FX168財經報社(香港)訊 美聯儲主席鮑威爾週五在傑克遜霍爾全球央行年會上的講話是本週金融市場的焦點，並如預期般引發金融市場劇烈震盪。鮑威爾稱美聯儲必要時準備再次加息，其鷹派言論推動美元走強，而金價遭受打壓。下週，投資者將迎來美國非農就業報告等重量級數據，預計將引發市場新一輪行情。
鮑威爾再次露出「鷹爪」
美聯儲主席鮑威爾週五(8月25日)警告稱，通脹「仍然過高」，如果價格壓力持續存在，進一步加息的可能性就會增大。
英國金融時報稱，在週五備受期待的講話中，鮑威爾使用了鷹派的語氣，表示美聯儲準備維持「限制性」政策。目前美聯儲正在努力消除數十年來最嚴重的通脹衝擊的最後階段。
鮑威爾在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的美聯儲年度經濟研討會上表示：「儘管通脹已經從峯值回落——這是一個值得歡迎的發展——但它仍然過高。」他補充說：「我們準備在適當的情況下進一步加息，並打算將政策維持在限制性水平，直到我們確信通脹正在朝着我們的目標持續下降。」
這次講話類似於鮑威爾去年在傑克遜霍爾的講話，當時他警告說，隨着美聯儲繼續努力將失控的通貨膨脹率拉回2%的目標，「一些痛苦」可能會出現。但當時的通脹率遠高於目前的水平。無論如何，鮑威爾表示，即使今年夏天的數據基本上對美聯儲有利，宣佈勝利還爲時過早。
鮑威爾承認風險是雙向的，既存在做得太多的風險，也存在做得太少的風險。他說：「做得太少可能會讓高於目標的通脹變得根深蒂固，最終需要貨幣政策從經濟中擠出更持久的通脹，這對就業造成了高昂的代價。做得太多也可能對經濟造成不必要的傷害。」
鮑威爾還提到，美聯儲在未來數次會議將「謹慎審議」是否需再度調升利率，暗示 9 月可能暫緩加息。
自2022年3月以來，美聯儲已將基準政策利率從接近於零的水平上調至5.25%至5.5%的區間。
人們普遍預計，美聯儲將在9月份的下一次政策會議上放棄再次加息。一些市場人士預計，美聯儲將在10月底的會議上最後一次加息25個基點。預計要到2024年纔會降息。
有「新美聯儲通訊社」之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos點評鮑威爾在傑克遜霍爾年會的講話指出：鮑威爾的講話是一種風險管理模式的講話；鑑於迄今所取得的進展，且FOMC即將在9月中旬舉行新一輪貨幣政策會議，美聯儲有必要仔細地表態。
凱投宏觀分析師Andrew Hunter在一份報告中稱，儘管美聯儲主席鮑威爾表示利率可能會進一步上升，但通脹可能會意外下行，從而阻止美聯儲再次加息。他預測，到2024年底，降息將使聯邦基金利率從目前的5.25%-5.5%水平降至3.25%-3.5%區間。
其他美聯儲官員也發出「鷹聲」
波士頓聯儲主席柯林斯週四聲稱，美聯儲可能正處於可以保持政策利率穩定的位置，但不排除美聯儲可能需要進一步加息。
柯林斯週四受訪時指出，她是預計今年將再次加息的官員之一，目前美國經濟尚未真正看到明顯放緩，美聯儲有可能進一步加息，目前就降息時機發出明確信號還爲時尚早。
克利夫蘭聯儲主席梅斯特週五受訪時表示，更大的風險是政策緊縮不足，她寧願看到加息過高，也不願看到加息幅度不足以抑制通脹。
梅斯特表示：「我們已經取得了很大的進展，但現在還不是自滿的時候，因爲通脹仍然過高。我們需要看到更多證據，以確保通脹正在以可持續的方式及時下降。」
芝加哥聯儲主席古爾斯比周五提到，美聯儲正在邁向軟着陸之路，必須根據數據制定政策、見機行事，而不是遵循固定腳本。
費城聯儲主席哈克週五表示，美聯儲必須將通脹率降至2％；美聯儲處於限制性立場，需要繼續施壓；如果通脹回落進程停滯不前，可能需要加息。
哈克重申目前不認爲需要進一步加息；勞動力市場正在降溫；直到明年某個時候纔會考慮降息。
拉加德：歐洲央行將把利率設定在通脹所需的高位
歐洲央行行長拉加週五德表示，歐洲央行將根據需要將借貸成本定得儘可能高，並在必要的時間內保持這一水平，以使通脹率回到其目標。
拉加德形容這是一個「不確定的時代」，重要的是央行必須保持價格預期穩定。
拉加德稱：「在目前的環境下，對歐洲央行來說，這意味着在必要的時間內設定足夠嚴格的利率水平，以實現通脹及時回到我們2%的中期目標。」
拉加德重申，歐洲央行未來的決定取決於通脹前景、核心物價成長動態以及貨幣政策的傳導力度。
此番言論發表之時，歐洲央行和歐元區正處於關鍵時刻。本週一項商業調查顯示，不只是製造業，歐元區服務業採購經理人指數(PMI)也陷入低迷，意味着本季歐元區經濟可能萎縮。
這是拉加德2019年執掌歐洲央行以來，首次在傑克遜霍爾央行會議上發表演講。她沒有爲先前給出的指引做出補充，說明歐洲央行下月究竟會連續十度加息，還是按兵不動。
歐洲央行官員正在等待9月14日央行會議之前的關鍵通脹數據和新的經濟預測。雖然歐元區通脹已較去年的雙位數高峯穩步下滑，官員們仍對核心通脹保持警惕，因事實證明核心通脹仍舊頑強。
美國就業市場依然吃緊 PMI數據不及預期
本週關鍵經濟數據方面，美國公佈上週初請失業金人數出現下滑，顯示即使美聯儲大幅加息，就業市場依然吃緊。
美國勞工部週四公佈的數據顯示，上週經調整後初請失業金人數爲23萬人，低於市場預期的與修正後前值的24萬人，創下3周以來新低；上週續請失業金人數爲170.2萬人，低於市場預期的170.7萬人和修正後前值171.1萬人。
(圖片來源：Zerohedge)
Equiti Capital首席總體經濟學家Stuart Cole認爲，失業金數據可能也爲美元帶來一些支撐，因爲這沒有如人們所擔心的那樣疲軟，在一定程度上抵消了市場對過去一年非農就業可能遭到下修的反應。
標普全球(S&P Global)週三發佈的數據顯示，美國8月Markit製造業、服務業PMI均不及預期，且較7月下滑。
美國8月Markit製造業PMI初值爲47，創今年2月份以來新低，不及預期的49，也低於7月份的49。美國8月Markit服務業PMI初值爲51，創兩個月新低，不及預期的52，此前7月爲52.3。美國8月Markit綜合PMI初值50.4，創今年2月以來新低，不及預期的51.5以及7月的52。
標準普爾全球市場情報公司首席商業經濟學家Chris Williamson指出，美國8月份的商業活動幾乎停滯，引發人們對美國第三季經濟增長力度的懷疑。
週二，全美房地產經紀人協會(NAR)公佈的數據顯示，7月份成屋銷售摺合成年率爲407萬套，環比下降2.2%，同比下降16.6%。
NAR首席經濟學家LawrenceYun表示：「有兩個因素推動當前的銷售活動——庫存和抵押貸款利率。不幸的是，兩者都對買家不利。」
Yun指出，大多數房主繼續享受近年來的鉅額財富增長，很少擔心房價下跌。然而，由於高利率，許多租房者面臨着越來越大的負擔能力挑戰，他們對此感到擔憂。抵押貸款利率回落將爲市場帶來更多買家和賣家，讓美國人再次行動起來。
美國銀行業最新動態：標普下調美國多家銀行評級 惠譽又動手了！
兩週前，穆迪投資者服務公司(Moody 's Investors Service)下調多家美國銀行的評級，震動金融股。如今，標準普爾全球評級(S&P Global ratings)也下調另外幾家銀行的評級，並調降評級前景，理由是類似的多重壓力使銀行的日子「艱難」。
標普週一(8月21日)在一份聲明中說，將KeyCorp、Comerica、Valley National Bancorp、UMB Financial Corp和Associated Bank-Corp的評級下調一級。標普並指出利率上升和存款變動對整個行業的影響。標普並將River City Bank和S&T Bank的評級展望下調至負面，標普聲稱，在評估後對Zions Bancorp的評級仍爲負面。
標準普爾在總結這些行動的一份報告中寫道，許多儲戶將資金轉移到利息更高的賬戶，增加了銀行的融資成本。存款減少擠壓了許多銀行的流動性，而它們的證券——佔其流動性的很大一部分——的價值也在下滑。
本月早些時候，穆迪宣佈下調美國10家中小型銀行的信用評級，並表示可能下調美國合衆銀行(U.S. Bancorp)、紐約梅隆銀行(Bank of New York Mellon Corp.)、道富銀行(State Street Corp.)和Truist Financial Corp.等主要銀行的信用評級，這是全面審視銀行業日益增加的壓力的一部分。
自那以來，美國主要銀行的KBW銀行指數下跌近7%，可能創下自3月份三家地區性銀行倒閉引發大規模拋售以來最糟糕的月度表現。
週二，惠譽(Fitch)將美國儲蓄銀行(American Savings Bank)的長期和短期發行人違約評級以及生存能力評級置於負面評級觀察中。
今年美國有多家銀行倒閉。7月28日，哈特蘭三州銀行(Heartland Tri-State Bank)倒閉。3月10日，硅谷銀行(Silicon Valley Bank)被加州金融保護和創新部門關閉。3月12日，簽名銀行(Signature Bank)被紐約州金融服務部關閉。5月1日，第一共和銀行(First Republic Bank)被加州金融保護和創新部門關閉。此外，銀門銀行(Silvergate Bank)宣佈自願清算。
美元強勢周線六連陽
美元指數週五走強，周線六連陽。美聯儲主席鮑威爾表示，政策制定者準備在必要時進一步提高利率，以控制通脹，美元因此受到提振。
追蹤美元兌六種主要貨幣的ICE美元指數週五收市上升0.17%，報104.19，鮑威爾講話後美元指數一度升至6月1日以來的最高點104.45。
美元指數本週上升0.7%，爲連續第六週走高，這是自2022年5月以來持續時間最長的一次。美國經濟復甦的跡象支持了利率在更長時間內保持較高水平的理由。隨着投資者權衡美聯儲的舉措，除澳元外，其它G10貨幣兌美元本週均走弱。
(美元指數週線圖 來源：FX168)
歐元/美元週五下跌近0.2%至1.0793，本週貶值0.7%；英鎊/美元週五下挫逾0.2%至1.2575，爲十週低點，周線下挫1.2%。
歐元和英鎊本週因疲軟經濟數據而受打擊，這促使投資人削減對歐洲和英國央行進一步加息的押注。
日元依然承壓，美元/日元上升0.4%至146.40，周線上升0.7%，交易員持續關注日本政府幹預匯市的任何跡象。
法國農業信貸銀行10國集團外匯策略主管Valentin Marinov表示：「鮑威爾的態度甚至比預期還要鷹派，金融環境的持續收緊可能會削弱風險情緒，從而再次提振美元。」
美元一直在反彈，因爲人們希望美國能夠避開經濟衰退，而美聯儲可能不得不在更長一段時間內堅持其加息機制，以將通貨膨脹率降至美聯儲2%的目標。
投資者現在將關注下週的美國非農就業數據，以進一步明確美聯儲的利率路徑。
法國興業銀行策略師Kit Juckes表示，「經濟增長預期向上修正，有助於鮑威爾對通脹持堅定態度。他花了更多時間確保我們明白，他們將保持緊縮政策，直到贏得對抗通脹的鬥爭，而不是談論增長。」
鮑威爾講話打擊黃金多頭 但金價周線仍收高
現貨黃金週五下挫，鮑威爾開啓今年稍晚進一步加息的大門後，美元和美國國債收益率雙雙上揚，令黃金價格承壓。
鮑威爾講話引發金價劇烈波動，現貨黃金最高一度觸及1922.36美元/盎司，但在投資者逐漸消化鮑威爾的講話後，金價短線急跌，最低跌至1903.57美元/盎司；現貨黃金週五收於1914.83美元/盎司，當日下跌1.80美元。
(現貨黃金日線圖 來源：FX168)
不過黃金本週仍上升，爲四周以來周線首度收高。現貨黃金本週收市上升25.67美元，漲幅達到1.36%。
(現貨黃金週線圖 來源：FX168)
Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible說，鮑威爾希望保持高利率更長一段時間，並承諾繼續觀察經濟數據。
紐約獨立金屬交易員Tai Wong說：「黃金對鮑威爾暗示美聯儲按兵不動但保持警剔信號的反應是有些失望的，代表當前的需求可能有限。黃金可能盤整一段時間。」
OANDA分析師Craig Erlam指出，黃金本週稍早反攻，但除非美聯儲敘事有所改變、或是看到通脹數據顯着改善，甚至是就業市場數據惡化，否則頂多只能如此。他預測，黃金要上攻相當費力。
Erlam認爲，鮑威爾的言論並未讓黃金交易員感到安心，因此黃金交易被困在「利率保持高點」這句話，美元攀升並打壓金價。
OANDA的高級市場分析師Craig Erlam週五表示，黃金的上行勢頭在短期內可能會受到限制。
他在一份報告中表示：「鮑威爾的評論沒有使交易員的心情平靜下來，交易員越來越被迫接受利率將在更長時間內保持在較高水平的事實，這加強了美元力度，今天再次對黃金產生了壓力。目前它仍然在1900美元/盎司以上，但只是勉強。美聯儲顯然遠未確信任務已經完成。」
美股納指與標普指數結束周線三連跌
美股週五收高，美聯儲主席鮑威爾關於美國經濟增長的評論提振了市場情緒。鮑威爾稱通脹過高，如有需要將進一步加息，但同時指出經濟增長狀況好於預期。
道指週五收市上升247.48點，漲幅爲0.73%，報34346.90點；納指漲126.67點，漲幅爲0.94%，報13590.65點；標普500指數漲29.40點，漲幅爲0.67%，報4405.71點。
本週道指下跌0.45%，爲連續第二週下跌。納指上升2.26%，標普500指數上漲0.82%，納指、標普500指數結束周線三連跌。
Aptus資本顧問公司投資組合經理David Wagner表示：「從歷史平均水平看，傑克遜霍爾年會所引發的市場波動不會比其他交易日多。但是，正如我們所預料的那樣，美聯儲主席鮑威爾今年沒有發出明確而簡潔的信息。」
他認爲，鮑威爾基本上打消了投資者的疑慮，即降息即將到來，並充分重申了他們離物價目標還有多遠。
道富環球投資顧問首席投資策略師Michael Arone分析稱：「鮑威爾繼續在走鋼絲，他的一系列講話表明，他對貨幣政策的進展和通脹的緩解感到滿意。但他也堅持認爲，美聯儲仍有工作要做。"
摩根大通首席全球股票策略師Dubravko Lakos認爲，美股今年的反彈已經結束，因爲在2023年底之前，有很多因素將對市場構成壓力，這些因素包括：股票估值相對過高，投資者倉位過於看漲，貨幣政策可能會保持緊縮，財政政策將收緊。
下週非農攜大量重要數據來襲
未來一週美國將有大量重要經濟數據公佈，包括職位空缺、ADP就業和非農就業數據，這些數據將讓市場深入瞭解美國就業形勢。美國第二季GDP修正值，以及個人消費支出(PCE)物價指數和ISM製造業數據也將公佈，這應該有助於投資者確認美聯儲可能的利率軌跡。
Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible表示，疲弱數據，尤其是下週五的非農就業報告可能會爲貴金屬注入一些新的活力，提供一個早期信號，表明美聯儲的緊縮週期已經結束；然而，他補充說市場還有一些重大障礙要清除。
本週，12位華爾街分析師參加了Kitco黃金週度調查，看漲看空陣營勢均力敵。5位分析師(42%)預計下週金價會走高，另有5位分析師(42%)預計金價會下跌。2位分析師(佔比17%)對未來一週黃金持中性看法。
Adrian Day資產管理公司總裁Adrian Day週五預測了金價的下跌，他預計金價下週也將走低。
Day說：「試圖在傑克遜霍爾會議之前預測黃金在會議後的可能走勢是一項魯莽的任務。但事實是：黃金更有可能對鮑威爾以及其他央行官員的講話感到失望，並將回吐上週的漲幅。所以價格料將下跌。」
Kitco資深分析師Jim Wyckoff也認爲黃金的下行軌跡將繼續。他表示:「由於日線圖上的下跌趨勢仍然存在，因此金價穩定走低。」
Forex.com高級市場策略師James Stanley則認爲，金價下週將繼續走高。
Stanley表示：「儘管本週美元走強，但金價仍意外表現強勁，罪魁禍首是歐元走弱(歐元佔美元兌美元匯率的57.6%)。考慮到對支撐測試的反應，美元的強勢令人震驚，但即使在這種背景下，黃金仍在繼續上漲。」
儘管下週的主要風險事件將在下週五發布美國8月份就業報告時出現，但下週的議程中將出現一些其他備受關注的報告。
下週需要關注的美國數據和事件：
週二：美國諮商會消費者信心指數、JOLTS職位空缺
週三：ADP私營企業就業報告、第二季GDP修正值、NAR成屋銷售
週四：核心PCE物價指數、個人收入和支出、每週初請失業金人數
週五：非農就業報告、ISM製造業採購經理人指數（PMI）