌675點刷新11年半新低，中間價則受隔夜美指下跌影響小幅略升2個點，暫時脫離逾11年低點。交易員稱，今日中間價屬於正常反應，並沒刻意反映上周五中美貿易戰升級的影響，不過市場更關注明日中間價表現，短期人民幣或仍有一定跌幅，不過繼續大幅貶值可能性並不高。（完）
相關報導：
--人民幣兌美元大跌675點創11年半新低，因中美貿易戰驟然升級 --路透測算的人民幣CFETS指數再刷紀錄新低，年內累跌1.82%
--外匯交易中心人民幣匯率指數上周均下跌，CFETS指數下跌至91.62 --貿易戰升級人民幣早盤大跌至11年半新低，短期仍有一定跌幅
CNY1y19082602 https://tmsnrt.rs/2NwQAwd
CNY1Y19082601 https://tmsnrt.rs/2ZhRHqZ
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>
(發稿 張金棟；審校 林高麗)