大豆基差因需求上升而走高，玉米因季節性供應壓力而小幅走弱。小麥市場在國際招標活動增加的推動下價格波動明顯，但乾旱天氣對生產前景構成壓力。豆粕因舊作供應緊張基差持穩，而豆油價格受豆類整體波動影響小幅上漲。文章從基差動態及國際招標的角度解讀這些變化對價格走勢的影響，幫助交易者更好地把握市場機會。
墨西哥灣大豆基差穩中有升，出口需求推動價格堅挺
周四，通過駁船運往墨西哥灣並裝載出口的大豆基差報價整體呈現出穩定至走高的趨勢，主要原因是出口需求的增加以及運輸費用的上漲。據交易商表示，儘管近期墨西哥灣的惡劣天氣造成了穀物處理的延誤，但大豆的出口需求依然旺盛。
近期，中國進口商從中秋節假期結束后重新入市，大量詢問大豆價格。由於美國大豆價格具有競爭力，預計將有部分11月的出貨量通過太平洋西北港口發往中國市場。這顯示出中國買家對美國大豆的強勁需求，這將繼續支撐未來幾個月的大豆出口。
美國農業部數據顯示，截至上周，美國大豆凈出口量達到174.8萬噸，超出市場預期，其中中國買入了97.39萬噸，佔比超過50%。這表明中國仍然是美國大豆的重要買家，對於後續的出口需求提供了有力支撐。未來，如果中國的採購量持續增加，大豆的基差可能進一步走高。
從基差來看，CIF九月大豆駁船報價比芝加哥期貨交易所11月大豆期貨高出5美分，達到70美分，十月駁船報價則上漲至74美分。11月上半月大豆離岸出口溢價比期貨上漲1美分至131美分，而11月下半月報價較期貨上漲2美分至122美分。基差的上升反映了出口需求的強勁以及運輸成本的增加。
隨着密西西比河水位低導致的運輸延誤問題持續存在，駁船運費也顯著上漲，特別是即期運費在聖路易斯站上漲了25%。如果水位問題無法得到有效解決，運輸瓶頸可能進一步推升基差價格。
總體來看，需求的增加、運輸費用的上漲以及中國市場的強勁需求，都將繼續對大豆市場形成支撐。未來幾周，需關注美國出口量的進一步變化以及密西西比河的水位狀況對大豆市場的影響。
豆粕基差持穩，收穫量增加緩解供應緊張
周四，美國中西部地區豆粕基差報價保持穩定。雖然西部地區舊作大豆供應依然緊張，但隨着大豆收割進度的推進，市場供應壓力逐漸緩解，新的大豆供給正逐步進入加工環節。
由於預期美國大豆產量將創歷史新高，一些終端用戶持觀望態度，期待現貨豆粕價格下跌。出口方面，墨西哥灣的豆粕基礎報價漲跌互現。11月和12月運往墨西哥灣的豆粕CIF基礎出價有所下降，而FOB出口溢價則小幅上漲。可以看出，雖然內陸市場供應逐漸充足，但出口需求的支撐作用依然存在。
美國農業部的數據顯示，截至9月12日當周，美國2024/25豆粕出口銷量為28.3萬噸，符合市場預期。儘管出口數據表現不算特別亮眼，但依然表明了海外市場對美國豆粕的穩定需求。
在期貨市場上，芝加哥期貨交易所10月豆粕期貨上漲2.10美元，至每短噸320.00美元，而11月大豆期貨下跌3/4美分，至每蒲式耳10.13-1/4美元。豆粕期貨的上漲反映出市場對豆粕未來價格的相對樂觀情緒。
短期內，隨着收穫季節的推進，預計豆粕的基差波動幅度不會太大，供應增加將使內陸市場保持穩定，但需要關注出口需求的變動是否會為價格帶來額外的支撐。
豆油期貨價格反彈，出口需求和壓榨利潤改善
周四，芝加哥期貨交易所10月豆油期貨上漲0.69美分，至每磅41.68美分。豆油價格的反彈主要得益於近期壓榨利潤的改善。數據顯示，CBOT 11月至12月板材壓榨利潤最新上漲7-1/2美分，至每蒲式耳1.44美元。壓榨利潤的提升將鼓勵加工商提高大豆壓榨量，增加豆油和豆粕的供應。
從基差方面來看，墨西哥灣豆油的FOB出口溢價略有上漲，這顯示出海外市場對美國豆油的需求依然較為穩定。雖然國內飼料原料需求平靜，但在出口市場上，豆油仍然具有一定的競爭力。
未來，豆油價格走勢將受到原油價格波動和生物柴油需求的影響。需要關注國際原油價格的變化，以及美國國內生物柴油政策的進一步走向。
國際小麥招標增加，價格承壓下跌
近期，國際小麥市場上，各國的招標活動頻繁。突尼斯國家穀物機構在周四的國際招標中購買了約12.5萬噸軟小麥和10萬噸硬粒小麥。日本農林水產省在定期招標中從美國、加拿大和澳大利亞購買了總計12.3萬噸食用小麥。這些採購需求表明國際市場對於小麥的需求依然旺盛。
然而，美國平原地區的乾旱狀況對冬小麥播種產生了負面影響。根據美國乾旱監測周報，截至9月17日，小麥主產區堪薩斯州65%的地區處於「中度乾旱」狀態，高於前一周的56%。乾旱天氣不僅影響了小麥的種植進度，也可能對未來產量造成不利影響。
美國南部平原的硬紅冬小麥現貨基差報價保持穩定，但堪薩斯城12月HRW小麥期貨周四結算價下跌14美分，至每蒲式耳5.64-1/2美元。受出口需求低迷和乾旱天氣的雙重影響，小麥市場面臨一定的壓力。
未來，需密切關注乾旱天氣對小麥種植的影響，以及國際市場的採購動向是否會為價格提供支撐。
玉米基差穩定，國際招標待定
本周，墨西哥灣CIF玉米駁船基差出價大多保持穩定。9月份裝載的CIF玉米駁船出價比CBOT 12月玉米期貨高出71美分，10月份駁船出價則穩定在比期貨高76美分。11月上半月玉米離岸價出口溢價比期貨高115美分，下半月比期貨高112美分，均保持穩定。
美國農業部最新數據顯示，2024/25年度美國玉米出口銷售量為246,300噸，低於市場預期的30萬至65萬噸。與此同時，阿爾及利亞國家機構ONAB發佈了一項國際招標，採購最多8萬噸動物飼料玉米，來源僅限於阿根廷或巴西。該招標的結果將在9月18日公布。
雖然美國玉米出口表現不佳，但目前阿根廷和巴西的市場競爭也在加劇。全球玉米市場面臨供需結構的微妙變化，未來需密切關注南美供應動態及阿爾及利亞招標的最終結果對市場的影響。
此外，受中西部玉米收割進度加快影響，周四美國中西部玉米基準報價持穩至走弱。季節性供應增加使得玉米價格承壓，但如果未來出口需求能夠有所改善，基差可能會再次回升。
當前，國際市場的穀物招標活動和基差變動反映了全球需求的複雜變化。大豆、豆粕和豆油市場受出口需求的支撐相對強勁，但小麥和玉米市場面臨的挑戰則更多來自於天氣條件和國際競爭。未來幾周，市場將繼續關注密西西比河水位的變化、全球招標活動的進展以及各類穀物的出口表現對價格的影響。在當前形勢下，交易者需密切跟蹤各品種的供需動態，以便及時調整策略。
