智通財經APP瞭解到，最後一批對美國7月降息持保留態度的華爾街大行正準備迎接最明確的信號，以判定對貨幣政策未來走向的預測是否正確。美國5月非農就業數據將於週五晚間公佈，這將是美聯儲下週確定下半年新利率預期前的最後一項重要數據，或將確定掉期交易員抑或持幣觀望者更接近預測目標。
摩根大通和花旗集團是少數仍預測美聯儲將在下月放寬政策的銀行。早在4月，交易員們就幾乎排除了7月降息的可能性，掉期利率顯示，目前市場預計11月之前利率將維持穩定。不過，最近幾天，提前降息的觀點有所增強，助推了全球債券自12月以來的最長連漲。
傑納斯·亨德森投資公司(Janus Henderson Investors)美國固定收益部門主管格雷格·威倫斯基(Greg Wilensky)說：“唯一能讓人們重新轉向7月降息的因素將是勞動力市場的大幅疲軟。如果數據符合共識，呼籲7月降息的人將回到原點。”
今年年初，市場普遍預期美聯儲至少降息150個基點，衍生品合約也據此定價。但降低通脹的進展停滯不前，勞動力市場仍保持強勁，漸漸削弱了降息的猜測。
在數週前甚至數月前，大多數其他銀行就放棄了對9月前降息的預測。然而，在過去一週裏，職位空缺和私營部門新增就業數據疲軟，使預期在12月前降息的幾率回升，甚至最早或在9月。
對於5月的就業報告，接受Bloomberg調查的經濟學家預測中值爲新增非農就業崗位18.5萬個，比4月的17.5萬個略有增加，但屬於過去一年中的最低值。
花旗集團首席美國經濟學家安德魯·霍倫霍斯特(Andrew Hollenhorst)週三表示，花旗對7月降息(今年四次降息中的第一次)的預測“取決於包括週五在內的更疲軟的勞動力市場數據”。該團隊預計非農就業人數將增加14萬人，失業率將從3.9%上升到4%。
霍倫霍斯特說，美聯儲利率制定委員會將於下週召開7月前的最後一次會議，無論5月就業數據如何，都不太可能對7月發出意向信號。
他說，美聯儲主席鮑威爾“將明確表示，所有會議都有可能降息。”“他還可能會強調，委員會正在監測數據，並將根據每次會議的情況做出決定。”
不過，美聯儲決策者修改季度利率預測的可能性仍存在。早在3月，預測中值爲年底前降息75個基點。
5 月下旬，高盛和野村證券經濟學家將美聯儲開啓降息的預測從 7 月調至 9 月，部分在於美聯儲官員言論表明寬鬆政策門檻已經提高。 例如，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)5月21日表示，還需要“幾個月”良好的通脹數據。
摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利(Michael Feroli)及其同事在5月15日的一份報告中表示，該行經濟學家仍維持7月的降息預期，其依據是儘管4月的通脹數據仍高於美聯儲預期，但至少朝着正確的方向發展。
他們說：“但我們可能需要看到勞動力市場進一步降溫，才能實現這一目標。”摩根大通估計，5月的就業人數將增加15萬人。
對美聯儲行動的預期對債券市場表現至關重要，隨着降息預期的崩潰，美國國債收益率在4月下旬達到年內迄今高點。兩年期美國國債收益率對美聯儲利率變化的敏感度高於更長期限的收益率，兩年期美債收益率最高曾一度超過5%，目前已回落至4.7%左右。
馬爾伯勒投資管理有限公司(Marlborough Investment Management Ltd.)的投資組合經理詹姆斯·阿特伊(James Athey)說：“如果這些公司在7月的降息問題上屈服，那就意味着我們在2024年的降息總數或將繼續縮減。Athey預計勞動力市場狀況將減弱，通脹將進一步放緩，從而使今年的債券市場受益。”
他說：“當就業增長低於勞動力增長時，就會出現一個拐點。當這種情況發生時，這些動力將會自我補充。”