緊盯！美國GDP預測公布：增長或踏上減速之路？

美國第一季度GDP報告將於周四（4月25日）公布，根據capitalspectator.com編製的一組臨近預測的中位數，美國經濟似乎有望出現較疲軟的增長。

目前預計，1月至3月的產出將增長2.0%（經季節性調整后的實際年率），與4月5日公布的預估持平。如果正確的話，這一溫和增長將標志著又一個季度的增長減速。

去年第四季度，美國經濟增長3.4%，較前一季度有所放緩。儘管又是一輪增長放緩，但對即將發佈的第一季度報告（經濟分析局的初步估計）的大多數估計表明，經濟將繼續以健康的速度擴張，最小化衰退風險。

事實上，一些人認為，美國經濟過熱了。國際貨幣基金組織（IMF）的首席經濟學家Pierre-Olivier Gourinchas建議說：「美國最近的強勁表現反映了強勁的生產率和就業增長，但也反映了經濟仍然過熱的強勁需求。」「這要求美聯儲採取謹慎和漸進的方式來放鬆貨幣政策。」

相比之下，一些分析師擔心，美聯儲推遲降息可能會在今年晚些時候引發麻煩。人們的擔憂集中在過去兩年加息的滯後效應上。一些經濟學家表示，這種效應可能會把最近的經濟放緩趨勢延續到第二季度甚至更長時間。

換句話說，關鍵的爭論在於，未來幾個月，美國經濟是會在增速放緩的情況下企穩，還是會進一步減速。目前的數字傾向於前者。

支持樂觀經濟觀點的一個關鍵因素是：基於實際（通脹調整后的）水平，消費者支出仍然穩固。


圖：美國實際個人消費支出（PCE）增長（深藍指複合年增長率，紅色指同比百分比變化）

富國銀行的經濟學家建議稱：「面對美聯儲自2022年3月開始的貨幣政策收緊運動，實際個人消費增長仍保持了顯著的韌性。」該行對第一季度支出的預測預計將比第四季度略有下降，但不足以引發消費者支出正在減弱的擔憂。

該行分析師解釋稱：「第一季度消費者似乎再次沒有受到利率居高和通脹的影響。」「3月份零售銷售額火熱，2月份服務業支出創下一年多來的最大增幅，表明本季度實際個人消費支出（PCE）年率增長3.0%。」