智通財經APP獲悉，3月8日，世界黃金協會發文稱，全球實物黃金ETF連續第九個月流出，2月流出約29億美元。同時，由於金價下跌0.3%，資產管理總規模(AUM)降至2060億美元(較上月減少1.8%)，爲去年9月以來的最低值。全球黃金ETF總持倉減少49噸至3126噸，較2020年10月3915噸的月末峯值低了20%。
上一次全球黃金ETF出現類似跌幅是在2022年5月至2023年2月期間，當時的流出態勢持續了10個月之久。儘管如此，本輪黃金ETF的持續外流對金價表現幾乎沒有產生負面影響，頗具韌性的消費需求以及全球央行的強勢購金仍爲金價提供了助力。
北美地區基金流出量領跑，而歐洲地區基金流出幅度則有所收窄。相比之下，亞洲已連續十二個月實現黃金ETF淨流入，“其他地區”基金流出也較爲有限。
圖1：全球黃金ETF流出態勢已延續至第九個月*
各區域黃金ETF流量及金價
北美地區基金已連續兩個月流出，2月流出約合24億美元。依舊強勁的勞動力市場、高於預期的通脹數據、美聯儲會議紀要以及美聯儲官員的近期表態，均繼續延後市場的降息預期。因此，美國十年期國債收益率大幅反彈，加之美元的走強，金價持續承壓，導致北美地區黃金ETF持倉減少。美國股市的持續走強也不斷轉移着投資者的注意力，進一步削弱了對黃金的需求。
2024年前兩個月，北美地區基金流出約合47億美元，是有史以來第二差的開年表現，僅次於2013年(-50億美元)。繼2月流出後，北美地區黃金ETF總持倉跌至四年以來的最低點。
歐洲地區基金連續第九個月流出(-7.19億美元)。總體而言，與北美地區類似，導致歐洲投資者對黃金ETF興趣下降的主要原因包括：投資者重新調整了對歐洲央行貨幣政策轉變的預期，導致政府債券收益率反彈；以當地貨幣計價的金價表現疲軟；以及歐洲地區股市持續反彈。
不過，積極的訊號也有所展現：歐洲地區基金2月流出量是自2023年10月以來最低的近期流出收窄，主要是由德國基金推動的，德國日益萎縮的經濟和其他不確定因素可能正在扭轉投資者對黃金的看跌情緒。
2024年迄今爲止，歐洲地區基金累計流出約合15億美元，資產管理總規模降至五個月以來的最低點。同時，總持倉也減少至2020年2月以來的最低點。英國和德國基金領銜該地區年初至今的流出量。
亞洲地區基金連續第十二個月實現流入，2月流入約合2億美元。在人民幣金價持穩的情況下，中國投資者對黃金的興趣持續不減，也促成了中國市場基金流入量領跑亞洲的局面。在過去的十二個月裏，亞洲地區基金累計流入20億美元，資產管理總規模大幅增長41%。“其他地區”流量變化則較爲有限，2月流出2,400萬美元，主要源自土耳其。
全球低成本黃金ETF淨流出態勢延續至第九個月，2月損失2.2億美元。歐洲地區(-1.68億美元)流出量最大，而北美流出約合5,000萬美元，較1月2.43億美元的流出額相比大幅收窄。2024年迄今爲止，全球低成本黃金ETF流出約合4.26億美元，資產管理總規模(550億美元)下降了1%。與此同時，該類基金總持倉減少4噸至828噸，爲2021年4月以來的最低水平。
全球黃金市場交易量有所下降
2月，全球黃金市場交易量萎縮，日均交易額爲1,470億美元，較上月環比下降16%。場外交易額降至96億美元/日，較1月份下降7%，原因可能在於春節過後中國金飾製造商的補貨活動出現季節性疲軟。在各大交易所交易的衍生品的日均成交量較上月減少30%至490億美元/日，這主要由於在金價表現不溫不火的情況下，紐約商品交易所(COMEX)的交易量環比大跌31%。全球黃金ETF市場流動保持穩定，爲18億美元/日，與1月持平。
截至2月底，紐約商品交易所黃金期貨淨多倉較上月進一步減少23噸至448噸。美元金價表現疲軟，全球股市創下歷史新高，因此轉移了投資者對黃金的關注。基金經理淨多倉小幅下降12噸至212噸。儘管如此，淨多倉位在2月下半月開始回升，主要得益於金價在此期間出現顯著反彈。
