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市場周評:大行情即將引爆!下週迎來「關鍵一週」 三大央行會議重磅來襲 美國CPI數據率先登場或逆轉美聯儲劇本?

發布 2023年6月10日 13:25 更新 2023年6月10日 13:45
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FX168財經報社(香港)訊 6月5日-6月9日市場綜述:澳洲聯儲和加拿大央行本週先後意外加息 25 個基點,增強人們對美國和全球利率或進一步上升的預期。美股大盤股反彈、好於預期的財報季以及對美聯儲加息週期即將結束的預期在今年支撐了美國股市。但投資者仍擔心迫在眉睫的經濟衰退和高通脹,表現不佳的美國數據也進一步支持了金價。展望下週,投資者將迎來關鍵的美國 CPI 數據,美聯儲利率決議和各大央行會議,預計將引發市場重大行情。

要聞盤點:澳、加兩國央行敲響警鐘

週二(6月6日),澳洲聯儲意外加息25個基點,官方隔夜拆款利率上調至 11 年高點 4.1%,主席洛威警告,由於通脹率仍然過高,有可能會繼續收緊政策。緊接週三(6月7日),加拿大央行追隨澳洲聯儲腳步,意外升息 25 個基點,隔拆利率提高到 22 年最高位 4.75%。加拿大央行表示,加息反映出決策層擔心貨幣政策的限制性不夠,不足以使供需恢復平衡。

國際貨幣基金組織(IMF)敦促包括美聯儲在內的全球央行堅持現行政策路徑,並在抗擊通脹方面保持警惕。經濟合作暨發展組織(OECD)表示,由於央行加息的影響已經顯現,從而削弱了通脹下降的提振作用,全球經濟增長明年只會溫和回升。OECD 上調 2023 年的展望,今年全球經濟料將增長 2.7%。

美國股市

大盤股反彈、好於預期的財報季以及對美聯儲加息週期即將結束的預期在今年支撐了美國股市,儘管投資者仍擔心迫在眉睫的經濟衰退和高通脹。

標普 500 指數上漲 4.93 點或 0.11%,收於 4,298.86,使本週漲幅達到 0.38%,並將其連續上漲至 4 周,這是自 2022 年 7 月至 8 月以來最長的一週。尤其週四(6月8日)該指數從 10 月 12 日的收盤低點上漲 20%,預示着一些市場參與者定義的新牛市的開始。由於下週美聯儲政策會議和通脹數據公佈在即,特斯拉的漲勢未能刺激大盤,標普 500 指數週五(6月9日)收高,但仍脫離盤中高點。

納斯達克綜合指數連續第七週上漲,本週上漲 0.13%。週三(6月7日)因人工智能(AI)板塊引發大幅拋售之後,週四(6月7日)納斯達克100 指數在美國交易日上半段反彈了 1.4%。對納斯達克指數的分析表明,目前該指數正在測試關鍵阻力位,因此不應掉以輕心。道瓊斯工業平均指數上漲 43.17 點或 0.13%,至 33,876.78 點,周漲幅爲 0.33%。

個股方面,蘋果、AMD 和英偉達等科技公司在本週早些時候回落後,上漲了 0.22% 至 3.20%。在通用汽車公司同意使用特斯拉的 Supercharger 網絡後,特斯拉上漲 4.06%,創下自 2021 年 1 月以來最長的連勝紀錄,而通用汽車股價也上漲 1.06%。

投資平臺 Orion OCIO 的首席投資官蒂姆霍蘭德表示:「這可能是牛市歷史上最令人痛恨的牛市,進入年底,市場情緒非常低迷,而且仍然偏向看跌。」

展望下週二(6月13日)公佈的美國 CPI數據將有助於塑造美聯儲進一步行動的預期,交易員已經消化了 7 月份再次加息 25 個基點的可能性爲 50%。根據 CME Group 的 Fedwatch 工具,交易員認爲美聯儲在 6 月 13 日至 14 日的政策會議上,將利率維持在當前 5%-5.25% 區間的可能性爲 72%。Cherry Lane Investments 合夥人 Rick Meckler 表示:「市場的整體基調是基於美聯儲將暫停加息的想法,隨着它的暫停,大盤將開始反彈,並可能趕上迄今爲止一直領先的大型科技股。」

外匯市場

本週兩大主要央行加息牽動市場情緒,美國經濟數據一波三折令美聯儲加息預期持續變動,市場在下週重磅的美聯儲會議前不敢輕舉妄動。

週一(6月5日)公佈的美國5月供應管理協議 ISM 非製造業 PMI 表現疲軟,使得上週非農崗位激增給美元帶來的利好盡失。美國初請失業金人數飆升至逾一年半高位,表明就業市場鬆動,可能進一步抑制通脹,支撐了市場暫停的預期,打壓美元至逾兩週低位 103.293,本週累計下跌逾 0.4%。衡量美元兌一籃子六種主要貨幣的美元指數反彈 0.2%,至 103.52。

歐元兌美元料時隔五週重新收高,本週累計上漲近 0.5%,盤中創逾兩週新高至 1.0786。有調查顯示,大多數分析師認爲歐洲央行將在 6 月15 日會議上加息 25 個基點,並在 7 月再次加息,然後在今年剩餘時間暫停加息。儘管5月份的綜合 PMI 指數略有回落,但仍指向 0.3% 的環比增長水平。經濟前景繼續呈現製造業活動低迷,而佔經濟 70% 以上的服務業在各種因素的支持下仍處於活躍狀態。

來到週二(6月6日),澳洲聯儲意外加息25個基點,官方隔夜拆款利率上調至11年高點4.1%,主席洛威鷹派的政策聲明推動澳元兌美元升至近一個月新高 0.6723。

週三(6月7日),加拿大央行意外加息 25 個基點,隔拆利率提高到22年最高位4.75%,美元兌加元跌創逾一個月新低至1.3320。OANDA 資深市場分析師 Edward Moya 稱:「加拿大央行在貨幣政策的主動性方面被認爲是領先者,加拿大央行暗示可能會進一步加息,這讓市場重新思考美聯儲在7月加息後,能否完成加息週期。」

而英鎊兌美元上漲逾 0.8%,盤中創 5 月 11 日以來新高至 1.2567,周線兩連陽。近期公佈的英國經濟數據相當混雜,主要看點將是下週二(6月13日)發佈的就業和工資數據。

再來,美元兌日元本週小幅下跌近 0.3%,交投在 139.50 附近。數據顯示,日本春季勞資談判推動了 4 月名義工資上漲,但實質薪資仍下滑,因爲通脹仍快於工資增長。日本央行行長植田和男週五(6月9日)表示,日本國內企業定價行爲發生變化,可能會推動通脹率超過預期。

此外,土耳其里拉的跌勢擴大至 1 美元兌 23.5 里拉的歷史新低,儘管土耳其總統埃爾多安上週任命備受尊敬的前財政部長 Mehmet Simsek 重新擔任財長,發出了迴歸更爲正統政策的強烈信號,即經濟的指導原則將是透明度、一致性、問責制和可預測性。

另一方面,離岸人民幣維持跌勢,中國央行行長易綱最新表示,中國央行將保持貨幣政策的針對性,確保信貸增長穩定。儘管要求出臺更多刺激措施的呼聲越來越高,但央行的政策立場基本保持不變。

易綱在上海對企業和銀行發表講話時表示,他有信心今年實現 5% 左右的官方增長目標。他補充,通脹預計將在今年下半年逐步反彈。易綱表示,將運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕。他說,中國人民銀行將繼續保持有針對性和強有力的貨幣政策,重申了之前聲明中的措辭。與此同時,他暗示會有一定的靈活性,稱將加強「逆週期調整」。

經濟復甦的疲軟和接近於零的通貨膨脹率引發了更多寬鬆政策的呼聲,包括降息。易綱似乎淡化了通貨緊縮的風險,稱經濟仍處於從疫情中復甦的階段,需求和供應的反彈之間存在時間差。他將近幾個月通脹放緩歸因於需求復甦疲弱,以及能源和蔬菜價格與去年相比基數較高。

他說,今年消費增長已經加快,這將轉化爲企業的收入和更多的招聘,進而有助於推動進一步的支出。而受基數效應影響,第二季度中國經濟同比增長將較爲強勁,12月份消費者價格指數(CPI)可能會升至1%以上。

展望下週,焦點集中在美聯儲、歐洲央行和日本央行利率決議。PGIM Fixed Income 全球投資策略師Guillermo Felices 表示:「美國經濟放緩給了美聯儲在連續升息 500 個基點後暫停加息的空間。市場面臨的關鍵問題是,美聯儲是否會在 6 月跳過加息,在7月恢復收緊政策。」

歐洲方面,荷蘭國際集團的經濟學家稱,歐元區第一季度 GDP 修正值進入技術性衰退的消息被市場忽視,這是可以理解的,也可能被下週注重通脹的歐央行利率決議所蓋過。他們預計,歐元兌美元將在當前水平附近盤整。

美國銀行的經濟學家稱,只要全球尤其是美國的通脹率保持在高位,歐元/美元將可能保持疲軟,在不可避免的硬着陸期間有進一步下行的可能。歐元/美元的持續反彈需要美聯儲的立場發生轉變,而目前,套利交易也對歐元施加了下行壓力。雖然非美元的歐元交叉盤可能保持強勁,但進一步的上升空間可能有限。

英國方面,荷蘭國際集團的經濟學家認爲,就業數據對英鎊來說可能利空,工資增長可能繼續放緩,使貨幣市場對英國央行至少還有 100 個基點加息的預期失去一些動力。不過市場普遍認爲,沒有通脹軟化跡象的情況下,英國央行目前還遠未接近加息重點。觀察英國央行行長貝利的進一步操作將非常重要,因爲投資者很想知道其將如何兌現英國首相蘇納克作出的在年底前將通脹減半的承諾。

至於日本央行,消息人士表示,工資前景的不確定性和新出現的全球經濟疲軟,提高了日本央行至少在秋季之前不會調整收益率曲線控制(YCC)政策的可能性。「在一個 20 年來利率一直保持在超低水平的國家,日本央行第一次行動的衝擊可能是巨大的……這足以讓央行謹慎行事。」但值得注意的是,日本經濟一季度表現超過了最初預期,同比增幅自前值 1.6% 升至 2.7%,經常賬戶餘額也好於預期,爲 18.95 億日元,由於在新冠大流行後企業和消費者支出回升,有助於抵消全球需求放緩對出口的打擊。

法國興業銀行首席全球外匯策略師 Kit Juckes 指出,日本央行已經受困在通縮中很長時間,但他們仍可能考慮下週進一步調整收益率曲線控制政策。如果日本央行採取行動,這將增加美元/日元的下行潛力。

金市

本週金價震盪小幅攀升,金價在 1960 美元附近持穩,全球經濟放緩的擔憂,以及美國首次申請失業救濟人數高於預期進一步支持了金價。在紐約商品交易所 8 月期貨在 1960 美元找到堅實支撐後,黃金市場本週收盤上升近 0.4%;COMEX 8月黃金期貨收跌 0.07%,報 1977.20 美元/盎司,本週累漲 0.38%。

然而,由於美聯儲進一步升息的風險和美元走強令黃金承壓,分析師短期內不太看好黃金。道明證券資深大宗商品策略師 Daniel Ghali 表示,「金價在相當溫和的區間內交投後很脆弱。」 「所有人都在關注利率決定以及經濟預測聲明所暗示的前景。」

OANDA 高級市場分析師 Edward Moya 表示,暫停加息將利好黃金板塊。「對黃金而言,我們將看到更多樂觀情緒,認爲美聯儲已經結束行動。」 「美聯儲似乎可能會暫停緊縮週期,如果最新預測仍然樂觀,即通脹將大大接近目標,這對黃金多頭來說可能是個好消息。隨着金價可能突破 1950 美元至 2000 美元的交易區間,金價波動性應會上升。」

另一方面,Ghali 指出,任何鷹派意外都可能意味着黃金將遭到大幅拋售。「最近的倉位增加了下週意外加息的可能性。一羣基金經理可能會受到加息的影響。金價跌破1940美元將意義重大。」

RJO Futures高級市場策略師 Frank Choll表示,黃金市場已在 1950 美元形成底部,其是一個堅實的支撐。「現在很大程度上取決於美元。」 「8月份的黃金合約需要高於2000美元才能給人更多信心。」

渣打銀行貴金屬分析師 Suki Cooper 週五(6月9日)表示,由於投資者在季節性消費放緩期間缺乏信心,夏季期間黃金可能會緩慢下跌。「黃金市場處於舒適區間,雖然尾部風險可能推高價格,但年底前的下行風險越來越大。」 「我們相信底部得到了很好的支撐;反過來,價格更有可能下跌,而不是暴跌。」 渣打銀行預計第二季黃金均價爲 1975 美元,第三季爲 1925 美元。

原油市場

紐約商品交易所 7 月交割的西德克薩斯中質原油(WTI)期貨價格下跌1.12 美元,跌幅爲 1.6%,收於每桶 70.17 美元。按照最活躍合約計算,本週 WTI 原油期貨價格下跌2.2%。消息稱,美國和伊朗可能即將達成一項臨時核協議,這可能會解除美國對伊朗石油出口實施的制裁。

兩名消息人士表示,伊朗和美國即將達成一項臨時協議,以減輕對伊朗的一些制裁來換取伊朗減少鈾濃縮活動。據一名伊朗官員和一名瞭解談判情況的人士稱,談判直接在美國領土上進行,這標誌着外交進程中的一個顯著進展。

根據協議條款,伊朗將承諾停止純度爲 60% 及以上的鈾濃縮活動,並將繼續與國際原子能機構合作,監督和核查其核項目。作爲交換,德黑蘭將被允許每天出口至多 100 萬桶石油,並可以動用其在國外的收入和其他被凍結的資金。然而,白宮隨後否認了美國和伊朗即將達成協議的報道。

總結來說,下週是今年股市最關鍵的一週之一,如果週二(6月13日)錄得疲軟的 CPI 數據,那麼這可能會推動外匯、黃金和指數大幅走高,因爲這將支撐緊縮週期暫停的預期。在主要貨幣中,鑑於歐洲聯儲和加拿大央行本週的鷹派利率決議,以及油價反彈的可能性,市場看好澳元/美元以及加元/美元。緊接着是各大央行密集開會,從週三(6月14日)的美聯儲開始,隨後是週四(6月15日)的歐洲央行,然後是週五(6月16日)的日本央行。美國方面,除了 CPI 數據和利率決議本身,值得注意的還有季度成員預測、更新後的點陣圖和新聞發佈會,皆令人拭目以待。

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