如果市場意識到美聯儲不會在2024年降息，美元可能會飆升，而這正是美國一位主要基金經理目前所預測的。
阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management)表示，目前預計美聯儲將在2024年剩餘時間內維持利率不變;如果正確的話，這一預測將對金融市場產生深遠影響，因為投資者在進入2024年時預計美聯儲今年將降息六次。
隨着市場意識到美國經濟過於強勁，無法保證最早在3月降息，且降息預期下調至三次，第一次降息料在6月，美元在1月和2月走強。
阿波羅(Apollo)首席經濟學家托爾斯滕·斯洛克(Torsten Slok)表示:「現實情況是，美國經濟根本沒有放緩，美聯儲的政策轉向自去年12月以來為經濟增長提供了強勁的推動力。」「因此，美聯儲今年不會降息，利率將在更長時間內保持在較高水平。」#2024宏觀展望#
阿波羅是一家在紐約上市的金融服務公司，管理着5000億美元的資產。
市場仍然認為美聯儲將在6月首次降息，但他表示，經濟正在重新加速。「在美聯儲去年12月的政策轉向和相關的金融環境寬鬆之後，對2024年的增長預期大幅上升。對美國的增長預期繼續被調高。」
他所指的美聯儲關鍵時刻是美聯儲去年12月的貨幣政策會議，會上首次承認下一步行動將是降息。貨幣市場反映了美聯儲利率的下降，從而拉低了債券收益率和更廣泛的資金成本。
因此，預期會對現實世界產生影響，在這種情況下，美聯儲的溝通刺激了經濟。
「在美聯儲去年12月的政策調整之後，金融狀況繼續緩解，債券發行量創歷史新高，債券發行量創歷史新高，IPO活動增加，併購活動增加，信貸息差收緊，股市達到歷史新高。隨着金融環境的顯著緩解，我們在1月份看到強勁的非農就業和通脹並不奇怪，我們應該預計這種勢頭將繼續下去，」斯洛克說。
他說，美國衡量趨勢通脹的基本指標正在走高，美聯儲主席鮑威爾偏愛的一種衡量通脹的指標——超級核心通脹也在走高。
他還指出，美國勞動力市場仍然緊張，初請失業金人數非常低，工資通脹在4%到5%之間徘徊。經濟學家一致認為，在國內通脹率降溫之前，勞動力市場必須「放鬆」。
與此同時，對美國小企業的調查顯示，越來越多的小企業正計劃提高銷售價格。斯洛克引用的其他調查也顯示出了提高價格的意圖:
製造業調查顯示，支付價格呈上升趨勢，這是通貨膨脹的另一個領先指標，ISM服務支付價格也呈上升趨勢。對小企業的調查顯示，越來越多的小企業計劃提高工人的工資。
房地產行業也顯示出令人擔憂的趨勢，這將排除降息的可能性。這位分析師表示:「要求的租金在上漲，更多城市的租金在上漲，房價也在上漲。」
「底線是，美聯儲將在2024年的大部分時間里抗擊通脹。因此，固定收益的收益率水平將保持在高位。」
以下是斯洛克給出的美聯儲2024年不加息的10個理由：#美聯儲政策轉向#
1. 經濟過熱
斯洛克指出，對美國的增長預期仍在被調高，這表明美國經濟正在重新加速，而不是放緩。
（圖源：彭博社、阿波羅首席經濟學家）
2. 潛在的通脹趨勢正在走高，而不是降溫
（圖源：美國勞工局、克利夫蘭聯儲、亞特蘭大聯儲、Haver Analytics、阿波羅首席經濟學家）
3. 美聯儲主席鮑威爾青睞的指標——超級核心通脹率也在上升
4. 勞動力市場仍然非常火爆
斯洛克指出，就業市場仍然緊張，申請失業救濟的人數很低，工資通脹一直保持在4%到5%的範圍內。
5. 小企業正計劃進一步提高價格
（圖源：NFIB、BEA、Haver Analytics、阿波羅首席經濟學家）
6. 製造業趨勢反映了支付價格的上升趨勢
斯洛克指出，這是通貨膨脹的另一個領先指標。
7. 供應管理學會服務價格也在上升
8. 越來越多的小企業表示他們將增加工資
這是一個會進一步收緊勞動力市場並使其保持火熱的因素。
（圖源：亞特蘭大聯儲、NFIB、Haver Analytics、阿波羅首席經濟學家）
9. 房租和房價都在上漲
10. 金融狀況仍在緩和，表明未來經濟將進一步走強
斯洛克強調了創紀錄的投資級債券發行、高收益債券發行、不斷增長的IPO活動、加速的併購活動、緊縮的信貸利差，以及股市創下新的歷史最高點，這些都是這種情況的例子。
如果阿波羅是對的，美元會發生什麼?
美元是2024年表現最好的貨幣，因為三次降息的「定價」已被排除;不過，外匯市場的波動相對而言是可控的。
例如，英鎊/美元的匯率在一個異常狹窄的區間內交易，而歐元/美元的匯率已經從低點回升，停留在1.08左右。波動有限是因為市場預期全球主要央行將在年中開始降息。
要讓市場保持平靜，其他央行將不得不與美聯儲一起推遲自己的降息。這是不太可能的，我們懷疑，美聯儲降息預期的完全消失將動搖市場，並帶來更多波動。
（圖源：美國勞工局、阿波羅首席經濟學家）
金融狀況將收緊，並可能導致股市大幅拋售，這將提振美元，因為投資者需要避險貨幣。
此外，英國央行和歐洲央行等全球央行幾乎肯定不會拖得太久，在國內形勢明確需要降息時，它們會先於美聯儲行動。
由於歐元區的增長已經低於潛在水平，並造成了產出缺口，歐洲央行肯定不得不先於美聯儲降息。
（圖源：法國興業銀行）
考慮到市場已經非常熟悉英國具有粘性通脹率的概念，英國央行可以更有耐心一些。數據還顯示，英國經濟在2024年初加快了步伐，與美國類似(一些研究人員指出，由於近年來英國對美國的服務出口大幅增加，英國正在跟蹤美國的經濟周期)。
這表明，如果美聯儲在2024年選擇不降息，歐元/美元將比英鎊/美元有更大的下行潛力(進而導致英鎊/歐元走高)。
阿波羅的判斷是否正確將很快見分曉：定於下周五公布的美國3月份非農就業報告和定於月中出爐的通脹報告將至關重要。
又一輪炙手可熱的數據將讓市場明白，阿波羅等思想家是正確的。如果是這樣，預計外匯市場將從目前的低波動狀態中醒來。