FX168財經報社(香港)訊 日本央行決議維持利率和超寬鬆政策不變，日元崩跌一夜回到解放前，刺激歐美債券收益率下挫。美聯儲進入FOMC利率決議和非農就業報告的重磅數據周前，在靜默期成功限制黃金爆發，週末前未能重新突破2000美元大關，點陣圖鷹派基調回歸利好美元，空頭在下週出現的可能性驟降。
回顧本週重要數據，美國國內生產總值(GDP)低於預期，但大部分未達預期是由庫存波動造成的，也就是說數據明顯喜憂參半，而核心PCE通脹指標保持高位，僅出現微幅下滑。數據上可以總結，通脹仍具有粘性，美聯儲難以在短時間內脫離緊縮政策。也正因如此，本週CME的Fed Watch工具上，5月加息25個基點的可能性一度觸及90%，提振美元週末前走高至101.70，進一步限制黃金衝高。
新一輪銀行業危機再次出現，第一共和銀行(First Republic Bank)週二暴跌近50%，並在報告存款大量外流、拖累該行業其他銀行走低並打壓華爾街情緒後，週五跌至歷史最低點。據路透社援引知情人士消息報道稱，美國聯邦存款保險公司(FDIC)準備即刻接管第一共和銀行。消息人士稱，銀行業監管機構已認定該地區銀行狀況惡化，沒有更多時間通過私營部門實施救助。
日本央行新行長直田和男的第一場利率決議令投資者失望，將10年期日本國債收益率上限維持在0.5%不變，並將短期利率維持在-0.1%。超寬鬆「鴿派」開局的背景下，美國10年期國債收益率從3.527%跌至3.478%，德國10年期國債收益率從2.450%跌至2.376%，法國10年期國債收益率從3.022%降至2.954%。
交易員期待的日本「黑天鵝事件」並未發生，刺激美元/日元飆升至136.29，突破上週高點135.13，並交易於六週高點附近。技術面上，美元/日元已衝破超買水平。日元/歐元跌至2008年雷曼風暴最低點，日元/瑞士法郎跌至1979年以來的最低水平。
美國GDP和PCE通脹指標、新一輪銀行業危機，以及日本央行決議後，市場將焦點轉向下週FOMC利率決議和非農就業報告(NFP)。加息方面，市場基本定價5月將加息25個基點，本週交易員押注的可能性一度觸及90%。荷蘭國際集團(ING)提出，這意味着「通貨緊縮進展慢於預期」繼續存在。
美聯儲點陣圖表明，今年可能會進一步加息25個基點，利率在年底前保持在5-5.25%。ING強調：「我們預測5月3日加息25個基點，這是市場普遍共識的看法。我們確實認爲這將標誌着美聯儲緊縮週期的結束，但美聯儲不願意明確說明這一點。上個月，官員們將措辭從2月份的持續增加目標範圍將是適當的，改爲一些額外的政策緊縮可能是適當的。」
(來源:ING)
ING補充：「我們認爲，美聯儲是否會轉向寬鬆降息將取決於數據的想法，現在看來是值得懷疑的，因爲通脹仍遠高於目標，而且它不想給市場更多的籌碼來預期政策的轉變。相反，我們預計它會採用其2006年的路徑，並採取漸進的策略，這表明額外的政策緊縮可能仍然是適當的。」
追蹤長期保持美元空頭的ING觀點，可以發現他們本週的展望有微妙的變化，即美聯儲降息很可能不會太早到來。ING繼續強調：「我們強烈懷疑，在6月14日的FOMC會議上，美聯儲將像2019年1月那樣採取強硬的暫停措施，當時美聯儲警告市場耐心等待。」
銀行收緊貸款標準後，失業率總是上升。圖表顯示，當銀行收緊貸款標準時，失業率總會上升。大多數公司可以應對借貸成本的小幅上升，即使在經歷了大幅上升之後也是如此。使苦苦掙扎的企業走向失敗的原因是信貸被扼殺。市場將在未來兩週內獲得美聯儲高級貸款官員調查的最新消息，在銀行倒閉、存款外逃和監管監督力度加大的前景之後，ING強烈懷疑貸款條件將進一步大幅收緊。
(來源:ING)
「正如圖表目前所暗示的那樣，未來幾季美國失業率上升2到3個百分點，相當於大約300至400萬美國人失業。鑑於美聯儲肩負着實現就業最大化和隨着時間的推移實現2%通脹的雙重使命，它不像歐洲央行或英格蘭銀行那樣受到僅以2%通脹爲目標的約束。美聯儲框架的政策優化意味着，如果失業率開始上升，在降息之前不需要看到通脹率達到2%。」
ING表示，外匯市場將在下週FOMC會議前保持警惕，因爲美國銀行業危機一觸即發，美國債務上限談判可能推遲，還有對全球需求趨勢的擔憂，以及在美聯儲轉向鴿派後歐洲仍將加息的信念。這有利於防禦性貨幣日元和瑞士法郎，儘管歐元也表現強勁。
該機構展望總結：「我們的基本假設假設美聯儲加息25個基點，以及可能仍需要進一步加息的言論，不足以推動歐元/美元牛市。總的來說，我們認爲歐元/美元因FOMC事件風險而回調至1.10區域，但考慮到歐洲央行將於次日召開會議，可能不會低很多。鑑於我們贊成僅加息25個基點，這可能再次對歐元/美元溫和利空。如果看起來美聯儲不會倉促推出寬鬆政策，防禦性外匯頭寸應該表現良好。」
下週經濟數據：
週一05/01
美國4月ISM製造業採購經理人指數
美國3月營建支出(月率)
假日預告
英國五月初銀行假日 假期休市
中國香港勞動節 假期休市
中國臺灣勞動節 假期休市
意大利勞動節 假期休市
中國勞動節 假期休市
法國勞動節 假期休市
新加坡勞動節 假期休市
德國勞動節 假期休市
韓國勞動節 假期休市
週二05/02
澳洲聯儲現金利率
法國4月Markit/CDAF製造業採購經理人指數終值
德國4月Markit/BME製造業採購經理人指數終值
歐元區4月Markit製造業採購經理人指數終值
英國4月Markit/CIPS製造業採購經理人指數
歐元區4月消費者物價指數初值(年率)
歐元區4月消費者物價指數初值(月率)
美國3月JOLTs職位空缺(萬人)
美國3月耐用品訂單修正值(月率)
央行動態
澳洲聯儲公佈利率決議
假日預告
中國勞動節 假期休市
週三05/03
美國上週API原油庫存變化(萬桶)(至0428)
歐元區3月失業率
美國4月ADP就業人數變動(千人)
美國上週EIA原油庫存變化(萬桶)(至0428)
假日預告
日本憲法紀念日 假期休市
中國香港勞動節 北向交易關閉
中國勞動節 假期休市
週四05/04
美國聯邦基金基準利率
中國4月財新服務業採購經理人指數
中國4月財新綜合採購經理人指數
德國3月季調後貿易帳(十億歐元)
歐元區3月生產者物價指數(年率)
歐元區歐洲央行再融資利率
加拿大3月貿易帳(十億加元)
美國3月貿易帳(十億美元)
美國上週季調後初請失業金人數(千人)(至0429)
央行動態
美聯儲公佈利率決議
美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發佈會
歐洲央行公佈利率決議
歐洲央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發佈會
假日預告
日本綠色日 假期休市
週五05/06
歐元區3月零售銷售(月率)
美國4月季調後非農就業人口變動(千人)
美國4月失業率
央行動態
瑞士央行行長喬丹發表講話
假日預告
韓國兒童節 假期休市
日本兒童節 假期休市
