油價上限或對俄影響不大！若供應減少推高價格，俄羅斯可能掙得更多

當美國財政部長提議限制俄羅斯出口石油的價格以抑制莫斯科的收入時，油價飆升。原因在於，限價令被視為一項風險舉措，可能促使俄羅斯以暫停石油出口作為回應。

事實上，俄羅斯的反應是完全可以預見的。莫斯科表示，將停止向執行限價令的國家出口石油。這一政策得到G7所有成員國的支持，其中包括日本，日本被豁免了限價政策。

現在，六個月過去了，在歐盟就油價上限的水平展開辯論的同時，對其效果的質疑也在增加。引發這種懷疑的主要因素是正在討論的油價水平，即每桶65美元至70美元之間。



根據G7該想法的提議者的說法，這一價格水平將為俄羅斯提供繼續出口原油的動力，即使上限是為了避免短缺。俄羅斯宣布不會向執行限價令的國家出口石油，無論限價水平是多少。

然而，並不是所有人都認同這個價格水平，這就是為什麼歐盟在周一無法就上限達成一致的原因。波蘭和兩個波羅的海國家堅持認為，由西方公司承保和運輸的俄羅斯石油價格要低得多，接近其生產成本，據估計，其生產成本約為每桶30美元。

問題是，除非歐盟同意G7提出的價格上限，否則它將不得不從下周一開始對所有從俄羅斯海上進口的原油實施禁運。問題在於，禁運可能導致歐洲石油買家的價格大幅上漲。

因此，在某種程度上，正如英國《金融時報》在最近一篇報道中所暗示的那樣，價格上限是緩解歐盟禁運計劃的一種形式。報道稱，這一限制是拜登政府試圖抵消禁運對全球油價的影響。

然而，在目前被認為的價格水平上，這一上限雖然肯定能確保俄羅斯石油繼續在國際上流動，但卻無法實現第二個既定目標：減少莫斯科的收入。分析師們似乎都認為，正如能源情報公司（EI）的Amena Bakr最近在推特上所說的那樣，價格上限基本上沒有什麼作用。

根據澳大利亞聯邦銀行Vivek Dhar的話說：「考慮到俄羅斯石油（烏拉爾）的交易價格為60-65美元/桶，擬議的價格上限已經符合當前的市場狀況。」

Wood Mackenzie的天然氣和液化天然氣（LNG）研究主任Massimo Di Odoardo告訴新聞媒體：「這樣的折扣水平肯定與市場上已經存在的折扣水平相符……從目前的情況來看，如果價格這麼高，似乎不會對莫斯科產生任何影響。」

確實，俄羅斯的旗艦烏拉爾（Urals）混合油周一的價格略高於每桶50美元，而歐盟正在討論將油價限制在每桶65美元至70美元之間，這引發了人們對討論意義的疑問，這是可以理解的。

事實上，市場分析師Javier Blas在最近的一篇專欄文章中直言不諱地表示，歐盟對俄油價格上限和氣價上限的討論「完全沒有意義」，他補充說，只要這些上限存在，是否有效並不重要，因此同意限價的人被視為「對俄羅斯強硬」。

在這一點上，Blas回應了莫斯科自己在這個問題上的看法。克里姆林宮發言人Dmitry Peskov本周表示：「歐洲人對價格上限的討論仍然非常令人困惑。他們幾乎無法解釋數字，感覺他們只是試圖為了決定而決定，不是為了效果，只是為了顯示上限已經出台。」

當然，對仍在抗擊疫情的亞洲國家的需求擔憂日益加深，導致油價最近下跌后，油價仍有可能走高。事實上，油價可能會在12月OPEC+會議后的幾天內走高，會議可能會討論進一步減產。

然而對歐盟來說，這個問題似乎或多或少已經解決了。波蘭在降低上限的要求上沒有讓步，希臘和塞浦路斯也不太可能在通過提高上限來保護其航運業的要求上讓步。

這意味着歐盟對俄油實施禁運，擠壓了對歐盟的石油供應，從而導致油價上漲。而非俄油價格的上漲很可能也會導致俄油價格的上漲，因為供應改道了。如果俄羅斯堅持自己的承諾，暫停向執行上限的國家出售石油，它甚至可能最終獲得更多的石油收入。



布倫特原油連續日線圖
北京時間12月1日14:52，布倫特原油連續報86.42美元/桶