人民幣衍生品：大行賣壓推低一年期掉期點，即期趨穩期權波動率高點或現

路透上海8月6日 - 中國境內美元/人民幣一年期掉期點周二回落明顯，交易員稱，由於人民幣即期貶值壓力繼續升溫，大行在長端賣壓明顯增加，這也導致長端掉期盤中一度盡數回吐昨日漲幅，尾盤買需再度增加，長端掉期重新回到300點附近。另外即期趨穩，期權波動率續升空間或受限。

他們並表示，大行在掉期籌集的資金也可以用在即期市場上，今日即期市場有明顯的結匯盤壓著，市場情緒漸趨穩定；盤前央行宣布將在離岸發央票，亦擠壓了離岸人民幣空頭勢力，離岸CNH由跌轉升，離岸CNH風險逆轉指標也轉頭向下，也反映貶壓有所緩解。

“今天有大行出長端，市場扛不住就下來了，”一外資行交易員稱，“如果大行不出的話，應該還有一定的上行空間吧。”



一年期掉期點 CNY1Y=CFXS 周一盤中曾升至380點，創6月14以來新高，但周二開盤長端掉期承壓下行，最低觸及215點，僅略高於上周五210點的收盤水平。

另一外資行交易員稱，美債收益率下跌較快，中美利差仍維持在較寬水平，因此如果大行賣壓減輕，買需還是會推高長端掉期。

人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周二早盤大跌347點逾11年新低後跌幅收窄。離岸CNH盤中觸及7.1397元，再刷記錄新低，不過隨著中國宣布將在離岸發央票，CNH快速止跌回升。

在人民幣兌美元匯率破7以及美國將中國認定為匯率操縱國後，中國央行周二公告，為完善香港人民幣債券收益率曲線，將於下周三（14日）在香港發行兩期人民幣央行票據，總發行量為300億元人民幣。
期權方面， 在岸美元/人民幣中短期期權隱含波動率繼續上行，其中一周期期權隱含波動率大幅上升至5.85高點，逼近6月底高點，而一月期期權隱含波動率則升至5.60高點，創2018年9月11日以來新高。


一外資行交易員稱，如果大行能穩住即期，那前期波動率基本上接近短期高點，不過感覺這段行情沒這麼快結束，後續應該還有機會，波動率會保持一個偏高的水平。(完)

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(發稿 張金棟；審校 吳雲凌)