自1992年誕生於廣州，藍月亮集團(06993)在分別實現國內洗衣液市場和洗手液市場的快速領先後，便一直佇立日化產業領軍地位。回顧藍月亮近30年發展歷史，其1992-2007年從油污清潔劑到建立洗手液品牌地位;2008開始推出洗衣液，並對旗下各類產品進行拓展升級，從而逐漸進入高速發展期。
從市場佔有率來看，藍月亮在國內洗衣液市場和洗手液市場的市場份額已分別連續11年(2009-2019)和連續8年(2012-2019)位居第一。
在引領行業多年後，藍月亮於2020年底正式完成上市。作爲目前唯一一家本土優質大型日化赴港上市龍頭企業，3月29日，藍月亮正式向市場遞出其上市後首份年報。
淨利潤同比增21.3% 實現四年持續增長
財報顯示，2020年，藍月亮實現營業收入69.96億港元;淨利潤13.09億港元，同比上升21.3%;毛利率保持相對穩定，增至64.5%。每股盈利(基本及攤薄)26.03港仙及25.97港仙，擬每股派息6.9港仙。整體來看，面對行業在疫情影響下的波動，2020年藍月亮抵抗住了衝擊，並呈現出了其穩健經營、持續盈利能力。
2017-2020年以來，藍月亮業績展現出穩健持續的盈利能力，淨利潤由2017年的0.9億港元增長至13.09億港元，複合年增長率達144.1%。
具體來看，衣物清潔護理一直是藍月亮的爲核心主業，2020年實現收入55.96億港元。而2020年，在疫情影響下，個人清潔護理產品、家居清潔護理產品需求爆發式提升。2020年，藍月亮個人清潔護理產品2020年實現收入8.36億港元，同比增長高達99.7%，佔總營收比重也由2019年5.9%上升至11.9%。家居清潔護理產品2020年實現營收5.65億港元，同比上升24.5%，佔總營收比重爲8.1%。
智通財經APP瞭解到，截至目前，藍月亮旗下擁有衣物清潔護理、個人清潔護理、家居清潔護理三大品類共80餘品種的產品。從歷史增長表現來看，各細分業務收入於過去幾年間均實現了快速增長，歷史增速均遠高於行業平均水平。
此外，藍月亮的盈利能力實現持續提升還取決於其穩健的經營能力和對市場的靈活把控上。面對2020年突如其來疫情黑天鵝影響，藍月亮通過對管理運營持續優化，加上政府補貼的輔助，其銷售及分銷開支佔收比於2020年實現了4.13個百分點的下降。
在現金流方面，截至2020年12月31日，藍月亮手握銀行存款和現金109.39億港元，沒有任何借款，速動比率達到3.48倍，其淨利潤水平也實現較大幅度提升。在2020年這一特殊年份下實屬難得，也充分體現出藍月亮較強的抵抗風險能力，這也對未來產品研發和版圖擴張形成安全墊。
品牌、研發、渠道三方發力，構建穩固基本盤
從增長邏輯來看，藍月亮作爲本土家清行業龍頭之一，其強大的研發基礎保證持續產品推新及渠道高敏感度，並在“藍月亮”品牌力上持續夯實，共同爲公司打造了實現長期可持續增長的穩固基本盤。
2020年，藍月亮已連續第十年獲得C-BPI洗衣液及洗手液行業品牌力第一，綜合品牌影響力穩居中國洗衣液、洗手液市場之首，於行業中已構建起難以撼動的國民品牌地位。
據中信證券研報顯示，在產品結構方面，藍月亮通過打造更優產品結構，從而促進了其產品毛利率實現高於同業平均水平的增長。產品優勢疊加豐富營銷，佔據消費者心智，使得品牌認知成爲藍月亮的強大壁壘。
在產品研發方面，智通財經APP瞭解到，藍月亮於運營之初便成立研發技術中心，並於2015年成立藍月亮洗滌研究院，專門開發及評估洗衣產品及方法。截至2020年12月31日，藍月亮已在中國取得共678個註冊商標、158項專利及173項版權。
其中，藍月亮主要採取圍繞消費者需求和用戶體驗推出新品，開發並和消費者分享科學且實用清潔方法的雙線研發策略。2020年，隨着消費者清潔護理意識的提高以及疫情期間對於清潔抑菌產品的需求，藍月亮推出了泡沫抑菌洗手液，並升級其高端洗手產品淨享氨基酸洗手露，進一步拓展產品矩陣。
在分銷渠道上，作爲家清行業中率先使用線上銷售及分銷渠道的公司，藍月亮於2020年鞏固與主要電子商務平臺夥伴關係，於線上深化了產品滲透率及觸達範圍，實現了線上銷售渠道收入同比13.4%的增長。
與此同時，藍月亮也繼續加強與全國及地區零售商、經銷商的線下合作，利用客戶合作伙伴廣泛線下網絡，觸達更多本地社區消費者。在線下零售佈局方面已擴展覆蓋至藥房、化妝品店、母嬰店及加油站等新零售點。
據中信證券在研報中表示，截至2020年中，藍月亮已有近70%線下分銷商分佈在三線及以下城市。而伴隨整體消費升級趨勢，三線及其他城市新興市場已逐漸成爲洗衣液主要增量市場，根據弗若斯特沙利文預測，三線及其他城市未來5年有望保持雙位數增長。因此已經位於領先位置的藍月亮，線下渠道體系仍有不小的開拓和提升空間。
目前，中國家庭清潔市場發展穩健，仍爲主要經濟體中潛力最大的市場。根據Frost&Sullivian預計，2019年我國家清潔護理市場規模1108億元，2015-2019年CAGR達5.3%，高於全球平均水平和主要發達國家市場(約1%-4%)。
而在後疫情時代消費升級和健康理念提升的推動下，預計2019-2024年我國家庭清潔市場規模增長將進一步加速，2019-2024年CAGR達8.4%。其中，藍月亮最主要業務衣物清潔業務爲最大賽道。
整體來看，藍月亮作爲中國家庭清潔護理市場領導品牌，於2020年疫情衝擊下抵禦住了波動，實現了穩健增長。與此同時，公司在產品、渠道、品牌三方面均已建立起較強大護城河，形成了保證穩健增長的基本盤，並在產品和渠道方面仍具可預見的較大成長空間。
