24K99訊 瑞士信貸分析師Zoltan Pozsar表示，在“難以想象的宏觀情境”中，如果俄羅斯對七國集團(G7)的油價上限作出回應，接受黃金換原油，金價翻倍至3600美元/盎司并非不可能。
Pozsar在給客戶的一份報告中說，年底貨幣市場流動性緊縮不太可能發生，除非俄羅斯決定接受黃金換石油。
Pozsar在一份題為《石油、黃金和LCLo(SP)R》的報告中說，盡管這一結果聽起來可能有些不切實際，但考慮到今年的一些地緣政治和宏觀經濟意外，這并非遙不可及。“瘋了嗎?是的。不可能嗎?不。這是不可想象的宏觀情景的一年，治國之道重新成為推動貨幣和財政決策的主導力量，”Pozsar周一(12月5日)寫道。
在這種情況下，俄羅斯總統普京(Vladimir Putin)對最近出臺的60美元/桶油價上限的回應是，要求兩桶原油換一克黃金。
Pozsar說，按照目前的市場價格，俄羅斯石油60美元/桶這一上限相當于一克黃金的價格。這里的本質情況是，美國以這個價格盯住俄羅斯的出口，而俄羅斯則盯住1克黃金。而此時，美國正努力用廉價石油補充其戰略儲備。
在這個例子中，“美元相對于俄羅斯石油有效地‘重估’了，”Pozsar指出。“但如果西方正在尋找便宜貨，俄羅斯可以提供一個西方無法拒絕的條件:‘一克換更多’。如果俄羅斯以兩桶石油換一克黃金來對抗60美元的上限價格，黃金價格就會翻倍。”
這就是金價從目前的1794美元/盎司漲到3600美元/盎司的原因。
“俄羅斯不會生產更多的石油，但會確保有足夠的需求，不會關閉生產。這也將確保更多的石油流向歐洲，而不是通過印度流向美國。最重要的是，金價從1800美元漲到接近3600美元，將增加俄羅斯黃金儲備的價值，以及俄羅斯國內和非洲一些國家的黃金產量。”
但對于參與期貨市場的銀行來說，金價翻倍將是一個問題，因為大多數人認為政府不會再用大宗商品來支付商品了。
Pozsar寫道:“活躍在紙黃金市場的銀行將面臨流動性短缺，因為所有活躍在大宗商品市場的銀行都傾向于用期貨對沖場外衍生品應收賬款(一種不對稱的流動性頭寸)。”“這是一個我們沒有充分考慮的風險，這個風險可能會使即將到來的年底轉折復雜化，因為金價的大幅波動可能會迫使儲備(從o/n RRP工具到銀行)意外調動，并擴大資產負債表(SLR)和風險加權資產。這是年底前我們最不希望看到的情況。”
周一，俄羅斯海運石油的價格上限開始生效。該協議由七國集團、歐盟和澳大利亞共同執行。世界第二大石油出口國俄羅斯回應稱，即使不得不減產，也不會接受價格上限。