當前穀物和油籽市場波動明顯。美國玉米銷售持續增長，加上阿爾及利亞、墨西哥的新一輪玉米採購招標，支撐了市場需求。小麥方面，美元走強令美國出口競爭力下降，但約旦和日本的進口需求則在短期內緩和了下跌壓力。大豆和豆粕價格受生物燃料政策變動影響顯著，CBOT持倉數據表明基金對各品種投機性空頭持倉均增加，反映市場短期情緒趨於保守。
根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2024年11月12日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數據見圖表。
全球穀物、油籽和食用油出口市場招標、採購概況：
一、大豆市場分析
近期大豆市場波動明顯，受全球市場大環境和美國政策預期影響較大。11月12日的CBOT大豆期貨收盤報價顯示，大豆價格在交易日內顯著下跌，主力合約1月期貨價格下跌11.75美分至10.10-1/2美元每蒲式耳。市場下跌主要由於市場對美國環保局（EPA）即將上任的候選人不利於生物燃料政策的擔憂，投資者普遍預期新的EPA領導者可能在生物燃料領域採取更為保守的立場。隨着大豆價格的回落，CBOT豆粕和豆油也隨之下跌。
在美國大豆收割接近尾聲的背景下，市場供給端壓力增加，壓榨活動也進一步加快，使得豆粕現貨市場供給趨於寬鬆，導致近期豆粕現貨價格走弱。11月12日，CBOT豆粕期貨合約價格創出合約低點，12月期貨價格下跌2.20美元至292.90美元每短噸，市場情緒轉向更加看空。
CBOT持倉數據顯示，基金增加了大豆的投機性凈空頭，顯示出市場情緒的進一步趨弱。大豆在全球貿易中仍有較高需求，但基差走弱也反映了國際買家對未來價格回落的預期。最新的美國農業部數據表明，美國大豆的收割已接近完成，供給面增加可能導致未來一段時間價格承壓。
二、豆粕和豆油市場分析
隨着豆粕供給增加，豆粕的基差報價逐步走弱。近期豆粕期貨價格不斷下探，顯示出市場對於未來供給進一步增加的擔憂。在現貨市場上，豆粕買家多按需採購，期望價格進一步下調，因此市場需求端短期疲軟。基差動態在現階段起到重要的價格調節作用，而隨着美豆收割接近完成，新的供應量會對壓榨廠商的利潤空間產生一定影響。
在豆油方面，市場對印尼生物燃料政策調整的傳聞增添了不確定性。據知名機構報道，印尼可能放緩其生物燃料混合政策進展，這意味着市場對豆油需求的預期會受到一定抑制。11月12日CBOT豆油期貨價格大跌近4%，主力合約價格下探至43.30美分每磅。這種下行壓力反映出投資者對生物燃料政策的擔憂，同時也受到豆油需求端減少的拖累。
未來來看，如果美國新一屆環保政策朝着更為保守的方向發展，豆油在生物燃料領域的需求前景可能會進一步受到衝擊。市場關注的焦點將是生物燃料政策的最終走向，這將直接影響豆油在未來的需求與價格走勢。
三、小麥市場分析
小麥市場近期也出現回調，11月12日CBOT小麥主力合約下跌13.25美分至5.52-1/4美元每蒲式耳。美元的走強對小麥價格構成了明顯的壓力，使得美國小麥的出口競爭力有所削弱。根據市場分析師Jim Gerlach的說法，小麥價格對美元波動較為敏感，美元走強會使得美國產品的價格相對更高，從而影響出口需求。
全球市場對小麥的需求較為強勁，約旦國家糧食買家在最新的招標中採購了6萬噸硬質磨小麥，成交價格為269美元每噸（到岸價），顯示出國際市場仍然對小麥有較高需求。此外，韓國、日本等國也相繼發佈了小麥採購招標公告，這種國際需求為小麥市場提供了支撐。
CBOT持倉數據顯示，小麥市場的投機性凈空頭有所增加，市場投資者仍偏向看空未來價格走勢。然而，當前美元走強是造成小麥價格下跌的主因，而並非供給短缺的問題。因此，未來如果美元走勢有所回調，小麥價格有望出現一定反彈。
四、玉米市場分析
玉米市場整體表現較為穩健，但受大豆價格疲軟的影響，11月12日CBOT玉米期貨主力合約價格也隨之小幅下跌，收於4.28-1/2美元每蒲式耳。近期玉米基差小幅上漲，主要由於部分終端需求仍較為強勁。在收割即將完成的背景下，玉米現貨市場價格受到支撐，特別是在美國南部邊境，墨西哥等國家的需求為市場提供了較為穩固的購買力。
玉米市場的持倉數據顯示，投機性凈空頭有所增加，反映出市場對未來價格可能會承壓的擔憂。近期阿爾及利亞發佈了新一輪的玉米採購招標，計劃從阿根廷或巴西採購24萬噸動物飼料玉米，這將對美國產品的國際市場份額構成競爭壓力。
從中長期來看，玉米需求端的穩定性較強，特別是在飼料市場的需求支撐下，玉米價格將保持相對穩健。同時，受限於其他作物的價格波動影響，玉米市場也可能面臨一定的價格壓力，但總體來看供需關係較為平衡。
五、總結
本周CBOT持倉動態顯示，基金在大豆、小麥和玉米市場上分別增加了凈空頭，反映出市場情緒的趨弱。美國政策的不確定性對大豆和豆油市場的壓力尤為顯著，特別是對生物燃料政策預期的改變，使得投資者對未來需求端表現出更多擔憂。美元走強則是導致小麥價格下行的直接因素，未來一旦美元回調，小麥價格有望得到一定支撐。
國際招標方面，玉米和小麥的招標活動仍較為活躍，顯示出全球市場對這兩種作物的需求保持較高水平。玉米市場的終端需求較為穩定，特別是在南美的採購需求仍將對價格起到支撐作用。
綜上所述，未來CBOT穀物及油籽市場價格走勢仍取決於多方因素的綜合影響，其中全球需求端的動態、美元走勢以及美國政策的最終方向都將直接影響價格變動。專業交易者在未來的交易策略中，應關注這些關鍵因素，評估市場情緒與政策走向對價格的短期影響。
