周五(7月21日)當周美元指數震蕩回升，美聯儲下周決議加息的預期支持美元回升。歐元兌美元本周震蕩回落，主要受累於美元走強，歐洲央行加息預期降溫也施壓歐元。澳元兌美元本周震蕩回落，主要受累於強勢美元，但良好的澳洲就業數據限制澳元下挫。
未來一周，市場將會迎來央行會議的超級周。美聯儲、歐洲央行、日本央行以及加拿大央行都會公布最新的決議。投資者需要密切關注。
經濟數據方面，投資者重點關注美國第二季GDP初值、6月耐久財訂單，日本、歐洲多國和美國7月製造業、服務業和綜合PMI初值，韓國第二季GDP初值，以及澳洲、德國和日本通脹數據。接下來，讓我們看看具體貨幣對的走勢情況。
美元指數本周震蕩回升，美聯儲下周決議加息的預期支持美元回升
圖：美指日圖走勢
美元上周重挫后，本周反彈回升。美聯儲下周決議的升息預期支持美元回升。美元指數本周有望上漲1%，錄得一個月來首次周線漲幅。分析師預計美聯儲下周貨幣政策會議將升息25個基點。投資者關注美聯儲主席鮑威爾會後發言，以尋找9月是否會再次加息的新線索。
據CME「美聯儲觀察」，美聯儲7月維持利率在5.00%-5.25%不變的概率為0%，加息25個基點至5.25%-5.50%區間的概率為99.6%，累計加息50個基點的概率為0.4%；到9月維持利率不變的概率為0%，累計加息25個基點的概率為82.6%，累計加息50個基點的概率為17.3%，累計加息75個基點的概率為0.1%。
美聯儲前主席伯南克在一場網絡研討會上表示，美聯儲將在下次會議上再加息25個基點，並且可能是當前緊縮行動的最後一次加息。
伯南克預計，隨着租金漲勢的消退和汽車價格的下跌，未來六個月美國通脹將「更持久地」下跌至3%-3.5%的水平。到明年初，美國通脹有望降到3%、略超3%的水平，然後美聯儲需要花些時間和努力將通脹降低至2%的目標。
伯南克預計，作為降通脹代價的一部分，美國經濟可能會放緩。不過他強調，任何衰退可能都是溫和的。我們將看到失業率出現溫和上升和經濟放緩，但如果明年美國經濟出現嚴重衰退，我會感到非常驚訝。
經濟學家Anna Wong和Stuart Paul表示，美聯儲幾乎肯定會在7月份加息25個基點，但有利的CPI報告將加強FOMC的聲音，認為7月份的加息應該是最後一次——與我們的基準相符。在7月份加息25個基點后，美聯儲將延長暫停加息的時間。
接受調查的經濟學家預計，美聯儲將在年底前將利率維持在最高水平。他們對是否會在2024年1月首次降息存在分歧，超過四分之一的人認為屆時會降息。該集團的中位數預計將在明年3月份首次下調利率，到2024年6月將降至4.75%，2024年底將降至4.25%。這一預測略高於上月的調查結果。
相比之下，美聯儲官員6月份預測，到2024年底，利率將以比預期更緩慢的速度降至4.5%至4.75%的區間。市場預期7月份加息幾乎是板上釘釘的事，3月份將首次降息25個基點，到2024年底利率將跌至3.9%。
經濟學家們對美國經濟的前景逐漸變得更加樂觀，58%的人預測未來12個月將出現衰退，低於6月份調查的63%和4月份調查的67%。就業持續穩步增長，失業率接近3.6%的歷史低點，再加上消費者價格指數降幅大於預期，這讓一些經濟學家對美國經濟持更樂觀的看法。
儘管鮑威爾表示，他認為軟着陸的道路很窄，但根據最近聯邦公開市場委員會會議的記錄，美聯儲工作人員預測美國將陷入衰退。在接受調查的經濟學家中，大多數預計不會出現正式衰退的人都希望經濟繼續擴張，他們認為經濟增長不會降至零或轉為負值。
美聯儲官員堅稱，即使最近出現了良好的通脹消息，他們也會保留不止一次加息的可能性，鮑威爾也表示，人們對加息有着強烈的共識。
美元兌日元本周大幅攀升，受益於美元走強，但日本通脹數據回升限制美日漲幅
圖：美元兌日元日圖走勢
日本通脹數據回升，刺激日元走強，但日元仍可能結束連續兩周的上漲勢頭。市場密切關注下周日本央行決議。分析師預計日本央行下周將維持政策穩定。
本周數據顯示，日本6月核心通脹率連續第15個月高於央行2%的目標值，但剔除能源成本影響的指標增幅放緩，表明長期以來由大宗商品推動的物價壓力可能已經見頂。
經濟學家認為，本次的通脹數據，或許會堅定日本央行繼續維持貨幣刺激政策的立場。
大和證券首席經濟學家Toru Suehiro說，成本推動型通脹終於開始見頂。未來幾個月，我們可能會看到通脹放緩，這將允許日本央行暫時保持政策穩定。
日本央行行長植田和男本周稍早表示，日本距離持續實現2%的通脹目標仍然遙遠，這打擊了對下周調整收益率曲線控制(YCC)的猜測。
日本央行官員任務目前暫時不太急需解決收益率曲線控制（YCC）政策所導致的副作用，因為市場運作仍然保持平穩。日本央行官員對日本金融市場的總體評估仍然保持不變，收益率曲線的形狀依然平穩，市場沒有任何重大問題的跡象。
總體而言，官員們的觀點與日本央行行長植田和男此前表態類似：在日本經歷了數十年物價疲軟，如今終於顯示出變化跡象之時，應當繼續放鬆貨幣政策，而不是立即剪除這一苗頭。
在最新的調查中，82%的經濟學家預計此次會議不會改變政策。約18%的人認為日本央行會調整或取消對收益率曲線的控制。
早些時候，消息人士稱，日本央行傾向於在下周的會議上維持YCC政策不變，並表示「日本央行有能力等待，直到全球經濟能否避免硬着陸。
這一問題變得更加明朗，使得日本企業賺取足夠的利潤並提高工資前景：通脹加速速度超出預期。但關鍵是增長是否可持續，這在很大程度上取決於企業利潤和明年的工資前景。
歐元兌美元本周震蕩回落，主要受累於美元走強，歐洲央行加息預期降溫也施壓歐元
圖：歐元兌美元日圖走勢
目前市場焦點集中在下周歐洲央行決議之上。調查顯示，受訪的所有經濟學家都認為歐洲央行將在7月27日加息25個基點，其中略多於半數的經濟學家還預計9月將再次加息。
不過，根據一項最新的調查，經濟學家並不相信，歐洲央行能夠堅持將利率在較長一段時間內維持在最終峰值水平的計劃。
經濟學家認為該計劃僅在六個月後就會開始瓦解。調查顯示，多數受訪者預計存款利率將在9月份最後一次上調至4%，然後歐洲央行在明年3月份開始降息。後續舉措的不確定性逐漸增加，經濟學家預計2024年底的借貸成本在2%至4%之間。受訪者一致認為，下周將加息25個基點。
觀點的分歧凸顯了經濟學家也難以預測通脹率何時會從現在的5.5%回到2%的目標。不僅頑固的價格壓力和舉步維艱的歐元區經濟給未來的道路蒙上了陰影，而且官員們仍不確定，隨着貨幣政策滯後效應的顯現，去年7月以來史無前例加息400個基點的緊縮政策將如何打擊經濟活動。
經濟學家表示：歐洲央行必須找到一個理由，在近期內停止加息，同時保持可信的緊縮傾向。風險在於，市場將這種暫停解讀為降息即將到來的信號。
經濟學家David Powell稱：雖然我們預計拉加德不會就暫停加息何時到來提供太多指引，但她似乎確實專註于明確表示，歐洲央行不太可能在短期內降息。
經濟學家仍認為，通脹是經濟面臨的最大風險，而其他地區的政策溢出效應排在影響因素的第二位，超過了俄烏戰爭的影響。市場目前預計，美聯儲將於下周宣布本輪緊縮周期的最後一次加息。交易員們押注美國最早將於明年春季進行首次降息。
歐洲央行上個月上調了到2025年的通脹預期，並表示前景仍然「高度不確定」。此後，幾乎管理委員會的26名成員都發表了自己的觀點，這暗示着那些懷疑是否已經做得足夠多的官員與那些考慮做得更多的官員之間的分歧越來越大。
荷蘭國際集團經濟學家Carsten Brzeski表示：7月會議是一個'不需要動腦筋'的決定:加息25個基點，併為9月再次加息敞開大門，但將沒有給出何時何地達到最終利率的任何指引。
澳元兌美元本周震蕩回落，主要受累於強勢美元，但良好的澳洲就業數據限制澳元下挫
圖：澳元兌美元日圖走勢
本周澳大利亞公布的就業數據火熱，為澳洲聯儲進一步加息敞開大門。
澳大利亞6月就業數據連續第二個月輕鬆超過預期，而失業率維持在50年低點附近，表明就業市場依然緊張，這增加了澳洲聯儲進一步加息的預期。
澳大利亞統計局的數據顯示，6月份凈就業人數比5月份增加3.26萬人，市場預期為增加1.5萬人，而5月份凈就業人數激增7.66萬人。失業率維持在3.5%，分析師此前預期為3.6%，略高於去年10月3.4%的低點。
市場預計，澳洲聯儲在8月份恢復加息的可能性為42%，而就業數據公布前這一概率為35%。市場對利率峰值的預期也從4.35%升至4.42%。
儘管澳洲聯儲在短短14個月內將利率提高了400個基點，達到4.1%的11年高點，但勞動力市場一直無視經濟放緩的預期，這表明澳洲聯儲可能需要做更多的工作來降低通脹。
即將上任的澳洲聯儲主席Michele Bullock表示，失業率需要上升到4.5%左右才能抑制通脹。
分析師認為，炙手可熱的就業數據將加劇澳洲聯儲對緊張的勞動力市場和頑固的通脹的不安。在本輪緊縮周期中，澳洲聯儲將不得不再加息兩次，每次25個基點。
最近幾周，澳洲聯儲在加息方面與海外同行保持同步的壓力有所緩解，因美國通脹出現回落。
