FX168財經報社(香港)訊 新興市場股票和貨幣正迎來一月份以來最好的月份，但未來存在的重大陷阱可能會破壞漲勢。未來幾個月的不利因素包括美聯儲強硬態度以及臺灣和印度等主要市場選舉的風險。下週投資者將聚焦各國關鍵經濟數據發佈。
阿根廷新總統領導下的經濟面臨着劇烈變革的威脅，智利的公投可能引發騷亂。最後，僅 11 月份的大幅上漲就創造了回調的機會。亞洲新興市場，即印度尼西亞和印度的高收益債券在 11 月份總共吸引了 23 億美元的資金，這是自 6 月份以來的最高水平。
（來源：彭博社）
日內瓦 Gama Asset Management SA 全球宏觀投資組合經理 Rajeev De Mello 表示：「11 月份所有風險類別的波動幅度都非常強勁，因此我預計會出現一些波動。」 不過，他表示，積極的實際利率和較少的倉位將支持新興市場資產的上升趨勢。
11 月份 MSCI 新興市場股票指數上漲 7.1%，類似的貨幣指數上漲 2.3%，均爲 1 月份以來的最大漲幅。
積極的催化劑包括美聯儲即將結束緊縮週期的樂觀情緒，以及美國總統喬·拜登和中國國家主席習近平在加州舉行的會晤，這預示着地緣政治緊張局勢的緩和。#中美關係#
考慮到現在的大部分好消息，新興市場可能容易受到以下利空風險的影響：
（一）美聯儲或釋放鷹派信號
大多數市場觀察人士都認爲，主要威脅是美聯儲情緒的變化，重點關注12月12日至13日的會議，屆時政策制定者將發佈修訂後的點陣圖預測。
由於數據弱於預期，交易員削減了對美國加息的押注，但這種情況很快就會扭轉。#美聯儲政策轉向#
市場預計到 2024 年底寬鬆政策將超過整整一個百分點，如果美國通脹居高不下，最終可能會變得樂觀。
Gama Asset 的德梅洛表示：「矛盾的是，新興市場面臨的主要風險是美國經濟增長持續走強，如果再加上持續高企的通脹，這可能會導致美聯儲恢復加息。」
美國利率上升也會使美元走強，並可能從本月資金流入的一些較大的發展中國家吸走資金。
（二）臺灣選情
在未來幾個月即將舉行的一系列選舉中，臺灣的選舉因其潛在的市場影響而引起格外關注。
蒙特利爾 BCA Research 首席地緣政治策略師 Matt Gertken 表示：「臺灣大選前的兩個月，以及選舉後的四個月，直到下屆政府 5 月 20 日就職，都將充滿不確定性。」
其他選舉
印度尼西亞、埃及和印度也即將舉行選舉，民粹主義支出承諾可能會給政府財政帶來壓力。印度尼西亞將於 2 月 14 日舉行總統選舉，目前共有三名競爭者，屆時新總理將接替佐科·維多多（Joko Widodo)。
GlobalData TS Lombard 新興市場宏觀策略董事總經理 Jon Harrison 表示，下一屆政府是否會繼續佐科向外國投資者開放經濟的努力、對央行獨立性的承諾以及印尼與中國的關係，存在不確定性。
埃及將於12月10日至12日舉行總統選舉，而印度剛剛於11月和12月在五個州開始一系列省級選舉，然後在4月至5月舉行大選。
Natwest Markets 策略師 Aditya Sharma 在本月的一份研究報告中寫道，印度各邦政府在投票前宣佈額外支出，政黨也有可能在大選前採取同樣的做法。
至於南美洲，包括阿根廷、智利的政治事態發展也可能對新興資產造成更廣泛的威脅。
下週聚焦各國關鍵經濟數據發佈
美國和歐元區的通脹指標將顯示自 2021 年初或中期以來的最小年度增幅，強化了不會再次加息的情緒。預計美國10月份個人消費支出價格（CPI）指數將同比上漲3.1%。 核心指標不包括食品和燃料，被認爲是衡量潛在通脹的更好指標，預計將上漲 3.5%。
（來源：彭博社）
下週四公佈的歐元區 11 月數據可能顯示通脹率爲 2.7%，爲 2021 年 7 月以來的最低水平；基本指標預計將放緩至 3.9%。
儘管通貨緊縮取得進展，大西洋兩岸的官員堅稱他們希望看到更多證據，以確保消費者價格得到持久控制。
週五，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）表示，「我們當然不會宣佈勝利。」
（來源：彭博社）
美聯儲官員在上一次的會議紀要顯示，他們注意到利率上升如何開始擠壓家庭和企業。美聯儲將於下週三發佈全國經濟狀況和軼事褐皮書。
預計美國個人收入和支出報告也將顯示經通脹調整後的消費者支出僅略有增長。10 月份的需求下降有助於解釋第三季度增長井噴後經濟放緩的預測。
彭博經濟研究院的觀點是：「十月份通脹衝動減弱，這應該會讓美聯儲在年底前保持按兵不動。」
未來一週的其他美國數據包括 10 月新屋銷售、11 月消費者信心、每週申請失業救濟人數以及一項重要的製造業調查。
再往北，加拿大將發佈第三季國內生產總值（GDP）數據，該數據將揭示該國是否進入衰退，但經濟學家認爲至少會出現最低限度的增長。11 月就業數據將是加拿大央12月6日利率決定前的最後一個主要數據點。
新西蘭和韓國等央行預計將維持利率不變。
亞洲方面，預計各國央行行長將在本週初齊聚一堂，參加香港金融管理局全球金融峯會和國際清算銀行會議。
中國採購經理人（PMI）指數將於本週末開始發佈，投資者將密切關注這些數據，以瞭解世界第二大經濟體的復甦跡象。
（來源：彭博社）
另一方面，日本央行成員將於週三和週四與商界領袖交談並舉行新聞發佈會，人們對政策正常化時間的猜測仍在繼續。
該國還將在週四公佈工業生產和零售銷售數據，以及週五的勞動力和商業支出數據，此前數據顯示日本經濟在第三季出現萎縮。
從印度到越南再到印度尼西亞，一系列亞洲國家將於下週五公佈製造業 PMI 數據，從而更全面地瞭解該地區經濟的表現。
歐洲方面，拉加德週一在歐洲議會的證詞將爲投資者在通脹數據公佈前提供交易依據。這些數據將在週三開始發佈的一系列國家報告之後公佈，預計這些報告將顯示主要經濟體同步下降，儘管程度不同。
雖然西班牙的通脹率可能會加速；法國的通脹率可能會減弱至 4.1%；德國的通脹率預計也會更低，爲 2.7%。
至於意大利物價漲幅預計將明顯放緩，進一步低於歐洲央行的目標，即 1.1%。
英國方面，包括行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）在內的幾位英格蘭銀行政策制定者將出席會議，而本週數據較爲平靜。
瑞典央行週四停止加息令投資者感到意外，週三公佈的第三季 GDP 可能會揭示經濟衰退。
與此同時，瑞士於週五發佈的數據可能顯示，經濟在前三個月陷入停滯後，在同一時期恢復了邊際增長。
向東看，波蘭將公佈通脹率，預計將保持在 6.6%，是鄰近歐元區的兩倍多。而捷克 GDP 數據可能顯示經濟衰退。
針對以色列，分析師預計週一基準利率將保持在 4.75%，因爲央行繼續支持該貨幣。
謝克爾已經收復了自十月初以色列與哈馬斯戰爭開始以來的所有損失，但官員們可能要到明年纔會降息。
拉丁美洲未來一週的經濟日曆清淡。巴西將於週二公佈 11 月中旬的通脹數據，預計較一年前進一步放緩，這證明央行承諾至少再降息兩次半個百分點是合理的。
墨西哥次日發佈通脹報告。該文件通常會對增長預期進行修正，可能會揭示備受期待的貨幣寬鬆週期的時機。
央行已暗示降息即將到來，但最新的經濟活動數據，包括週五公佈的第三季 GDP 數據，顯示拉丁美洲第二大經濟體的表現好於經濟學家的預測。
智利從週四開始發佈一系列活動和生產報告，其中最重要的是週五的 Imacec 十月經濟活動指數。
同樣在週五，巴西發佈了 10 月份工業生產數據，而墨西哥則發佈了同月匯款數據。