新債招標：中國雲南四期專項地方債利率仍較下限高20個bp---業內人士

路透上海9月21日 - 業內人士周一透露，中國雲南省上午招標的三至10年四期專項地方債中標利率仍較下限高20個基點（bp），分別為3.17%、3.36%、3.53%和3.52%；四期債對應投標倍數依次為1.84倍、1.86倍、1.74倍和1.74倍。

雲南稍早招標的三至10年四期一般地方債中標利率亦較下限高20個基點（bp），四期債對應投標倍數依次為2.12倍、1.96倍、1.83倍和1.82倍。

不包括流標地方債，今年以來此前公開招標地方債利率較下限上浮最高的是上周江蘇省的31個bp，而上周招標的幾批地方債，定位則呈現明顯差異化，上浮幅度多不盡相同，新疆和浙江地方債甚至再現落于下限的情況。

上述雲南省一般債發行總額177.6億元，包括新增債券64億元，置換債券113.6億元。期限仍包括三年、五年、七年和10年四種，除三年期發行量為27.6億元外，另外三期計劃發行規模均為50億元。

專項債券169.4億元全部為置換債券，四個期限發行量依次為44.4億元、41億元、42億元和42億元。

該批一般和專項債均自9月22日起發行並計息，9月24日發行結束。上海新世紀資信評估對上述債券的評級均為AAA。

標位限定上，依舊為招標日前一至五個工作日，中債銀行間固定利率國債收益率曲線中，同期限國債收益率算術平均值與該平均值上浮15%之間。

在今年地方債招標啟動初期，中標利率多為五日均值，即下限或貼近下限1-2個基點(bp)定位。不過隨著發行量的增加，利率較下限加點勢頭開始擴大。

9月10日招標的江蘇一般債，中標利率上浮幅度已擴至30個基點(bp)；該省稍後招標的專項債三年期品種中標利率3.27%，較下限上浮31個bp，續創今年以來公開招標地方債，除流標一期外的上浮幅度新高。

而8月7日招標的遼寧10年專項債未招滿，利率高至上限，為地方債逾四年來首現流標。

以下為今年以來公開招標的地方債發行情況：

發行主體 招標日 三年期 五年期 七年期 10年期
利率 與下限差 倍數 利率 與下限差 倍數 利率 與下限差 倍數 利率 與下限差 倍數
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雲南 9月21日 3.17% 20bp 1.84 3.36% 20bp 1.86 3.53% 20bp 1.74 3.52% 20bp 1.74
(專項債)
雲南 9月21日 3.17% 20bp 2.12 3.36% 20bp 1.96 3.53% 20bp 1.83 3.52% 20bp 1.82
(一般債)
河北 9月18日 3.17% 20bp 1.76 3.37% 20bp 1.64 -- -- -- -- -- --
(專項債)
貴州 9月18日 3.22% 25bp 1.49 3.42% 25bp 1.54 3.58% 25bp 1.45 3.57% 25bp 1.42
浙江 9月17日 2.98% 0bp 2.29 3.17% 0bp 1.91 3.34% 0bp 2.06 3.33% 0bp 1.73
(專項債)
浙江 9月17日 2.98% 0bp 2.53 3.27% 10bp 1.79 3.38% 4bp 1.96 3.43% 10bp 1.68
(一般債)
河北 9月17日 3.18% 20bp 1.38 3.37% 20bp 1.43 3.54% 20bp 1.47 3.53% 20bp 1.47
(一般債)
廣西 9月15日 -- -- -- 3.43% 25bp 1.75 -- -- -- 3.60% 25bp 1.75
(專項債)
廣西 9月15日 3.23% 25bp 1.40 3.43% 25bp 1.34 3.60% 25bp 1.32 3.59% 25bp 1.30
(一般債)
新疆 9月15日 2.98% 0bp 1.98 3.18% 0bp 1.61 3.41% 6bp 1.45 3.34% 0bp 1.70
(專項債)
新疆 9月15日 3.13% 15bp 1.86 3.37% 19bp 1.81 3.55% 20bp 1.46 3.49% 15bp 1.52
(一般債)
山東 9月14日 3.23% 25bp 1.36 3.44% 25bp 1.36 3.60% 25bp 1.36 3.59% 24bp 1.56
(專項債)
山東 9月14日 3.24% 26bp 1.70 3.44% 25bp 1.63 3.61% 26bp 1.49 3.60% 25bp 1.62
(一般債)
江蘇 9月10日 3.27% 31bp 1.84 3.47% 30bp 1.83 3.64% 30bp 1.83 3.63% 30bp 1.83
(專項債)
江蘇 9月10日 3.26% 30bp 1.72 3.47% 30bp 1.80 3.64% 30bp 1.86 3.63% 30bp 1.85
(一般債)
寧夏 9月8日 3.14% 20bp 2.62 3.35% 20bp 2.00 3.53% 20bp 1.77 3.52% 20bp 1.73
內蒙古 9月8日 3.14% 20bp 1.52 3.35% 20bp 1.53 3.53% 20bp 1.53 3.52% 20bp 1.53
(專項債)
內蒙古 9月8日 3.14% 20bp 1.54 3.35% 20bp 1.53 3.53% 20bp 1.53 3.52% 20bp 1.53
(一般債)
河南 8月31日 3.03% 10bp 1.84 3.29% 10bp 1.73 3.54% 10bp 1.50 3.53% 10bp 1.59
(專項債)
河南 8月31日 3.03% 10bp 1.76 3.29% 10bp 1.73 3.54% 10bp 1.48 3.53% 10bp 1.49
(一般債)
陜西 8月28日 3.03% 10bp 2.2 3.36% 15bp 2.07 3.62% 15bp 2.07 3.60% 15bp 2.2
(專項債，第二批)
陜西 8月28日 3.03% 10bp 1.79 3.36% 15bp 1.73 3.62% 15bp 1.60 3.60% 15bp 1.57
(專項債，第一批)
陜西 8月28日 3.03% 10bp 2.11 3.36% 15bp 1.88 3.62% 15bp 1.71 3.60% 15bp 1.63
(一般債)
北京 8月25日 3.02% 10bp 2.86 3.36% 10bp 2.48 3.61% 10bp 2.71 3.60% 10bp 2.36
(專項債)
青海 8月24日 3.02% 10bp 1.66 3.36% 10bp 1.63 3.61% 10bp 1.65 3.61% 10bp 1.84
(專項債)
青海 8月24日 3.02% 10bp 1.63 3.36% 10bp 2.09 3.61% 10bp 1.70 3.61% 10bp 1.69
(一般債)
廈門 8月21日 -- -- -- 3.26% 0bp 1.64 -- -- -- 3.51% 0bp 1.61
(專項債)
廈門 8月21日 2.92% 0bp 1.79 3.26% 0bp 1.68 3.51% 0bp 1.69 3.51% 0bp 1.75
(一般債)
甘肅 8月20日 -- -- -- 3.36% 10bp 2.32 -- -- -- 3.61% 10bp 2.33
(專項債)
甘肅 8月20日 3.03% 10bp 2.39 3.36% 10bp 2.35 3.60% 10bp 2.33 3.61% 10bp 2.32
(一般債)
安徽 8月20日 -- -- -- 3.36% 10bp 1.54 3.60% 10bp 1.44 -- -- --
(專項債)
安徽 8月20日 3.03% 10bp 1.67 3.36% 10bp 1.50 3.61% 11bp 1.33 3.61% 10bp 1.35
(一般債) (一年期利率2.38%，與下限差10bp，倍數2.38)
天津 8月18日 -- -- -- 3.36% 10bp 1.88 3.60% 10bp 2.09 3.62% 10bp 1.74
(專項債)
天津 8月18日 3.04% 10bp 1.70 3.36% 10bp 2.19 3.60% 10bp 1.57 3.62% 10bp 1.49
(一般債)
青島 8月14日 -- -- -- 3.33% 10bp 2.14 3.57% 10bp 1.79 3.60% 10bp 2.05
(專項債)
青島 8月14日 3.03% 10bp 2.38 3.33% 10bp 2.54 3.57% 10bp 2.04 3.60% 10bp 2.13
(一般債)
遼寧 8月7日 -- -- -- 3.48% 29bp 1.27 -- -- -- 3.99% 52bp 未招滿
(專項債) (計劃發行5.5億，投標4億)
遼寧 8月7日 3.17% 29bp 1.16 3.48% 29bp 1.14 3.75% 29bp 1.07 3.67% 20bp 1.17
(一般債)
新疆 8月6日 2.88% 0bp 2.92 3.19% 0bp 2.92 3.45% 0bp 2.53 3.47% 0bp 2.79
(專項債)
新疆 8月6日 2.88% 0bp 2.95 3.19% 0bp 2.85 3.45% 0bp 2.45 3.47% 0bp 2.80
(一般債)
上海市 8月6日 -- -- -- 3.19% 0bp 1.74 -- -- -- 3.47% 0bp 1.68
(專項債)
上海市 8月6日 2.88% 0bp 2.10 3.19% 0bp 2.02 3.45% 0bp 2.04 3.47% 0bp 1.89
(一般債)
重慶市 8月4日 -- -- -- 3.19% 2bp 1.87 -- -- -- 3.47% 2bp 1.85
(專項債)
重慶市 8月4日 2.88% 2bp 2.01 3.19% 2bp 1.91 3.44% 2bp 1.86 3.47% 2bp 1.86
(一般債)
雲南省 7月27日 2.84% 0bp 2.91 3.16% 0bp 3.18 3.45% 0bp 3.06 3.49% 0bp 2.65
(專項債)
黑龍江 7月27日 -- -- -- 3.16% 0bp 1.80 3.45% 0bp 2.03 3.49% 0bp 1.95
(專項債)
黑龍江 7月27日 2.85% 1bp 1.69 3.17% 1bp 1.64 3.45% 0bp 1.81 3.50% 1bp 1.72
(一般債)
山東 7月24日 -- -- -- 3.16% 0bp 1.88 3.46% 0bp 2.09 3.50% 0bp 1.76
(專項債)
福建 7月24日 2.84% 0bp 1.73 3.16% 0bp 1.60 3.46% 0bp 1.64 3.50% 0bp 1.59
(一般債)
福建 7月24日 -- -- -- 3.16% 0bp 1.67 -- -- -- 3.50% 0bp 1.65
(專項債)
廣東 7月21日 2.85% 0bp 2.77 3.16% 0bp 2.30 3.49% 0bp 2.21 3.53% +1bp 2.17
廣西 7月17日 -- -- -- 3.15% 0bp 1.74 3.49% 0bp 1.74 -- -- --
(專項債)
廣西 7月17日 2.84% 0bp 1.72 3.15% 0bp 1.73 3.49% 0bp 1.72 3.52% 0bp 1.74
(一般債)
湖北 7月17日 2.84% 0bp 2.61 3.17% +2bp 1.96 3.59% +10bp 1.74 3.62% +10bp 1.81
(專項債)
湖北 7月17日 2.84% 0bp 2.31 3.15% 0bp 2.11 3.49% 0bp 1.97 3.52% 0bp 1.96
(一般債)
湖南 7月16日 2.83% 0bp 2.54 3.14% 0bp 2.38 3.48% 0bp 2.36 3.50% 0bp 2.40
福建 7月14日 2.83% 0bp 2.47 3.13% 0bp 2.16 3.45% 0bp 2.00 3.46% 0bp 1.99
廣東 7月13日 -- -- -- 3.12% 0bp 2.33 3.45% 0bp 2.30 3.46% 0bp 1.94
(專項債)
寧波 7月10日 2.84% 0bp 2.60 3.13% 0bp 2.60 3.46% 0bp 2.82 3.47% 0bp 2.59
(專項債)
寧波 7月10日 2.84% 0bp 2.53 3.13% 0bp 2.56 3.46% 0bp 2.61 3.47% 0bp 2.56
(一般債)
青海 7月10日 2.84% 0bp 2.71 3.13% 0bp 2.26 3.46% 0bp 2.12 3.47% 0bp 2.03
甘肅 7月9日 2.85% 0bp 2.50 3.14% 0bp 2.50 3.48% 0bp 2.49 3.51% 0bp 2.49
四川 7月7日 2.89% 1bp 2.03 3.18% 1bp 1.94 3.53% 1bp 1.85 3.60% 2bp 1.82
北京 7月7日 2.88% 0bp 3.38 3.17% 0bp 2.70 3.52% 0bp 2.76 3.58% 0bp 2.63
新疆 7月6日 2.89% 0bp 3.03 3.19% 0bp 3.03 3.54% 0bp 2.84 3.60% 0bp 2.92
(專項債)
內蒙古 7月3日 2.88% 0bp 2.08 3.20% 0bp 2.08 3.54% 0bp 2.03 3.61% 0bp 2.03
貴州 7月3日 2.88% 0bp 1.95 3.20% 0bp 1.96 3.54% 0bp 1.92 3.61% 0bp 1.82
大連 7月2日 2.88% 0bp 2.29 3.21% 0bp 2.21 3.54% 0bp 2.21 3.60% 0bp 2.06
(專項債)
大連 7月2日 2.88% 0bp 2.21 3.21% 0bp 1.98 3.54% 0bp 1.93 3.60% 0bp 1.75
(一般債)
陜西 6月29日 2.87% 0bp 3.17 3.20% 0bp 2.57 3.53% 0bp 2.32 3.60% 0bp 2.02
山東 6月26日 2.87% 0bp 2.46 3.20% 0bp 2.13 3.52% 0bp 2.09 3.59% 0bp 2.09
江蘇 6月25日 -- -- -- 3.21% 0bp 2.35 3.52% 0bp 2.38 3.59% 0bp 2.30
(專項債)
海南 6月23日 2.92% 0bp 2.35 3.24% 0bp 2.25 3.53% 0bp 2.38 3.61% 0bp 2.52
青島 6月23日 2.92% 0bp 3.50 3.24% 0bp 3.11 3.53% 0bp 2.56 3.61% 0bp 2.81
雲南 6月19日 2.92% 0bp 2.61 3.26% 0bp 2.58 3.54% 0bp 2.58 3.62% 0bp 2.58
遼寧 6月19日 2.92% 0bp 1.96 3.26% 0bp 1.72 3.54% 0bp 1.69 3.62% 0bp 1.67
河南 6月18日 2.92% 0bp 2.39 3.27% 0bp 2.21 3.55% 0bp 2.20 3.63% 0bp 2.03
四川 6月16日 2.89% 0bp 2.28 3.26% 0bp 2.16 3.54% 0bp 2.14 3.62% +1bp 2.10
新疆 6月16日 2.89% 0bp 2.61 3.26% 0bp 2.48 3.54% 0bp 2.57 3.61% 0bp 2.53
寧夏 6月15日 2.89% +1bp 2.89 3.25% 0bp 2.26 3.52% 0bp 2.25 3.59% 0bp 1.99
江西 6月15日 2.88% 0bp 3.03 3.25% 0bp 2.85 3.52% 0bp 2.57 3.59% 0bp 2.48
山西 6月12日 2.87% 0bp 3.23 3.25% 0bp 2.74 3.52% 0bp 2.68 3.58% 0bp 2.44
廣東 6月12日 2.87% 0bp 2.45 3.25% 0bp 2.33 3.52% 0bp 2.25 3.58% 0bp 2.03
河北 6月11日 2.87% 0bp 2.27 3.25% 0bp 2.25 3.52% 0bp 2.16 -- -- --
(專項債)
吉林 6月11日 2.87% 0bp 2.81 3.25% 0bp 2.38 3.52% 0bp 2.28 3.58% 0bp 2.28
河北 6月10日 2.87% 0bp 2.07 3.25% 0bp 2.07 3.53% 0bp 1.98 3.58% 0bp 1.97
浙江 6月9日 2.88% 0bp 2.91 3.26% 0bp 2.45 3.54% 0bp 2.26 3.59% 0bp 2.08
湖北 6月9日 2.88% 0bp 2.16 3.26% 0bp 2.06 3.54% 0bp 1.98 3.60% +1bp 1.76
天津 6月8日 2.89% 0bp 3.40 3.28% 0bp 2.64 3.56% 0bp 2.38 3.60% 0bp 2.33
安徽 6月5日 2.90% 0bp 2.10 3.29% 0bp 2.14 3.58% 0bp 2.01 3.61% 0bp 2.03
貴州 6月4日 2.91% 0bp 2.24 3.30% 0bp 2.16 3.58% 0bp 2.00 3.60% 0bp 1.85
重慶 6月2日 2.90% 0bp 2.37 3.26% 0bp 2.18 3.55% 0bp 2.17 3.57% 0bp 2.12
山東 5月29日 2.87% 0bp 3.15 3.20% 0bp 2.68 3.46% 0bp 2.56 3.49% 0bp 2.38
廣西 5月28日 2.86% 0bp 2.13 3.16% 0bp 2.21 3.42% 0bp 2.21 3.47% +1bp 1.79
湖北 5月27日 2.85% 0bp 2.43 3.15% 0bp 2.28 3.40% 0bp 2.10 3.45% +1bp 1.87
新疆 5月21日 2.84% 0bp 2.93 3.07% 0bp 2.87 3.37% 0bp 2.81 3.41% 0bp 2.74
江蘇 5月18日 2.94% +2bp 1.72 3.12% +2bp 1.68 3.41% +2bp 1.82 3.41% +2bp 1.93
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