智通財經APP獲悉,摩根士丹利發佈研究報告稱,予蒙牛乳業(02319)“增持”評級,目標價26港元。管理層對公司短期增長仍維持保守態度,公司早前預期2024財年的銷售額將實現中至低單位數增長;核心營業利益率擴張30至50個基點;營業費用比率將略有增加;至於非營業收入應該與去年相若。
大摩指出,蒙牛年初至今的銷售情況延續了去年下半年的情況,只呈現小幅度成長。至於庫存則維持健康水平。該行同時指出,今年原料奶的供應過剩情況持續,原料奶價格將呈現下降趨勢。不過蒙牛管理層預測原料奶價格的下行週期,最快將於2025年出現轉變。此外,大摩認爲蒙牛的資產負債率將維持低於60%。管理層亦曾表示隨未來資本支出下降,未來或有更多的派息空間。