周三（11月3日）亞洲時段， 現貨黃金 持穩於1787附近。周二（11月2日）金價小幅下跌，主要因為美聯儲決議之前美元及美股上漲，但美債收益率的稍下跌支撐了金價。總體上黃金在近期的關鍵支撐水位1780美元之上翹首以待美聯儲議息的最終結果出爐。
進入四季度以來，歐美主要央行謹慎收斂貨幣政策。美聯儲議息會議前，全球主要央行撤出或準備撤出寬鬆政策，但退出過程總體相對緩慢且有序。近期歐洲央行、日本央行、加拿大央行維持基準利率不變，但英國國債發行規模削減程度超預期，加拿大央行則意外結束量化寬鬆。
本周四凌晨美聯儲將公布議息結果，預計此次會議將大概率縮表，即每月100億美債及50億MBS債券。
首先，美聯儲已經向市場強化了縮表預期。8月底傑克森霍爾會議美聯儲釋放Taper信號，隨後9月美聯儲議息會議已經表明最早可能在11月中旬開始縮減每月資產購買量，目前美聯儲內部對11月宣布縮減QE幾乎已經達成了共識。近期美聯儲主席鮑威爾也表示對持續高通脹的擔憂有所加重，並明確表示將很快開始縮減債券購買規模，其表態基本宣告了縮債進程的開啟"大約在冬季"。
其次，美聯儲縮表所需的經濟條件已基本滿足。去年12月，美聯儲為縮減購債計劃設置了前提條件，即實現充分就業和2%的通脹目標。隨着疫苗接種率的提升，疫情對美國社會經濟造成的影響逐漸減弱。
從就業來看，當前美國就業市場基本已達到美聯儲新框架確立的"就業缺口消失"標準；從通脹上來看，儘管近期美國經濟活動有所放緩，但受能源成本飆升以及供應鏈中斷影響，美國通脹水平居高不下。美國9月份CPI整體通脹率達到5.4%，PPI增速也錄得金融危機以來新高。目前美國通脹水平遠高於美聯儲2%的目標，並且供應瓶頸和生產問題將使得通脹壓力持續攀升，需求上升、供應失衡導致的高通脹問題將中長期繼續存在，通脹不再是一個短期擾動因素。
相比縮表而言，加息門檻要比Taper高，但加息才是此次議息會議的關注重點。對於美聯儲而言，縮表是美聯儲貨幣政策正常化的重要一步，意味着美聯儲貨幣政策從超寬鬆轉向寬鬆。
我們認為，美國通脹數據加速上行背景下，美聯儲可能會比原先暗示的更快加息。美聯儲在本次會議上是否會對未來加息時間點和加息路徑進行描述，將決定黃金價格的中長期方向。從歷次美元加息周期來看，美元指數的上升趨勢一般會伴隨整個加息周期，而黃金的價格整體保持弱勢。短期來看，縮表決議對於黃金價格的影響來說相對會比較溫和，但若決議措辭偏鷹派或加息進程加快，將對全球資產造成溢出效應，短期利好美元。
短線關注20日均線、1780美元/盎司關口附近的支撐。後期需重點關注美國非農數據及通脹表現，若遠超市場預期，或進一步強化美聯儲退出寬鬆的預期，金價有可能下移至1725美元/盎司並尋找新的支撐點。
中國銀行廣東省分行 王剛
原標題：20211103—美聯儲利率決議即將登場 黃金在關鍵位置翹首以待
來源：中國銀行官網