週三，摩根大通修訂了對耐克公司(NYSE:NKE)的財務展望，將這家運動服裝巨頭的目標價從之前的80.00美元下調至77.00美元，同時維持對該股票的中性立場。此次調整是在耐克最近發布的前瞻性聲明中預示即將到來的財務業績下滑後做出的。
耐克管理層預計2025財年第二季度收入將下降8-10%，這比市場預期的7%下降更為嚴重，也低於公司此前暗示的中單位數百分比(MSD)下降指引。此外，毛利率預計同比下降150點子，與市場預期的持平形成對比。銷售、一般及行政(SG&A)費用預計將與分析師的預測一致，導致預估每股收益(EPS)約為0.60至0.65美元，明顯低於市場對該季度的共識預期22%。
耐克撤回了2025財年的全年指引，這與10月14日新CEO的上任相吻合。管理團隊承認自年初以來收入預期發生了變化，提到耐克數字化流量、市場零售銷售以及春季最終訂單書的疲軟趨勢。這與6月27日的指引有所不同，當時預計收入同比下降中單位數百分比，相比之下市場預測下降5.2%。
在盈利能力方面，耐克現在預計毛利率將較上年惡化，這與早前指引的毛利率同比擴大10-30點子形成鮮明對比。公司還強調將採取嚴格的運營開支管理方法，同時繼續投資於品牌勢頭，這與此前指引的SG&A費用略有增加有所不同。
對於2025財年下半年，耐克管理層預計收入僅比上半年隱含的9%下降略有改善。這與6月27日提供的早期指引有所調整，當時暗示下半年收入將出現低單位數百分比下降。
在其他近期新聞中，耐克公司報告2025財年第一季度收入下降10%，標誌著公司面臨挑戰性時期。這一財務更新與重大領導層變動同時發生，Elliott Hill將接替John Donahoe擔任總裁兼首席執行官。鑑於這些變化，耐克已撤回全年指引，讓新任CEO有機會重新評估公司策略。
公司第一季度收入下降伴隨著NIKE Direct和Digital銷售的顯著下滑。然而，毛利率提高了120點子至45.4%，稀釋每股收益報告為0.70美元。儘管整體下降，耐克門店銷售增長了1%。
為應對這些發展，耐克正在重新聚焦其產品組合，並預計第二季度收入將下降8%至10%。儘管面臨當前挑戰，公司對中國的長期機遇仍保持好友態度。
InvestingPro 洞察
隨著耐克應對具有挑戰性的市場條件，InvestingPro數據為摩根大通修訂的展望提供了額外背景。儘管目標價下調，耐克的市值仍然高達1336.4億美元，反映了其在紡織品、服裝和奢侈品行業的重要地位。
公司23.74的市盈率和9.26的市淨率表明，投資者仍在為增長預期定價，儘管溢價較高。這與摩根大通謹慎的中性立場一致。然而，耐克的財務實力體現在其維持股息支付的能力上，InvestingPro提示強調公司已連續22年提高股息，並連續41年維持支付。
雖然最近的指引顯示短期面臨挑戰，但耐克的長期財務健康狀況似乎穩定。InvestingPro提示指出，公司的現金流足以覆蓋利息支付，且以適度的債務水平運營。這種財務穩定性可能為耐克提供靈活性，以應對預期的收入和利潤率壓力。
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