24K99訊 黃金價格週一(3月6日)小幅回落，此前錄得6周來的首週上漲，因不斷上升的“盈虧平衡”通脹預期壓低了債券市場的實際利率。眼下，交易員正等待美聯儲主席鮑威爾向國會作證，以及最新的美國就業報告。
美市尾盤，現貨黃金收報1846.67美元/盎司，下跌9.32美元或0.50%，日內最高觸及1858.32美元/盎司，最低觸及1845.07美元/盎司。
（現貨黃金日線圖，來源：FX168）
COMEX 4月黃金期貨結算價收平，報1854.6美元/盎司。
在現貨黃金下跌之際，其他貴金屬也紛紛下跌：現貨白銀收跌0.98%，收報21.044美元/盎司；現貨鉑金收跌0.36%，報976.35美元/盎司；現貨鈀金收跌0.26%，至1443.73美元/盎司。
美元指數小幅下跌0.23%，收報104.29，此前美元也結束了6周的漲勢，上週從新年以來的高點回落。
美市盤中，美國10年期國債收益率實現V型反轉，由跌轉漲，最終收漲0.02%，報3.964%。
此外，一項全球主要基準貸款利率——3個月期美元倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)突破5%，爲2007年以來首次。
（圖源：彭博社）
這一銀行間貸款利率基準上升2.4個基點至5.008%，爲2007年12月以來的最高水平。資金壓力的晴雨表——Libor與隔夜指數互換(OIS)的利差週一從前一交易日的1.7個基點擴大至3.2個基點。
預計將在6月30日終止報價的Libor近來的大幅上漲受到對美聯儲政策收緊的預期推動。交易員不僅預計終端利率會更高，還預計美聯儲會在這一水平上維持比之前預期更長的時間。
“數據走強且市場預期美聯儲將進一步加息，前端利率繼續走高，在此情況下，Libor的上升是合理的，”道明證券策略師Gennadiy Goldberg表示，“值得注意的是，Libor-OIS利差仍處相當收緊的水平，暗示當前資金壓力較低。”
盛寶銀行策略團隊的最新報告稱:“在市場開始消化長期通脹走高，從而挑戰了(美聯儲)自己設定的目標這一因素後，金價上週強勁反彈。”
上週五，債券市場定價所暗示的美國未來10年所謂的“盈虧平衡”通脹率升至4個月來的最高水平2.52%，較上週初躍升16個基點，週一回落至2.48%。
從2021年開始，黃金價格與盈虧平衡率表現出強勁的聯動走勢，當俄羅斯去年春天入侵烏克蘭的消息導致10年隱含通脹創下超過3.0%的連續紀錄時，黃金一度觸及接近2075美元的歷史高點。
（10年期美國盈虧平衡通脹率與以美元計價的黃金價格走勢圖，來源：BullionVault）
“雖然美國10年期國債收益率回落提供了支撐，”盛寶銀行在報告中繼續指出，黃金價格與通脹保值國債的所謂‘實際利率’之間通常存在很強的負相關關係，“但收支平衡(通脹)的發展——本週上升，實際收益率下降——幫助支撐了黃金的復甦。”
美聯儲青睞的核心個人消費支出(PCE)已從2022年年中約5.2%的高點回落，1月份爲4.7%，但高於去年12月份的水平。
舊金山聯儲主席戴利上週六表示，如果通脹和就業市場數據繼續高於預期，利率將需要上升並保持在高位。
本週五美國勞工統計局將公佈2月非農就業報告，週三將公佈民間機構ADP的報告。
與此同時，美聯儲主席鮑威爾將於週二開始就貨幣政策向國會發表半年一次的證詞，而在3月22日政策決定之前的靜默期將於本週末開始。
根據芝加哥商品交易所(CME) 美聯儲觀察(FedWatch)工具追蹤的押注，美聯儲3月會議的最大單一可能性仍是再次小幅加息25個基點。但目前有近30%的預測認爲加息50個基點，遠高於一個月前的3%。
鮑威爾將於週二和週三出席美國參議院的聽證會，市場參與者將密切關注他的證詞，以獲得有關美聯儲如何看待對抗通脹的進一步線索。目前市場的想法和定價是，到第二季度末，利率將達到5.25-5.50%，比目前4.50-4.75%的目標利率高出75個基點。任何偏離這一加息路徑預期的舉動都將增加美元和黃金的波動性。
週五美國將公佈最新的非農就業報告，這是另一個非常重要的市場事件。上個月的報告顯示，美國非農就業人數激增51.7萬，遠高於預期的18.5萬和前值的22.3萬。美國1月失業率降至3.4%，爲1969年5月以來的最低水平。調查數據的年度修正被認爲是上月急劇變化的原因，因此本週的報告將受到密切關注，以瞭解數據是否會回到趨勢。目前的市場預期是新增20萬個就業崗位，失業率保持不變。
歐洲方面，歐洲央行行長拉加德上週六對西班牙報紙《El Correo》表示:“我們很有可能將加息50個基點。”當時，拉加德被問及下週19國貨幣聯盟政策會議上的動向。
歐盟統計局上週四公佈的數據顯示，截至今年2月，歐元區整體通脹放緩至8.5%，低於預期，而核心指標(不包括燃料和食品)創下5.6%的新紀錄。
後市展望
1.本週初，黃金價格保持在1850美元左右，投資者等待“美聯儲利率變動的可能軌跡更加清晰，以及在當前的成本壓力下，(美國)就業市場如何保持，”Kinesis Money市場分析師Rupert Rowling在市場評論中表示。
預計鮑威爾將發出與其他美聯儲官員類似的語調，強調在美聯儲努力降低通脹之際繼續加息的必要性。
Rowling說，鑑於金價與美聯儲的舉措緊密相關，鮑威爾的這兩次講話將是“推動金價上漲的一個重要因素”。
他說，美聯儲官員最近的言論“重申了繼續加息直至至少達到5%的必要性，與持續高通脹的戰鬥遠未結束。”
Rowling說:“在利率上升的環境下，黃金由於缺乏收益而對投資者的吸引力下降，因此貴金屬的持有者將希望鮑威爾不會比其他委員會成員採取更鷹派的語調。”
2.XM首席投資分析師Marios Hadjikyriaco指出，上週金價“強勁反彈，漲幅超過2%”。“黃金以經典的方式利用了實際收益率和美元的回落，儘管在美聯儲預計將在更長時間內保持限制性政策的情況下，這種上漲將很難持續很長時間。”
3.Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示，在鮑威爾國會作證和非農就業報告公佈前，市場存在一些不安情緒，這兩大事件可能會爲金價設定短期基調。他補充稱，就業報告公佈後，市場可能會出現更多波動。
他說:“市場預計就業數據將更加強勁，這意味着美聯儲的利率將在更長時間內保持在較高水平。”“這可能會給我們最近看到的黃金漲勢帶來不利影響。”
4.“目前金價處於觀望模式，”瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示。“鮑威爾不太可能改變劇本，重申有必要進一步加息以控制通脹。”
下一交易日重點關注
10:00 中國1-2月貿易帳
10:00 十四屆全國人大一次會議舉行記者會
11:30 澳洲聯儲公佈利率決議
15:00 英國2月Halifax季調後房價指數月率
16:00 中國2月外匯儲備
23:00 美國1月批發銷售月率
23:00 美聯儲主席鮑威爾發表貨幣政策證詞
次日05:55 澳洲聯儲主席洛威發表講話
