今年6月有報道稱,在油價逆轉后,傳奇石油交易員Pierre Andurand的對沖基金遭受了有史以來最嚴重的損失。Andurand的主要Andurand大宗商品自由裁量增強型基金在今年上半年損失了逾一半的價值,與此前三年逾7倍的回報率形成鮮明對比。該基金進行槓桿押注。
Andurand在今年早些時候預測,到2023年底油價可能超過140美元/桶,之後該基金(未設風險限制)遭受了災難性的損失。不幸的是,石油庫存水平上升,俄羅斯、伊朗和委內瑞拉的供應增加,全球需求疲軟以及亞洲國家經濟復蘇乏力,都對油價造成了影響。
Andurand並不孤單。石油期貨市場上賣空者過去在橫行,渣打銀行的大宗商品分析師透露,投機性賣空量一度是2008年雷曼兄弟和貝爾斯登倒閉后的6倍多。
對多頭來說,幸運的是,油價前景已大幅改善。沙特和俄羅斯延長減產,導致原油價格自6月中旬以來飆升30%,之後對沖基金正以一年多以來最多的看漲押注重新湧入石油市場。上周五公布的數據顯示,基金經理現在是自2022年6月以來最看好美國原油。而且,Andurand終於笑着去銀行了,因為他的基金在7月份創下了有史以來最佳月度表現。
加拿大皇家銀行資本市場的全球能源策略師Michael Tran表示:「相當多的乾貨一直在場外觀望,這意味着最近的強勢走勢可能會引發進一步的追逐和倉位追趕。石油市場已經發展成為一個以動能為基礎的市場,也是一個以基本面為基礎的市場。」
今年早些時候,華爾街對美國經濟前景大多持悲觀態度,許多人警告說,經濟衰退即將來臨。不出所料,隨着失業率上升和企業由於總體需求下降而減產,許多石油下注者預計石油需求將崩潰。
這些預測被證明是完全錯誤的。到目前為止,美國經濟已經被證明相當有韌性,成功擴張,在第一季度增長了2%之後,第二季度的年度增長達到了2.4%。目前的失業率為3.6%,接近50年以來的最低水平,而僱主每月仍在增加數十萬個工作崗位。7月初,在NPR的一項調查中,71%的預測者表示,未來一年不太可能出現衰退。
石油需求總體上比預期要好得多。
渣打銀行的大宗商品分析師表示,與家庭行為密切相關的汽油和航空燃料需求,相對於美國能源信息署(EIA)年初的預期,其表現要強勁得多,汽油需求同比已經增長9.8萬桶/天。
相比之下,工業方面的情況一直低於平均水平,餾分油(包括柴油)的需求未能達到預期,餾分油需求同比下降16.9萬桶/天。
渣打銀行指出,美國汽油強勁的價格通縮效應幾乎已經消失,汽油價格僅略低於去年同期水平。全國普通汽油均價連續第4周徘徊在每加侖3.80美元上方,可能體現出汽油需求的逆風。
儘管如此,分析師們預測,未來幾個月,消費者的石油需求強於預期、工業需求弱於預期的格局可能會持續下去。渣打銀行還透露,儘管油價的波動性仍然很低,但活動一直很多,過去一周布油交易量同比增長23%,未平倉合約同比增長19%。
布倫特原油連續日線圖
北京時間9月12日15:17,布倫特原油連續報90.77美元/桶