國際油價周三（12月11日）繼續溫和上漲，布倫特原油連續合約現報72.37美元/桶，日內漲幅0.48%；WTI原油連續合約交投於68.79美元/桶，日內上漲0.29%。市場對全球最大原油進口國中國的需求前景重拾樂觀情緒，中國近日宣布的寬鬆貨幣政策成為提振油價的主要動力。然而，在供應和庫存壓力猶存的背景下，原油價格走勢仍面臨多重考驗。
市場背景及推動因素
中國政府日前發佈了2025年「適度寬鬆」貨幣政策的計劃，這是14年來首次出現政策基調的顯著轉變。這一舉措被解讀為應對當前經濟增長放緩的積極信號，同時增強了市場對未來刺激措施的預期。受此提振，原油需求前景有所改善。數據顯示，中國11月的原油進口量同比增長超過14%，這是七個月以來的首次年同比增長。
一位市場策略師提到，「這些政策信號雖然對油價形成了一定支撐，但目前漲幅仍有限，投資者需要更具體的刺激措施出台才能進一步確認油價的上行趨勢。」
與此同時，美國原油和成品油庫存數據則對價格形成了部分壓力。根據美國石油協會（API）的數據顯示，截至12月6日當周，美國原油庫存增加了49.9萬桶，汽油庫存和餾分油庫存分別增加了285萬桶和245萬桶。市場普遍預計稍晚公布的美國能源信息署（EIA）數據可能顯示，原油庫存小幅減少，但汽油庫存的增長將成為關注焦點。庫存數據的結果將為短期價格波動提供重要參考。
供需動態與國際背景
供應端方面，中東地區的庫存數據提供了一定參考。阿聯酋富查伊拉油品存儲數據顯示，截至12月9日的一周內，當地重油庫存顯著下降，而輕質和中質油品庫存則有小幅上升。這表明成品油市場需求尚未全面恢復，尤其是在冬季取暖季尚未全面啟動的情況下。
國際供應層面，阿塞拜疆的石油產量維持穩健，知名企業在該地區的油氣產量已達全年目標的85%以上。這種供應穩定性對原油價格形成了潛在的壓製作用，特別是在需求未完全恢復的背景下。此外，市場還在密切關注俄烏局勢的動態變化，雖然近期未見重大升級，但地緣政治因素仍是價格波動的重要潛在變量。
趨勢展望
綜合來看，布倫特原油和WTI原油短期內可能繼續維持區間震蕩的態勢。需求端中國政策的提振效應將為市場提供一定支撐，但在庫存壓力和供應穩定的情況下，漲幅空間可能受限。若美國庫存數據符合市場預期的小幅下降，或能在一定程度上緩解供需不平衡的擔憂，但汽油庫存的大幅增長可能再次引發對需求端疲軟的擔憂。
展望未來，市場的焦點將集中在以下幾個方面：
1. 中國貨幣政策的進一步細節若能出台更多具體措施，可能為油價注入新的上漲動力。
2. 美國經濟數據和庫存變化庫存數據的持續改善或能為WTI原油提供更強支撐。
3. 地緣政治局勢發展任何突發性事件均可能引發避險情緒，推動油價波動。
總的來說，在多重因素交織的背景下，原油價格或將維持謹慎樂觀的趨勢，投資者需持續關注關鍵指標和政策動向。
