重溫稿-《中國新債預測》50年國債利率預測均值4.32%，高於估值料需求穩中偏弱

* 招標品種：財政部50年期固息國債
* 招標金額：260億元人民幣
* 招標時間：周五(21日)9:30-10:30
* 受訪人數：7位(銀行、券商和保險）
* 預測區間：4.22%-4.50%
* 預測均值：4.32%

路透上海11月20日 - 中國財政部周五將招標發行50年期固息國債。路透調查顯示，超長債的主要參與機構仍為保險，加之近期現券二級情緒一般，預計銀行除承銷任務外，參與積極性亦有限，因此明日新債需求穩中偏弱概率較大，中標利率或高於估值，預測均值落在4.32%。

他們並認為，若銀行間資金面緊張勢頭繼續升溫，也將對明日新債投標情緒產生一定影響。

"還是保險會拿吧，"華北一銀行交易員稱，一般超長期限都是定向給保險的，但是也有部分銀行為了完成基本量也會參與。

華南一銀行交易員表示，今天下午資金超級緊張，銀行間市場前台交易系統都延時交易了，"估計50年國債要悲劇的可能較大"。

考慮到近期市況，國信證券一級定價報告指出，近期一級市場情緒一般，預計現券市場收益率波動可能會延續，一級新債招標很難有明顯趨勢出現，而本次招標為超長期限，預計需求較為平穩，應該接近估值。

中國外匯交易中心國債到期收益率曲線 0#CNT-CFXSYMBMK= 顯示，50年期品種最新收益率報在4.2402%。

廣發銀行最新一級新債發行報告則認為，5月底時50年國債發在4.67%，當時保險參與力度較大，其餘機構需求較弱。考慮到目前處於利率低位，除保險外需求會更弱。預計利率發在4.35-4.45%。

5月時為今年50年超長期限國債品種的首次發行，中標利率遠低於預期。因超長期限國債為一級市場較為稀缺品種，除主力投資機構保險公司之外，其收益偏高，也吸引部分大行配置盤積極參與，令中標利率遠低於相關券種估值。

明日新債為財政部今年第27期記賬式附息國債，採用單一價格招標方式，標的為利率。全部為競爭性招標，不進行甲類成員追加投標。

該期債11月24日開始計息，招標結束至11月26日進行分銷，11月28日起上市交易。發行手續費為承銷面值的0.1%。