FX168財經報社(北美)訊 日本機構投資者正在押注日元繼續走軟，并在今年剩余時間增加購買美國國債。
這是東京基金經理的觀點，他們認為壽險公司等保守買家在近幾個月大幅拋售美國國債后，基金公司的行動將幫助日本鞏固其作為美國國債最大外國持有者的地位。雖然日本政府債券的收益率已攀升至6年高位，但隨著兩個經濟體貨幣政策的分歧，日本政府債券與美國政府債券的息差要飆升更多。
一些人認為，美聯儲加息將讓日元承壓。目前美元已處于20年低點，這將使以美元計價的資產對日本投資者具有吸引力。
三菱日聯國際資產管理公司首席基金經理Tatsuya Higuchi表示：“目前，承擔匯率風險是在本已豐厚的收益率基礎上獲得回報的最可靠方式。”
僅日本壽險公司的總資產就超過3萬億美元，其買賣規模足以令美國國債收益率大幅波動，因此它們本月的年度投資計劃將受到密切關注。與其他美債持有人一樣，他們今年也遭受了損失，據彭博社預計美國國債下跌了8%左右，有望創下自1974年以來最大的跌幅。
美國國債收益率的上升可能已達到對日本買家有吸引力的水平。由于市場預期日本央行也將大幅加息，10年期國債收益率本月攀升至2.8%以上，同時日本央行進行了無限制的債券購買操作，以防止同樣期限的日本國債收益率跌破0.25%。
貨幣對沖
投資者關注的一個關鍵焦點是日元。由于收益率差異以及在油價上漲時日本作為能源進口國，日元已跌至2002年以來的最低水平。謹慎的指導方針可能會讓許多保險公司堅持貨幣對沖——這是它們投資決策的重要組成部分。
東京市場觀察人士正在形成共識，未來幾個月美元/日元可能會擴大跌幅130，然后才會穩定。他們押注利率差異將超過政府官員遏制日元跌勢的努力。
道富環球投資管理公司駐東京董事總經理Hiroshi Yokotani表示，鑒于貨幣市場認為貨幣對沖成本將隨著時間推移而上升，日本有理由很快轉向凈購買美國國債。
他說：“過去幾年，日本買家在等待反彈時，美國國債收益率下跌，因此錯過了時機。他們現在可能會提前買進，因為本財年開始時收益率已經很高。”
投資多樣化
不過，MUFG Securities Americas Inc.駐紐約的美國宏觀策略主管George Goncalves表示，美國國債的波動性和對沖成本也可能令日本投資者青睞歐洲政府債券、高收益抵押貸款和美國信貸。
Nissay資產管理公司駐東京固定收益部門的總經理Eiichiro Miura也贊同這一觀點。
Miura說：“多元化是一個不錯的選擇，投資于對沖成本較低的歐洲、加息步伐緩慢的澳大利亞，或利差仍有吸引力的美國信貸，或者投資者可以略微提高未對沖美國國債的權重。”