FX168財經報社(北美)訊 週四（4月25日），最新公佈的數據顯示，第一季度美國經濟增長1.6%，低於預期，而通脹上升。美國初請失業金人數降至9周以來最低水平。在美國公佈一系列數據後，美元指數從上週的五個月高點回落。加拿大零售銷售數據下降引發了人們對加拿大央行可能選擇在6月份降息的猜測，美元/加元跌破1.37關鍵點，抹去前一交易日漲幅。加元/人民幣在經過前兩個交易日的反覆漲跌後，徘徊在5.30關鍵點附近。#匯市日報#
截至發稿，追蹤美元兌一籃子其他六種貨幣的美元指數下跌0.22%，至105.57，上週該指數已攀升至106以上。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
美國第一季度實際GDP年化季率初值錄得1.6%，低於經濟學家的預期。在此之前，最近幾周的一系列數據顯示，美國經濟保持強勁增長。持續的經濟增長造成了持續的價格壓力，這增加了通脹可能穩定在3%附近的可能性，而不是美聯儲2%的目標。與此同時，投資者的降息預期被顛覆。不過，跡象再次表明，經濟正在降溫。低收入美國人的儲蓄遠遠低於疫情前。抵押貸款利率最近反彈至7%以上，導致3月份房屋銷售創下一年多來最大單月降幅。3月份平均時薪增速爲2021年6月以來的最低水平。許多經濟學家仍然認爲，如果勞動力市場放緩，這些現象將會擴大，從而減緩通脹。
分析師表示，從表面上看，GDP報告中的這些數字表明經濟正在放緩，這進一步證明了美聯儲近期需要降息的觀點。但是，一旦排除進口激增的影響，GDP報告的各項細節是穩健的。從今天的數據來看，更重要的是美國第一季度核心PCE物價指數年化季率初值上漲至3.7%。這本身並不能改變什麼，但它提醒人們，通脹壓力依然存在。關於美聯儲（降息）的爭論還有很長的路要走。
儘管美聯儲爲了抑制通脹而提高了利率，但上週申請失業救濟的美國人數量有所減少，因爲勞動力市場繼續保持堅挺。美國勞工部週四報告稱，當週申請失業救濟人數減207,000人。這是自2月中旬以來最少的一次。四周平均初請失業金人數減至213,250人，這消除了每週的一些波動。
每週申請失業救濟人數被認爲是美國一週內裁員人數的代表，也是就業市場走向的一個跡象。自2020年春季大流行導致數百萬工作崗位消失以來，這些數字一直保持在歷史低位。上週，美國人領取失業救濟金人數也在下降。
美國3月成屋簽約銷售指數月率 3.4%，預期0.8%，前值1.60%。儘管借貸成本居高不下且供應不足，但美國二手房簽約量在3月仍達到一年來最高水平。全美房地產經紀商協會(NAR)的二手房簽約量指數攀升3.4%至78.2。儘管二手房簽約量指數達到高點，但「在過去12個月中，該指數仍保持在相當狹窄的區間內，沒有明顯突破，」NAR首席經濟學家Lawrence Yun在聲明中表示。「只有在抵押貸款利率下降和庫存增加的情況下才會出現顯著上漲。」近期二手房銷售落後於新建住宅銷售，因爲美國住宅建築商壓低了客戶的利率或提供了其他優惠條件以促成交易。與此同時，二手房市場的供應量遠低於疫情前的水平。許多二手房行業人士迫切希望美聯儲降息，Yun上週指責利率導致市場仍然「停滯不前」。美國抵押貸款銀行家協會的數據顯示，30年期固定利率抵押貸款的的合約利率在截至4月19日當週上升11個基點至7.24%，爲五個月來最高水平。
美國財長耶倫指出，GDP數據後期可能會有修訂；仍然看到經濟活動的基本核心驅動力量相當強大；「毫無疑問」的是，美國住房通脹將在今年回落；美聯儲首要職責是制定與價格穩定目標一致的貨幣政策。美元一直保持強勢，與其他國家的貨幣匯率存在分歧。美元估值的關鍵因素是美國經濟的實力和利率水平。
美國股債市場因經濟數據而大跌之際，昔日債王比爾·格羅斯在社交媒體平臺X上發帖稱，基準10年期國債收益率正在向4.75%邁進。週四該期限收益率一度觸及4.74%左右，爲年內最高水平。各期限國債收益率升至年內最高水平，交易員目前預計12月才降息的概率爲100%。雖然GDP報告顯示第一季度經濟增長弱於大多數經濟學家的預期，但交易員更關心的是核心通脹數據再次升高，以及申領失業救濟人數低於預期。「更高的通脹率和強勁的就業市場蓋過消費疲軟的影響，」 BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen在研報中說。「在這些數據公佈後，接下來有關滯脹的討論肯定會增多」。
Equiti Capital首席宏觀經濟學家斯圖爾特·科爾表示，市場對PCE數據的反應比疲於預期的GDP數據更大。今天的數據很有趣。如果GDP數據在後續的修正中得到證實，將表明在美聯儲實施的貨幣緊縮政策下，美國經濟終於開始放緩，這反過來可能會導致勞動力需求下降和工資出現下行壓力。但美聯儲可能會更關注PCE數據，該數據表明讓通脹迴歸目標的進程仍遠未取得勝利。總的來說，今天的數據可能會進一步推動美聯儲降息。
芝加哥聯儲主席古爾斯比周接受採訪時表示，在一系列高於預期的通脹數據發佈後美聯儲必須「重新校準」政策。 「正像我一直說的，一個月不代表什麼，但現在是連續三個月這種情況，至少一個月是真的，」 「通脹率有六、七個月出現非常明顯的改善並向2%的目標靠攏，但現在我們看到的數據遠高於目標值，所以我們必須重新調整政策，停下來看看情況」。
關於美聯儲的預期，市場押注6月份降息的可能性爲20%。美聯儲可能在7月甚至9月降息的可能性也沒有被完全假設，這表明人們對美國持續的經濟表現抱有強烈信心，這證明了推遲寬鬆週期的合理性。目前市場更受關注的是PCE物價指數數據，這是美聯儲首選的通脹指標，將於週五公佈。
美元/加元經過前一交易日短暫回升後，繼續回落，現已跌落1.37下方。截至發稿，現報1.36639，跌幅0.23%。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
加拿大2月份零售額環比下降0.1%，低於預期的增長0.1%。不包括汽車在內，同期零售額環比下降0.3%，而預期爲0.0%。此外，由於加拿大是美國最大的原油出口國，原油價格下跌對與大宗商品相關的加元造成了一定的拋售壓力。
週三公佈低於預期的零售銷售數據後，加元陷入困境。這引發了加拿大央行可能考慮在 6 月份的下次會議上降息的猜測，這種情緒可能會打壓加元。
市場預計加拿大央行今年將把其5%的利率削減100至125個基點；而美聯儲僅降息25個基點。這種差距會擴大到何種程度是加元的一個關鍵問題。
美國銀行全球研究已調降了對加元的預期，因跡象顯示分歧將比先前預期的更大。美國銀行預測加元將在今年第二季度下跌至72.99美分，並在2025年底達到75.75美分，低於此前預測的76.9美分。
加元走弱將提高通脹風險，因爲進口商品變得更加昂貴。美國銀行估計，加元每大幅下跌一個單位，就可能會使消費者價格指數上漲15個基點。他們說，如果兩家央行之間的差距足夠大，將加元壓低至69美分，可能會使通脹率提高一個完整的百分點。
但如果加拿大央行的降息導致加元急劇拋售或長時間走低，外匯市場可能會開始擔心加拿大的通脹風險是否再次出現，以及強勢美元對包括加拿大在內的世界其他地區的影響。這可能會引發人們對加拿大央行能夠進行多深度削減或政策制定者是否將被迫暫停以便讓美聯儲趕上的擔憂。
加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆在4月10日的最後一次決定會議上表示，政策制定者正在關注貨幣走勢，「如果加元確實有所波動，那將是我們在展望中考慮的因素。」
但是市場也存在反對意見，加拿大皇家銀行助理首席經濟學家Nathan Janzen認爲，貨幣在過去並沒有在通脹上起到「推動作用」。加拿大超過一半的消費支出用於服務，商品來自比起美國更多的來源。加拿大經濟疲軟也使企業更難以轉嫁價格上漲。
蒙特利爾銀行首席經濟學家Sal Guatieri認爲，加元可能會成爲加拿大央行的一個問題，「到目前爲止，疲弱的加元爲經濟提供了受歡迎的支持，而不會威脅價格穩定。但如果它進一步急劇下跌，情況可能會改變。」
在本交易周剩餘時間裏，加拿大將缺席經濟日曆。下一個有用的加拿大經濟數據將是下週二的加拿大2月份環比GDP。加拿大標準普爾全球製造業採購經理人指數（PMI）也將於下週三公佈。
加元/人民幣在經過前兩個交易日的反覆漲跌後，徘徊在5.30關鍵點附近。截至發稿，現報5.2985，漲幅0.20%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）