重溫稿-《中國新債預測》50年國債利率均值3.87%，流動性不足多參考與10年利差

* 招標品種: 財政部50年期固息國債
* 招標金額: 260億元人民幣
* 招標時間: 周五(20日)9:30-10:30
* 受訪人數: 7位(銀行、券商、保險)
* 預測區間: 3.84%-3.90%
* 預測均值: 3.87%(按各家機構預測值平均)

路透上海11月19日 - 中國財政部周五將招標發行50年期固息國債。路透調查顯示，作為目前市場上最長期限的國債，該類債券流動性一直極為欠缺，考慮到仍有保險、大型銀行等基礎性需求，機構一般通過參考與10年期品種利差來給新債定位，利率預測均值落在3.87%。

上海一銀行交易員表示，50年國債幾乎沒什麼流動性，市場多在交投相對活躍的10年期收益率水平上，適當加點，以大概判斷明日新債定位。

就接受調查的交易員反饋信息來看，預計區間主要集中在3.85%-3.90%，較銀行間到期收益率曲線同期限估值略有折讓。

銀行間市場固定利率國債到期收益率曲線 0#IFTBYBMK= 顯示，50年期品種最新收益率為3.9307%。二級市場上，剩餘期限近10年的固息國債150023券 tCN150023=CFXS ，最新成交在3.13%-3.14%附近。

今年以來，財政部僅在5月22日招標發行了260億元50年期固息國債，票面利率3.99%，投標倍數為2.45倍。該中標利率較招標前同期限國債估值低逾20個基點(bp)，也是該期限國債自2009年開始發行以來，首次向下突破4%關口。 urn:newsml:reuters.com:*:nL3T0YD1IW

明日新債為今年第28期記賬式附息國債，根據財政部公布的國債發行計劃，也將是年內最後一次招標發行50年期國債。採用單一價格招標方式，標的為利率。全部為競爭性招標，不進行甲類成員追加投標。發行手續費為承銷面值的0.1%。

該期債11月23日開始計息，利息按半年支付。招標結束至11月25日進行分銷，11月27日起上市交易。