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不惜一切代價守住這一水平!人民幣暴跌接近14年低位,央行恐更強烈反擊

外匯 2022年9月27日 18:16
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FX168財經報社(香港)訊 隨著人民幣匯率接近14年來的最低水平,交易員們正準備迎接來自中國央行的更多反擊。

在岸人民幣過去一個月下跌約4%,在1美元兌7.2元的1%范圍內交易,這是自2008年以來從未達到的水平。中國央行已經加強了貨幣防御,但在阻止人民幣貶值方面收效甚微。

突破這一重要心理關口,可能會促使官員們采取更多措施,減緩人民幣貶值速度,以阻止資本外逃,保持金融市場穩定。

分析師說,可能的反擊措施包括提高人民幣中間價、增加在岸美元供應以及擠壓離岸人民幣資金以提高做空人民幣的成本。

“當局顯然很擔心,”加拿大帝國商業銀行駐香港策略師Patrick Bennett說。“這使得支持國內經濟的任務更加困難,”他表示,并補充稱,如果人民幣兌美元匯率突破7.2,將使7.3成為當務之急。

摩根士丹利預計,到年底,人民幣兌美元匯率將跌至7.30。“考慮到債券外流和出口商較低的外匯兌換比率,人民幣對美元的敏感性現在更高了,”包括Min Dai在內的策略師周一在一份報告中寫道。

隨著人民幣今年下跌11%,做空人民幣一直是一個成功的策略。這將是自1994年以來最大的年度跌幅。1994年,中國統一外匯市場,導致官方匯率貶值超過30%。

最近的下跌反映出中國和美國之間的政策分歧。中國央行一直在放松利率,以支撐受新冠疫情限制和住房市場放緩打擊的經濟,而美聯儲正在加息以冷卻通脹。

隨著美元匯率達到20年來的高點,人民幣并不是唯一面臨壓力的貨幣。英鎊周一跌至紀錄低點,而日本央行上周自1998年以來首次采取措施干預日元,因日元兌美元跌破145。

中國央行已經表示了對人民幣貶值的不滿。周一,中國政府對銀行向客戶出售外匯遠期交易規定了20%的風險準備金率,這實際上提高了利用衍生品做空人民幣的成本。

自8月以來,中國央行設定的人民幣每日中間價遠高于預期,并降低了銀行的外匯準備金率,這增加了美元供應,以支撐人民幣。

在下個月的黨代會召開之前,中國央行仍有足夠的資金來確保人民幣的穩定。

匯豐控股(HSBC)策略師Jingyang Chen表示,下一步可能是官方恢復人民幣定盤價中的反周期因素。這項旨在阻止單邊押注的措施于2017年推出,于2020年10月被廢除。

其他措施包括在香港增加中央銀行票據的發行,以吸收離岸人民幣流動性,并提高借貸成本。

匯豐表示,只要政策分歧持續,美元保持強勢,這些措施就不太可能長期阻止做空者。

法國外貿銀行亞太區首席經濟學家Alicia Garcia Herrero說,如果其他所有貨幣都繼續走弱,中國央行不會不惜一切代價守住7.2的水平。但她表示,如果人民幣在二十大前夕加速貶值,“中國央行將予以遏制”。

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