近期市場波動加劇，受美元走強和全球需求變化影響，大豆、豆粕、豆油、小麥和玉米價格承壓。隨着美國大選臨近，市場情緒也顯得更加謹慎，CBOT持倉呈現出投機性增減並存的態勢。國際招標活動活躍，尤其是小麥與玉米，全球買家的採購決策進一步影響了價格走勢。本文結合最新報價與分析師觀點，深入探討這些因素如何推動未來價格變化。
根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2024年11月5日當日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；CBOT小麥未平倉多頭與未平倉空頭相同；CBOT豆粕未平倉多頭與未平倉空頭相同；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數據見圖表。
全球穀物、油籽和食用油出口市場招標、採購概況：
大豆
最新行情與市場情緒
根據最新的CBOT行情數據，1月大豆期貨合約（SF25）在11月5日收盤上漲4-1/2美分，報10.01-3/4美元每蒲式耳。然而，由於美元走強，大豆價格整體上承受了一定壓力。美元指數（DXY）上漲了0.8%，使美元計價的美國農產品對國際買家而言變得更為昂貴。市場在美國總統大選結果不確定性中持續觀望。大選結果及潛在的對外政策變化，尤其是若共和黨候選人勝選可能帶來的關稅政策調整，將直接影響美國大豆的出口前景。
基本面與持倉變化
大宗商品基金數據顯示，過去5個交易日內，CBOT大豆的投機性凈多頭持倉顯著增加，反映出投資者對未來大豆價格的樂觀預期。另一方面，供應方面，美國大豆收割進度已達到94%，接近完成。近期出口數據表明需求強勁，且美國農業部（USDA）數據顯示有124,000噸大豆的私人銷售量，訂單來自不明買家，這進一步表明市場對美豆的需求仍在。
此外，在基差方面，現貨大豆的基差報價較為穩定，受美元走強和運費下降的影響，出口價格略有鬆動。具體而言，11月大豆駁船報價為104美分，相較於前一交易日略有下降。而大豆的CIF（成本加保險費）出口溢價報價也有所下調。
國際招標的影響
在國際市場上，儘管美國大豆價格上漲，但巴西和阿根廷等南美供應商在大豆市場上具有較強的競爭力。鑒於美國出口溢價略高，若美元繼續走強，可能會削弱美國大豆的競爭力，使一些進口商更傾向於從南美採購。此外，若未來出現美元持續升值的趨勢，美國大豆的出口增速或將放緩，這可能在中長期內給價格帶來一定壓力。
價格走勢展望
考慮到持倉增加和強勁的出口需求，預計大豆價格在短期內可能維持相對穩定的上行態勢，尤其是在大選及美聯儲利率決策明確后。未來幾周，市場將重點關注南美大豆的種植情況以及美國大豆的出口數據，以評估是否能繼續推動價格上漲。
豆粕
最新行情與市場情緒
CBOT豆粕期貨12月合約（SMZ24）在11月5日下跌0.10美元，收於299.50美元每短噸，顯示出部分買家暫時持觀望態度。大宗商品基金數據顯示，CBOT豆粕的投機性凈空頭持倉有所增加，這表明部分投資者對於豆粕未來需求的增長前景持謹慎態度。
基本面與基差表現
隨着美國大豆收割接近完成，豆粕供應進入季節性增長周期。近期CIF豆粕駁船的基差報價顯示出明顯下滑，其中11月豆粕駁船報價下降了12美元/短噸，而現貨豆粕的基差報價在堪薩斯城也有所回落。這一動態反映出供給增加對價格的壓制效果。同時，市場對未來豆粕需求的預期較為謹慎，特別是在美國大豆油市場需求增長對豆粕產生替代效應的背景下。
價格走勢展望
短期來看，豆粕價格或將繼續承受供給增加帶來的下行壓力，尤其是在基差不斷下滑的情況下。然而，如果南美大豆播種進度出現延誤，導致豆粕供給可能受到影響，這將對未來價格提供支撐。市場交易者可密切關注南美豆粕的產量預期及未來國際市場需求的變化。
豆油
最新行情與市場情緒
CBOT豆油市場近期表現偏弱，主要由於投機性凈空頭持倉的增加。數據顯示，基金在過去一周內增持了豆油凈空頭，顯示出市場對於需求放緩的擔憂。同時，近期國際市場對棕櫚油的需求上升，也對豆油價格帶來了競爭壓力。
基本面與出口動態
豆油出口的溢價報價顯示出部分調整，主要受南美和東南亞棕櫚油供應的影響。此外，美國市場上豆油庫存逐漸上升，近期的出口需求增速有所放緩。美元走強對豆油出口市場的影響同樣明顯，美元升值使美國豆油的國際競爭力下降，而近期的基差報價則呈現穩中略降的趨勢。
價格走勢展望
未來幾周，豆油價格的主要影響因素將來自於南美棕櫚油產量的變化及美國國內的需求情況。短期內，若基差持續疲弱，可能限制價格上漲空間。市場將密切關注美國和南美豆油供應鏈的動態，以判斷未來的價格走勢。
小麥
最新行情與市場情緒
11月5日，CBOT小麥期貨12月合約（ZW1）收跌0.7%，報5.68-1/2美元每蒲式耳。市場的主要壓力來自美元強勢，而大宗商品基金持倉數據顯示小麥凈持倉保持均衡，顯示出投資者對小麥市場持觀望態度。
基本面與基差表現
小麥的現貨基差報價較為穩定，但受到烏克蘭及黑海地區供應的持續影響，基差略有走弱。尤其是在全球供給充足的背景下，埃及、約旦和韓國等國的最新小麥採購數據顯示，買家傾向於更為實惠的非美小麥採購。這一情況不僅壓制了小麥出口溢價，也使得美國小麥的出口量面臨壓力。
價格走勢展望
未來小麥價格的走勢很大程度上將取決於國際市場需求及全球供應情況。若烏克蘭等主要小麥出口國的供應持續增加，美國小麥價格將持續承壓。然而，若天氣因素導致北半球產量出現變數，可能會對未來價格帶來支撐。
玉米
最新行情與市場情緒
CBOT玉米12月期貨（CZ24）在11月5日收盤報4.18-1/2美元每蒲式耳，較前日上漲2美分。數據顯示，CBOT玉米的凈多頭持倉有所增加，這與市場對未來出口需求的樂觀預期一致。與此同時，美國玉米收割進度已達91%，即將收尾。
基本面與基差動態
基差報價顯示玉米市場需求較強，尤其在部分基差點位上，收割進度接近尾聲的現象拉動了玉米基差的上升。出口方面，美國農業部確認了124,000噸玉米訂單，這種需求動態有望在短期內支撐玉米價格。此外，全球市場中的玉米供應競爭也在加劇，南美出口競爭力較強，若美元繼續升值，可能對美國玉米出口帶來不利影響。
價格走勢展望
基於強勁的出口需求和CBOT多頭持倉增加，預計玉米價格短期內或將維持上行態勢。然而，若南美玉米供應在未來幾個月逐步進入市場，疊加美元走強的潛在影響，可能對未來價格帶來一定下行壓力。
