股指：上周末公布了10月製造業PMI數據，邊際上有所改善，且6個月以來首次處於榮枯線上方，也高於季節性水平。供需結構方面，供需雙雙改善，但供應端的改善較為明顯，而需求端的改善力度較小。需求結構方面，雖然內需邊際上小幅改善，但外需邊際則持續回落，且絕對景氣度方面外需和內需的差距進一步擴大，前三個季度持續好於季節性水平的外需，已經出現弱於季節性的現象，後續政策層面對內需的刺激仍將是盈利端預期關注的重點。價格方面，受大宗商品價格明顯上升的影響，原材料購進價格顯和出廠價格邊際上均顯著走升，或顯示10月PPI環比將邊際明顯上行，但是，出廠價格並不能完全轉化原材料端的上行，製造業的利潤率水平在10月將面臨較大的壓力，A股盈利端或將繼續面臨利潤率偏低的困擾。庫存方面，儘管大周期下製造業已經進入了補庫周期，但是在利潤狀況較差以及需求偏弱的情況下，製造業的補庫進度仍然較慢。同時，製造業的生產意願仍然較弱，目前仍處在製造業補庫周期的初期階段分企業規模看，大型企業的景氣度絕對水平好於中型，中型則好於小型，大型企業景氣度仍處於榮枯線上方，而中小型企業則持續處於榮枯線下方，或顯示民營企業仍面臨經營上的較大壓力。受到10月供需兩端集體回暖的影響，製造業預期邊際上有所回升，雖然持續處於榮枯線上方，但是仍低於季節性水平，考慮到BCI企業投資前瞻指數也表現出邊際回升但絕對水平偏低的特徵，整體看，製造業預期仍偏樂觀，但樂觀的程度非常克制
壓制A股盈利端的兩大因素，需求不足的問題在10月並沒有出現明顯的改善，內需改善力度較弱，外需已持續回落，而利潤率較低的問題在10月似乎更為顯著。儘管10月PMI數據整體來看呈現出了邊際改善的跡象，但結構數據上的矛盾依然明顯，不會對於A股盈利端產生較大的預期轉變。另外，當前市場對A股盈利預期本就較低，故10月的PMI數據不會改變市場對A股盈利端將繼續「L」型見底的預期。市場交易的重心仍會放在流動性主導的估值變化上。
國債：昨日債市早盤交易特朗普當選預期，期債沖高，隨後震蕩下行，午後出現一波拉升，但尾盤仍然多數收跌，30年期主力合約跌0.06%；10年期主力合約平收，5年期主力合約跌0.02%，2年期主力合約跌0.02%。當日央行公開市場逆回購凈回籠4137億元，跨月後央行逐漸收斂資金投放規模，但整體資金面維持平穩。美國大選結果落地，或對權益市場有一定的擾動，短期內預計債市或將震蕩偏空，同時繼續關注市場對財政增量政策的博弈。
貴金屬：近日，貴金屬價格出現邊際走弱的跡象。10月31日，comex黃金下跌1.6%，為7月以來的單日最大跌幅。隨着美國大選投票日臨近，「特朗普交易」止盈盤已浮現，部分多頭選擇逢高減倉。大選結果依然存在不確定性，除黃金以外，美元也漲勢暫緩。雖然10月新增非農意外「爆冷」，但失業率仍處於歷史的相對低位，並且美國整體經濟數據仍持續偏強，尤其是個人消費支出，支撐Q3 GDP維持較高增速。此外，即使油價明顯回落，5Y美債定價的通脹預期仍未打破上升趨勢，實際利率也持續向上，宏觀周期正處於過熱的階段。策略上，短期內黃金或走勢偏弱，建議考慮部分止盈。待風險出清后，再擇時加倉。黃金行情弱勢期間，白銀相對黃金波動更大，建議暫時觀望。
煤焦：目前煤焦盤面延續寬幅震蕩，基本面未出現超預期的變化，情緒對價格干擾較大。整體來看，煤焦基本面仍然偏弱，下游終端市場變化不大，鋼材價格有小幅上漲，鋼廠盈利能力提升，目前高爐開工率處於中等偏高的水平，且隨着淡季的來臨，鐵水產量進一步提升的空間有限，在目前國內宏觀方面政策尚未定調的背景下，市場觀望情緒居多，多數鋼廠對原料按需採購，個別庫存偏高的鋼廠有控量現象，目前焦炭的矛盾還在積累，市場看降情緒逐漸濃厚。後期的交易宏觀權重仍然佔比較大，需要密切關注宏觀政策，以及鋼材價格的變化情況，在宏觀政策變動之前，焦煤主力2501價格維持1300-1400元/噸的震蕩，焦炭2501合約也在1900-2100元/噸區間內震蕩。
甲醇：甲醇短期震蕩，甲醇港口庫存處於高位，開工率仍處於高位，下游需求中等偏高。伊朗多套裝置季節性限氣停車，國外開工率明顯下降，導致後期甲醇進口量的預期減少。下游外采 MTO 裝置開工率處於中等偏高，下游傳統需求開工率處於高位。港口庫存處於高位，企業庫存處於同期均值。成本端煤炭維持震蕩走勢。
鎳：上周全球純鎳庫存上升較多，國內純鎳庫存維持上升趨勢，鎳進口盤面利潤仍處虧損區間，進口窗口維持關閉狀態。受到國內大型鋼廠挺價影響，鎳鐵價格表現較強，但實際成交有限。綜合來看，我們認為目前鎳礦審批有放寬預期，鎳礦成本支撐有所減弱，下游需求不足導致缺少向上突破驅動，難以形成正反饋，可適度逢高布空。
油脂：大豆方面，美國農業部將在北京時間周六(11月9日)凌晨1:00發佈供需報告。路透分析師平均預期，美國2024-25年度大豆產量預計為45.57億蒲式耳，預估區間 介於44.95-46.4億蒲式耳。美國2024-25年度大豆單產預計為每英畝52.8蒲式耳，預 估區間介於52.1-53.8蒲式耳。棕櫚油方面，路透調查顯示，預計馬來西亞2024年10月棕櫚油庫存為192萬噸， 較9月減少4.64%，因出口需求增加且產量減少;產量預計為176萬噸，較9月減少 3.2%;出口量預計為163萬噸，較9月增加5.64%，為連續第二個月增加。印度棕櫚油 進口量創三個月以來最高水平，10月份食用油進口量環比增長34%至142萬噸;棕櫚 油進口量環比增加59%至84萬噸，為三個月以來最高水平;豆油進口量環比下降10% 至34.4萬噸;葵花籽油進口量環比增加57%至24萬噸。國內方面，隨着後續大豆到港量的下降，大豆和豆油供應壓力將逐漸減輕，關 注遠月買船進度。近月棕櫚油買船到港較少，供應維持偏緊格局，關注買船情況。隨着氣溫逐漸轉涼，油脂需求逐漸進入旺季，豆棕價差倒掛抑制棕櫚油需求，關注 通關政策、宏觀因素和原油價格影響。
集裝箱運價：今天EC盤面以震蕩為主，強預期和弱現實的交易矛盾未有明顯變化，宏觀情緒影響盤面波動節奏。
現貨價格方面，歐線11月上旬報價均值大櫃4100-4200美金左右，其中OA聯盟報價偏高約大櫃4200-4300美金左右，部分航次有3900-4000美金的特價。11月下旬目前MSC選擇沿用上旬的大櫃4040美金，後續觀察其他船司是否存在跟進行為。最新統計到的11月下旬的運力，參考華東至歐基港分別是第47周的26.9wTEU和第48周的30.1wTEU，或將成為後續貨量中性背景下運價下行的主要壓力。預期端參考往年宣漲節奏，11月上旬船司常規進行12月運價宣漲。關注盤面後續博弈節奏，基於現貨走弱且11月兩輪宣漲未充分兌現，11月上下旬分別宣漲大櫃4500美金和大櫃5000+美金，實際落地約4000+美金的情況，前期盤面飽滿的定價風格可能切換至相對保守的貼水定價。
宏觀方面，短期美國大選以及整體宏觀環境對權益和商品板塊或造成共振，對歐線自身而言，一方面特朗普競選時期關於對華加征關稅的方案或帶來潛在指向關稅搶運的交易邏輯，儘管實際從基本面來看外溢至歐線的可能有限，但易形成盤面情緒影響；另一方面從盤後市場熱議胡塞停火以及其他一系列地緣動態來看，後續地緣方面或存在較多變數，預計後續25年系列合約或將受到更多地緣影響，進行相關復航可能性的定價。
宏觀
1、國家領導人在湖北考察時強調，湖北要在推進科技創新和產業創新上開拓進取。堅持傳統產業轉型升級和培育壯大新興產業、未來產業齊頭並進，因地制宜發展新質生產力，打造更多叫得響的品牌。
2、國務院總理李強會見亞洲開發銀行行長淺川雅嗣。李強指出，中方願同亞行加強在環境保護、綠色低碳發展、養老和醫療等領域資金合作，深化在新興產業發展、財稅體制改革、老齡化應對等領域知識合作，並通過亞行平台同其他發展中國家分享中國在減貧、數字經濟、綠色發展等方面的有益經驗。
產業
1、工信部就新型儲能製造業高質量發展行動方案公開徵求意見，目標是到2027年，我國新型儲能製造業全鏈條國際競爭優勢凸顯，產業創新力和綜合競爭力顯著提升，實現高端化、智能化、綠色化發展；新型儲能製造業規模和下游需求基本匹配，培育千億元以上規模的生態主導型企業3-5家。
2、國家發改委等三部門聯合印發意見，部署推動飼草產業高質量發展。意見提出，力爭到2030年優質飼草種植面積達到1.35億畝、產量達到1.3億噸，飼草種子自給率達到75%。
3、鄭商所公告，動力煤期貨2511合約交易保證金標準為50%，漲跌停板幅度為10%；非期貨公司會員或者客戶單日開倉交易的最大數量為20手。
4、國內成品油價迎年內第九降。自11月6日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別降低145元和140元。
5、上周美國EIA原油庫存增加214.9萬桶，預期增加110.3萬桶，前值減少51.5萬桶。EIA報告顯示，上周美國原油出口減少141.1萬桶/日至285萬桶/日。美國上周國內原油產量維持在1350萬桶/日不變。上周美國戰略石油儲備（SPR）庫存增加139.2萬桶至3.872億桶，增幅0.36%。
金融
1、國內商品期貨夜盤收盤漲跌不一，能源化工品多數下跌，苯乙烯跌1.23%，甲醇跌1.16%，LPG跌1.13%，PTA跌1.1%，純鹼跌近1%。黑色系全線下跌，焦炭跌1.18%，焦煤跌近1%。農產品多數上漲，菜粕漲2.68%，豆二漲2.59%，豆粕漲2.44%，棕櫚油漲1.87%，豆油漲1.59%，豆一漲1.2%。基本金屬多數收跌，滬銅跌2.19%，滬錫跌1.43%，滬鋅跌1.16%，不鏽鋼跌1.14%，氧化鋁漲0.54%。滬金跌1.96%，滬銀跌3.25%。
2、歐洲三大股指收盤全線下跌，德國DAX指數跌1.13%報19039.31點，法國CAC40指數跌0.51%報7369.61點，英國富時100指數跌0.07%報8166.68點。
3、亞太主要股指收盤多數上漲，日經225指數漲2.61%報39480.67點，韓國綜合指數跌0.52%報2563.51點，澳洲標普200指數漲0.83%報8199.5點，新西蘭標普50指數跌0.07%報12649.17點，富時馬來西亞綜指漲0.83%報1634.17點，富時新加坡海峽指數漲0.6%報3602.99點，印度SENSEX30指數漲1.13%報80378.13點。
4、倫敦基本金屬多數收跌，LME期銅跌4.29%報9321美元/噸，創一個多月以來新低；LME期鋅跌4.43%報2966美元/噸，LME期鎳漲0.54%報16210美元/噸，LME期鋁跌1.69%報2615美元/噸，LME期錫跌3.51%報31215美元/噸，LME期鉛漲0.89%報2046美元/噸。
5、芝加哥期貨交易所（CBOT）農產品期貨主力合約集體收漲，大豆期貨漲0.3%報1004.75美分/蒲式耳；玉米期貨漲1.91%報426.5美分/蒲式耳，小麥期貨漲0.31%報574.25美分/蒲式耳。
6、國際貴金屬期貨大幅收跌，COMEX黃金期貨跌2.97%報2668美元/盎司，COMEX白銀期貨跌4.55%報31.285美元/盎司。
7、國際油價小幅下跌，美油12月合約跌0.13%，報71.90美元/桶。布油2025年1月合約跌0.48%，報75.17美元/桶。
8、歐債收益率多數收漲，英國10年期國債收益率漲3.3個基點報4.559%，法國10年期國債收益率漲1.7個基點報3.170%，德國10年期國債收益率跌2.1個基點報2.402%，意大利10年期國債收益率漲6.1個基點報3.729%，西班牙10年期國債收益率漲2.3個基點報3.147%。
9、美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲7.7個基點報4.272%，3年期美債收益率漲9.5個基點報4.241%，5年期美債收益率漲11.5個基點報4.278%，10年期美債收益率漲15.7個基點報4.435%，30年期美債收益率漲16.8個基點報4.613%。
10、紐約尾盤，美元指數漲1.69%報105.15，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌1.84%報1.0729，英鎊兌美元跌1.25%報1.2880，澳元兌美元跌1.02%報0.6571，美元兌日元漲1.99%報154.64，美元兌瑞郎漲1.56%報0.8767，離岸人民幣對美元跌1018個基點報7.2039。
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