智通財經APP獲悉，就在必和必拓(BHP.US)試圖收購英美資源集團的爆炸性消息傳出幾天後，銅價飆升至每噸10000美元，凸顯了該行業的一個核心問題：礦業公司沒有建造足夠多的礦山。
大型生產商都希望增加銅產量，以利用電動汽車、電網基礎設施和數據中心不斷增長的需求。必和必拓提出390億美元收購英美資源集團的計劃，很大程度上是因爲這家全球最大的礦業公司希望擴大其銅業務。
然而，這種樂觀情緒仍然沒有轉化爲開發礦山的鉅額投資。如果收購成功，必和必拓將成爲全球最大的銅生產商，佔有約10%的市場份額，但這對滿足世界供應需求沒有任何影響。
銅礦投資不足
根據CRU Group的數據，現有礦山的產量將在未來幾年大幅下降，爲了滿足該行業的供應需求，礦商將需要在2025年至2032年間投入超過1500億美元。
法國外貿銀行高級大宗商品分析師Bernard Dahdah表示:“銅似乎是電動汽車行業僅存的供應風險。在淨零排放情景下，我們將需要大量銅，我們需要採取不同的策略來增加供應。”
供應問題一直是銅價今年飆升的推動力。與上次銅價觸及1萬美元時不同，目前銅需求相對低迷，現貨市場供應充足。
投資者押注銅市場即將出現短缺，並預期礦業公司尚未準備好融資和建設足夠多的新項目，而是寧願收購競爭對手。
投資不足的原因並不新鮮，但情況卻越來越糟：高質量的礦藏越來越難找到，小型勘探公司的資金也越來越少;社會對採礦的抵制越來越強烈，勞動力、設備和原材料的成本也在飆升。而少數幾家一直在建設的礦商最近的日子也不好過。
4月初，必和必拓的銅和鉀肥戰略主管Laura Whitton表示，與過去相比，全球更加依賴礦石品位較低的老礦。“在供應方面，確實存在挑戰。”
銅礦商需加大支出以填補供應缺口
銅價仍有上漲空間
儘管目前銅市場供應相對充足，但越來越多的投行分析師和對沖基金投資者對銅價前景更加樂觀，他們認爲，隨着市場面臨日益嚴重的短缺，未來幾年銅價有可能反彈至前所未有的水平。
花旗策略師在本月早些時候的一份報告中表示：“工業金屬和貴金屬的強勁上漲支撐着金融和實物流入以及看漲情緒。”他補充道，這是一個“金屬牛市”。
這家投行目前的基本預測是，未來三至六個月銅價將盤整，但認爲銅價仍有進一步上漲的空間。
花旗策略師表示:“我們仍然堅信，銅價將在未來12至18個月漲至每噸1.2萬美元，在我們的牛市預測中，銅價將漲至每噸1.5萬美元。”
一個關鍵的挑戰是，新礦的建設需要數年甚至數十年的時間，因此需要根據遙遠未來的銅價進行投資決策。
貝萊德世界礦業基金聯席經理Olivia Markham表示，礦商需要1.2萬美元的銅價才能證明投資新礦是合理的。即便如此，投資者也可能不願爲礦商提供資金。
他表示:“在地質層面上，我們有項目，我們需要的是資金。上一次銅價在1萬美元時，礦商沒有增加支出，而是增加了股息。”
CRU賤金屬首席分析師William Tankard表示:“很明顯，迫切需要增加礦山產能。”“礦商面臨着嚴峻的挑戰，而實現這一目標將異常艱難。”
銅價上週一度觸及每噸10857美元的歷史高位，但隨後有所回落。截至週二收盤，倫敦金屬交易所3個月期銅上漲178美元，報每噸10,502美元。
