FX168財經報社(香港)訊 傳統意義上，美聯儲進入加息周期會促使美元上漲，但今年情況似乎有所不同，隨著市場對美聯儲加息的定價愈發激進，目前預期5次加息25個基點，但美元卻一再回撤，美指回吐今年全部漲幅。
美聯儲的加息行動被證明是美元的頭號敵人，這在進入今年之際顛覆了華爾街的共識。
盡管按照傳統邏輯，收益率上升應會提振美元，但交易員目前押注美聯儲收緊政策將在未來抑制經濟增長。
美元看漲期權需求已跌至9個月來的最低水平，美指抹去了今年以來的所有漲幅，這令摩根士丹利、美國銀行和花旗集團的美元多頭處于守勢。
“收益率曲線的平坦表明，市場正在思考，‘好吧，由于現在的利率上調，經濟增長將在不久的將來再次放緩，’”荷蘭合作銀行駐倫敦外匯策略主管Jane Foley說。“這將在今年下半年對美元產生影響。”
美元的走勢通常與經濟狀況交織在一起。流行的“美元微笑”理論認為，美元將隨著美國的優異表現或避險需求上升而走強。
在1月份股市暴跌期間，美元漲勢強勁，但此后已回跌，未能充分利用美聯儲加息預期的加速，而這通常是外國買家尋求更高收益率的催化劑。
其他跡象表明，對美元的偏好正在減弱。美元相對于其他主要貨幣的一個月看跌期權和看漲期權比率已降至5月以來的最低水平，表明投資者不愿意為押注美元進一步上漲而支付溢價。
商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，盡管美元的投機性頭寸仍處于2019年以來最看漲的水平附近，但杠桿基金已開始撤出部分押注。鑒于貨幣市場預期將在3月加息，美聯儲加息實際上已成定局。一些投資者猜測，加息已經被消化，導致交易過度。
在今年1月下半月的股市拋售中，美指上漲了2%，但隨著避險需求的減弱，該指數已經回吐了今年以來的幾乎所有漲幅。由于美元主要是在市場動蕩時期、而不是在利率政策預期的情況下上漲，這可能意味著外匯投資者不再那么關注改善后的利差交易，而是更擔心美聯儲的強硬立場可能對經濟造成的影響。
美元周二一度上漲0.3%，美國國債收益率攀升，美國通脹數據將于本周晚些時候公布，同時油價下跌打擊了與能源相關的貨幣。
今年1月，2年期和10年期美國國債收益率差收窄至2020年10月以來的最低水平。雖然這種變化的部分原因，尤其是短期國債收益率的上升，可以歸因于即將到來的利率變化，但收益率曲線趨平可能是一個警告，表明美國經濟增長不會像許多人預期的那樣強勁，這被債券觀察人士稱為曲線趨平(bear flattener)。
“市場沒有準備好討論資產負債表，”Acadian Asset Management的投資組合經理Clifton Hill說。“他們不得不重新調整，隨著美元定價了大量看漲情緒，市場開始關注這對經濟增長可能產生的影響。”
有跡象表明，美國經濟出現放緩，雖然不會馬上出現，但至少有這種可能。1月消費者信心指數跌至10多年來最低，因通脹和奧密克戎指數令經濟前景黯淡。
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