FX168財經報社(香港)訊 週三(8月9日)亞市早盤，美元/日元多頭保持強勢，在143.33等待美國週四發佈的消費者物價指數(CPI)利多信號。但隨着日本央行行長直田和男上調收益率曲線控制(YCC)政策，一場匯市和債市逆轉將來襲。分析警告，市場押注日本央行負利率政策將提前結束，將可能支撐陷入困境的日元，加劇大型機構投資者出售美國國債等資產。
日本央行表示，其出人意料的給予10年期利率升至1%的空間，旨在使收益率曲線控制更加靈活，但管理這一過程可能會迫使央行進行購買，從而削弱流動性並扭曲市場。這種矛盾在一些投資者眼中削弱了「維持超寬鬆不變」的論點，他們認爲隨着日本通脹開始擡頭，政策制定者面臨加息壓力。
彭博社指出，負利率政策的結束可能會支撐陷入困境的日元，並減輕商業銀行的財務負擔，因爲商業銀行在存放多餘資金時必須向日本央行支付利息。它還將補充日本長期政府債券收益率的上升，從而增加該國大型機構投資者出售美國國債等資產，並將更多資金帶回國內的動力。
市場押注日本央行負利率政策將提前結束：
(來源:Bloomberg)
星展銀行駐新加坡固定收益策略師Eugene Leow表示：「隨着日本10年期國債收益率的釋放，市場參與者逐漸將注意力轉向短期利率。一旦YCC政策發生解散，對短期利率的關注就會自然而然地發生，而這可能發生在2024年。」
直田和男解釋，7月28日的YCC調整並不是爲了結束該政策。副行長更表示，日本央行距離提高負利率還很遠。但他表示，市場對此持懷疑態度，並明確認爲政策正在朝這個方向發展。
日本10年期國債收益率上週攀升至0.655%，爲2014年以來的最高水平，央行被迫兩次進行計劃外債券購買干預，以遏制走勢速度。日本人壽保險公司通常持有的30年期債務利率上週達到近七個月高點1.63%。
(來源:Bloomberg)
投資者繼續對衝10年期國債收益率的進一步上漲，該期限的隔夜指數掉期利率爲0.76%。這比基準債券收益率高出約15個基點，但仍低於日本央行1%的新有效上限。
自直田和男調整貸款利潤率將隨着利率上升而擴大的預期以來，投資者也一直在擡高商業銀行的股票。自變化前一天以來，該行業的股票指標上漲了約4%，而更廣泛的東證指數則小幅下跌。
在線貸款機構樂天銀行表示，鑑於其賬上的許多貸款和其他資產都有可調整的利率，短期利率的上升將爲其業務帶來立竿見影的好處。
該行首席執行官永井博之(Hiroyuki Nagai)表示：「因此，對我們來說，負利率政策的結束意味着利潤的大幅增長。」他補充說，他認爲自己的業務比競爭對手處於更有利的地位。
Oversea-Chinese利率策略師Frances Cheung表示：「我們已經預計，日本央行有可能在今年年底前將政策利率平衡利率從負0.1%提高至零，如果不是明年初的話。考慮到通脹背景，負利率政策可能不再合適。」
但短期而言，美元/日元的強勢受到諸多提振，包括中國CPI陷入通縮、穆迪下調9家美國銀行評級的消息，刺激投資者轉向美元避風港。
美元/日元價格走勢
FXEmpire分析師Bob Mason提到，日線圖顯示美元/日元高於141.9-141.2支撐區間。週二看漲交易結束後，美元/日元保持在50日均線140.880和200日均線137.252上方，發出近期和長期看漲價格信號。
值得注意的是，50日均線進一步遠離200日均線，表明價格進一步上漲。
從14日RSI來看，58.48的讀數提供了看漲前景，支持重返143.5並在144.3-145.0阻力帶運行。然而，美元/日元跌破141.9-141.2支撐區間將使50日均線140.880發揮作用。
(來源:FXEmpire)
從4小時圖來看，美元/日元面臨強勁阻力143.5。美元/日元位於141.9-141.3支撐帶，以及 50日EMA的142.301和200日EMA的141.354上方，發出近期和長期看漲價格信號。值得注意的是，50日均線脫離200日均線，預示着進一步上漲。
守住50日均線和141.9-141.2支撐帶上方，將支持在144.3-145.0阻力帶運行。然而，跌破50日均線142.301將使美元/日元跌破141.9-141.2支撐區間和200日均線141.354美元至141以下。
14-4小時RSI讀數爲59.31，發出看漲信號，買壓超過賣壓。值得注意的是，RSI與50日均線一致，支持在144.3-145.0阻力帶運行。
(來源:FXEmpire)
