美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)將於北京時間周五21:30發佈11月份就業報告，這一事件可能會給金融市場帶來重大波動，並在周末前引發有吸引力的交易。
在經濟被認為正在放緩的時候，周五的就業報告預計將顯示，僱主們在11月份實際上加快了招聘步伐。
但投資者和政策制定者一直預計，經濟增速將放緩到足以讓美國聯邦儲備理事會(fed，美聯儲)在通脹回落和就業供需不匹配趨於平衡的情況下，結束本輪加息周期。
一份炙手可熱的就業報告可能會削弱這種信心，並給華爾街一直以來的樂觀情緒潑冷水。
嘉信理財金融研究中心(Schwab Center for Financial Research)首席固定收益策略師凱西?瓊斯(Kathy Jones)表示:「由於參加罷工的汽車工人正在返工，股市有上行風險。所以看起來就業市場穩定但正在放緩。」
過去三個月，就業人數平均增長了20.4萬人，儘管遠低於2022年同期的34.2萬人，但仍是一個穩步增長。不過，過去12個月的失業率僅上升了0.2個百分點，至3.9%，高於今年早些時候的水平，但仍是經濟強勁的標誌。
工資增長和通貨膨脹
在總體數據之外，最重要的數據點可能是工資。
道瓊斯(Dow Jones)預計，平均時薪將較10月份增長0.3%，在未來12個月內增長4%。
年平均時薪水平與美聯儲2%的通脹目標不一致，但低於2022年3月5.9%的峰值。使工資增長達到可持續水平對於降低通脹至關重要，因此任何更明顯的變化都可能引發市場反應。
失業率是經濟衰退的指標
除了工資，總體失業率可能會受到一些額外的審視。
儘管失業率與一年前相比只是小幅上升，但已較4月份3.4%的近期低點上升了0.5個百分點。
兩者的顯著區別在於，久經考驗的指標薩姆規則(Sahm Rule)顯示，當失業率從最近的3個月平均水平上升0.5個百分點時，經濟就處於衰退之中。
然而，即使是該規則的作者、經濟學家克勞迪婭·薩姆(Claudia Sahm)也表示，雖然警告信號肯定已經到位，但這次也不能保證會出現這種情況。一旦失業率開始上升，它通常會持續下去，並加速，這是一個反饋循環。這就是為什麼失業率的小幅上升可能是真正的壞消息，因為它會繼續上升。
本周公布的其他數據顯示，就業市場出現了一些波動
職位空缺降至兩年半以來的最低水平，ADP報告稱，私營部門就業人數僅呈增量增長。儘管持續申請失業救濟人數小幅下降，但仍在上升。
然而，據高盛(Goldman Sachs)稱，汽車行業和好萊塢罷工歸來的工人可能會使11月份的總人數增加至多3.8萬人。事實上，該公司的經濟學家預計，該報告將大大高於華爾街的估計——總數為23.8萬，這可能會讓一些人感到緊張，因為它可能會強化美聯儲的立場。
招聘營銷公司HireClix的創始人兼首席執行官尼爾·科斯塔(Neil Costa)表示，他目睹了招聘廣告的放緩。始於今年年初，毫無疑問，我們看到人們減少了招聘廣告支出。不過，就業市場的一些領域依然強勁，特別是醫療保健領域，而他看到運輸、物流和製造業的增長放緩。Costa預計2024年經濟將繼續放緩，儘管這與深度衰退不一致。在這個特殊的時刻，人們只是非常謹慎。
黃金、美債收益率、美元將對非農數據相當敏感
黃金、美債收益率、美元和Nasdaq 100指數將對11月美國非農就業報告相當敏感，因就業數據可能對美聯儲政策路徑的市場定價產生直接影響，強勁的就業增長將利好收益率和美元，但不利於黃金和納斯達克100指數，疲弱的就業創造可能對利率和美元不利，但對貴金屬和科技股有利。
根據普遍估計，美國經濟將在11月新增18萬個就業崗位，(10月增加15萬個就業崗位)。根據這一結果，預計失業率將保持在3.9%不變。
平均時薪是美聯儲密切關注的一個強有力的通脹指標，預計將上升0.3%，使12個月的數據從4.1%升至4.0%，這對政策制定者來說是一個積極的、儘管很小的方向性改善。
為了維持近期的市場動態——保持美國國債收益率和美元走低，同時維持風險資產和貴金屬的整體看漲勢頭，即將發佈的數據必須顯示經濟開始大幅放緩，從而證實過於鴿派的利率預期。
在下面的圖表中，顯示了所有2024年聯邦基金期貨合約的隱含收益率，我們可以看到，最近幾周，降息押注大幅上升，交易員認為明年年底前美聯儲將放鬆100多個基點。市場可能嗅到了即將出現的麻煩，也可能完全錯了。
非農數據對市場影響預期
11月就業報告中的任何數據，若與經濟疲弱擴大的前提相矛盾，且與未來12個月的過度寬鬆政策不一致，例如就業創造強勁或薪資增長極其強勁，都可能促使交易商解除極端鴿派的貨幣政策押注，推高收益率和美元。這種情況將給黃金和納斯達克100指數帶來壓力。
相反，如果非農就業數據大幅下滑，可能會對市場產生相反的影響，因為它證明了人們對正在醞釀的經濟挑戰的擔憂是合理的，並支持未來幾個季度多次降息的理由。這種情況可能會給收益率和美元帶來下行壓力，但可能對金價和納斯達克100指數有利。
