隨着全球糧食市場供應預期不斷調整，CBOT期貨市場的投機性持倉持續波動。本周大豆、玉米、小麥等主糧價格普遍下跌，尤其是美國農業部預計大豆和玉米產量創紀錄，而小麥期貨則受到全球庫存預期上調的拖累。基差報價的變化也凸顯了需求端的壓力和市場情緒的複雜性，接下來各大品種如何演繹？
根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2024年10月11日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數據見圖表。
大豆
近期大豆市場波動較大，美國農業部(USDA)的最新供需報告引發了期貨市場的明顯調整。報告中下調了美國大豆產量的預測，雖然該產量仍有望創下歷史新高，但市場情緒並未因此得到提振。10月11日，CBOT 11月大豆合約(SX24)收盤下跌9-1/4美分，報每蒲式耳10.05-1/2美元，本周累計下跌3.1%。
需求與出口情況
據知名機構的數據顯示，中國進口商已經開始採購11月和12月裝運的美國大豆，同時也在訂購新季巴西大豆。這表明全球最大的大豆進口國正在為未來的需求做準備，儘管短期內需求強勁，但這並未阻止大豆期貨價格的下跌。
在河運方面，墨西哥灣大豆駁船基差報價隨着需求的增長有所上漲。CIF 10月大豆駁船報價比芝加哥期貨交易所11月大豆期貨高出6美分，11月離岸價較期貨價格高出113美分。這一現象反映出，儘管期貨價格疲軟，現貨市場仍然存在一定的支撐力。
CBOT持倉與市場情緒
大宗商品基金近期增持了CBOT大豆的投機性凈空頭，顯示市場對未來價格仍持悲觀態度。這一投機行為可能與美國豐收預期帶來的供應壓力以及全球需求增長緩慢相互交織。分析師普遍認為，未來大豆價格將繼續承壓，特別是在新作物供應增加的情況下。
豆粕
豆粕市場同樣受到了美國農業部報告的影響。雖然美國大豆產量仍將創紀錄，但市場對供應過剩的擔憂導致豆粕期貨下跌。12月豆粕合約(SMZ24)下跌1美元，收報每短噸315.10美元。雖然期貨價格下跌，但現貨市場表現相對穩定。密蘇里州堪薩斯城的現貨卡車豆粕價格小幅上漲3美元，顯示出需求並未完全疲軟。
全球需求與採購
近期的國際招標活動顯示，韓國農協飼料公司(NOFI)和大型飼料集團(MFG)分別購買了6萬噸豆粕。這些採購表明亞洲市場的需求依然旺盛，尤其是飼料行業對豆粕的需求正在增長。然而，豆粕市場仍面臨較大的供應壓力，美國和南美洲的大豆豐收預期可能會繼續壓制豆粕價格。
CBOT持倉與市場情緒
大宗商品基金在近期增持了豆粕的投機性凈空頭，這表明市場對豆粕價格走勢持謹慎態度。儘管國際需求有所增加，但供應的過剩可能會繼續限制豆粕的價格上漲空間。後續市場將密切關注南美天氣情況以及出口需求變化，這些因素可能對未來豆粕價格走勢產生顯著影響。
豆油
豆油市場的表現相對疲軟。10月11日，CBOT 12月豆油合約(BOZ24)下跌0.43美分，收報每磅43.33美分。這一走勢與豆類產品整體的弱勢相呼應。雖然豆油供應有所增加，但需求增長不足以完全抵消供應過剩的影響。
CBOT持倉與市場情緒
大宗商品基金的持倉數據顯示，豆油的投機性凈空頭有所增加，這表明市場對未來豆油價格繼續走低的預期。儘管能源領域可能對植物油需求提供一些支撐，但全球供應過剩的問題依然突出，尤其是在南美洲的豐收預期之下。
分析師認為，未來豆油價格的走勢將受到全球經濟狀況、能源需求以及其他植物油市場供需情況的影響。短期內，豆油市場可能仍然承壓，除非有重大需求增長或供應中斷的情況出現。
小麥
小麥市場近期表現相對平穩。10月11日，CBOT 12月小麥合約(Wv1)收盤下跌4-3/4美分，報每蒲式耳5.99美元。本周小麥價格雖然整體上漲1.5%，但受全球供應預期上調的壓力，小麥期貨有所回調。
國際招標與全球供應
俄羅斯小麥市場繼續吸引關注。俄羅斯政府要求出口商不要以低於每噸250美元的離岸價向國際買家出售小麥，同時提高了出口稅。這一政策可能會抑制俄羅斯小麥的國際競爭力，並推動其他國家的小麥價格上漲。此外，約旦和孟加拉國近期發佈了國際小麥招標，進一步加劇了市場的不確定性。
雖然全球供應預期有所增加，但黑海地區的天氣和地緣政治局勢仍將是影響小麥市場的關鍵因素。黑海地區的乾旱和不斷升級的緊張局勢推高了航運保險成本，增加了出口的不確定性。
CBOT持倉與市場情緒
小麥市場的投機性凈空頭近期也有所增加，反映出市場對未來供應壓力的擔憂。分析師指出，雖然黑海地區的供應存在風險，但全球整體的小麥供應充裕，可能會繼續壓制價格。此外，美國平原地區的乾旱情況雖然嚴峻，但未來的降雨預期可能會有所緩解。
玉米
玉米市場同樣受到美國農業部供需報告的衝擊。報告中確認，美國正在推進的玉米收成規模將為歷史第二高，這導致玉米期貨價格走低。10月11日，CBOT 12月玉米合約(CZ24)下跌2-3/4美分，收報每蒲式耳4.15-3/4美元，本周累計下跌2.11%。
需求與出口情況
墨西哥灣玉米駁船報價因需求增加而上漲，CIF 10月玉米駁船報價比CBOT 12月期貨高出2美分，至70美分，11月離岸價維持在比期貨高114美分左右。美國農業部確認，在2024/25銷售年度中，已向未知目的地出口577,928公噸玉米，顯示出國際市場對美國玉米的需求仍然存在。
CBOT持倉與市場情緒
大宗商品基金的持倉數據顯示，玉米的投機性凈空頭有所增加，反映出市場對未來供應過剩的擔憂。分析師認為，美國玉米豐收預期將繼續給價格帶來下行壓力，但如果南美的乾旱情況得不到改善，全球玉米供應可能會出現短期緊張，進而對價格形成支撐。
當前穀物和油籽市場正處於一個關鍵轉折點。美國豐收預期和全球供應過剩的壓力導致大豆、玉米、豆粕和豆油價格走低，而小麥市場雖然存在供應擔憂，但整體表現相對穩定。CBOT持倉數據顯示，市場普遍對未來價格走勢持悲觀態度，特別是在全球需求增長有限的情況下。然而，國際招標活動和出口需求仍然為部分品種提供了一定的支撐。未來幾周內，南美天氣、黑海局勢以及全球需求變化將繼續主導市場情緒，投資者需密切關注這些因素對價格走勢的影響。
