荷蘭國際集團（ING）表示，黃金仍有下跌和抹去近期漲幅的危險，但隨着美聯儲明年從收緊轉向寬鬆，黃金的長期前景更具建設性。
該機構大宗商品策略師Ewa Manthey表示，金價在11月和12月初出現了令人矚目的上漲，但由於美聯儲仍在加息，金價上漲很有可能最終失敗。 Manthey在荷蘭銀行2023年展望中表示：「我們預計，在美聯儲持續的緊縮周期中，黃金將保持下行趨勢。」
但展望2023年，貴金屬的情況將開始發生變化，今年的強勢美元和更高的美債收益率一直在打壓貴金屬。
Manthey描述說：「雖然短期內，在貨幣緊縮的情況下，我們認為金價會出現更多下行，但美聯儲在其激進的加息周期中放鬆的任何暗示都應該開始為金價提供支持。要做到這一點，我們可能需要看到通脹顯着下降的跡象。」
只有當通脹開始明顯降溫時，美聯儲才會準備改變策略，這可能會在明年發生。他說：「我們應該會看到美國通脹在2023年大幅下降，根據我們的美國經濟學家的說法，這將為美聯儲在23年下半年開始降息打開大門。」
隨着美聯儲在2023年下半年開始放鬆政策，金價將上漲，並保持其堅實的漲幅。荷蘭國際預計，金價將在明年第四季度升至每盎司1850美元。目前現貨黃金交投於1773美元附近。
各國央行創紀錄的黃金購買量將在2023年繼續支撐金價，這是今年為數不多的推動金價上漲的因素之一。
Manthey說：「在經濟和地緣政治不確定性以及高通脹時期，銀行似乎正在轉向購買黃金，將其作為價值儲存手段。世界黃金協會（WGC）的最新數據顯示，各國央行在2022年第三季度購買了399噸黃金，同比增長341%，也是創紀錄的季度採購數量。各國央行今年積累黃金儲備的速度是1967年以來從未見過的。鑒於目前的宏觀情況可能會持續下去，各國央行可能會在未來幾個月繼續增加黃金持有量。」
亞洲國家的實物需求預計將回升，但金價的走向將更多地取決於投資流動，在這方面的情況看起來並不樂觀。
Manthey指出：」今年第三季度，黃金的投資需求同比下降47%，因為黃金ETF投資者應對了顯著的利率上升和美元走強的挑戰組合。COMEX黃金的投機性倉位進一步突顯了投資者缺乏興趣- COMEX交易所的最新數據顯示，美國黃金期貨的投機者押注更低的金價，但押注的數量已經下降。」
北京時間12月7日10：46，現貨黃金報1773.12美元/盎司。